2025 ईओवाई रिपोर्ट: वर्ष की कहानी

यदि 2024 प्रत्याशा का वर्ष था, तो 2025 संरचनात्मक परिवर्तन का वर्ष था। क्रिप्टो उद्योग ने पिछली चक्रों के अटकलापूर्ण उत्साह से एक आधुनिक परिदृश्य की ओर बढ़त ली, जो संस्थागत उपयोगिता, नियामकीय स्पष्टता और स्थायी अर्थशास्त्र से परिभाषित होता है। वैश्विक वित्तीय बुनियादी ढांचे के रूप में स्थिरक्वॉइन्स के जोरदार अपनान से लेकर मुद्रास्फीति के प्रचार के बजाय “वास्तविक आय प्राप्त” की मांग तक, बाजार अपने पुराने समय के रगों से परे परिपक्व हो गया है।

वर्ष की शीर्ष 5 कथाएँ

यह वर्ष की शीर्ष क्रिप्टो कथाओं की सूची, Bitcoin.com न्यूज संपादकीय टीम द्वारा तैयार की गई है, जो 2025 की सबसे बड़ी पांच क्रिप्टो कथाओं को रैंक करती है। हमारे सामरिक चयन और क्रम निर्धारण के मापदंड में शामिल है लेकिन सीमित नहीं है: कथा की लंबाई और ताकत, बाजार प्रभाव, और संबंधित परियोजनाएं।

हम नंबर 5 से नंबर 1 तक गिनती कर रहे हैं, वर्ष की कथा के साथ समाप्ति कर।

5. पर्प डीईएक्स: मौन कामगार, तेज रॉकेट नहीं

2025 के क्रिप्टो रुझानों की लोमहर्षक कहानी में, पर्प डीईएक्स की बूम ने सुर्खियां बटोरीं, विकेंद्रीकृत सतत फ्यूचर्स ट्रेडिंग को एक ट्रिलियन-डॉलर उन्माद में बदल दिया। मांग आसमान छू गई क्योंकि व्यापारियों ने बुलिश क्रिप्टो कीमतों और संस्थागत प्रवाह द्वारा प्रेरित होकर इन प्लेटफॉर्मों पर 24/7 बिना मध्यस्थता वाले लेवरेज के लिए रुख किया, जिन्होंने मासिक मात्रा को $1.2 ट्रिलियन तक पहुंचा दिया – जो अकेले Q2 में $900 अरब से भी कम था। यह उन्नति, जो सभी परपे ट्रेडिंग का 11% से अधिक का प्रतिनिधित्व करती है (2023 में 2% से ऊपर एक छलांग), तकनीकी नवाचारों जैसे शून्य-शुल्क वाले मॉडल और zk-सबूत दक्षता द्वारा संचालित हुई, जिससे ऑनचेन डेरिवेटिव्स को केंद्रीकृत एक्सचेंज (सीईएक्स) प्लेटफॉर्म के समान ही स्मूद महसूस हुआ।

हायपरलिक्विड इस क्षेत्र में इस वर्ष शासन कर रहा था, लेकिन नए आगंतुक जैसे ऐस्टर, लाइटर, और एजएक्स उसके अग्रणी स्थान को अपने हिस्से में ले रहे थे डार्क पूल्स, गैसलैस निष्पादन और संस्थान-तैयार औज़ार के साथ। पुराने गार्ड प्लेटफॉर्म डाईडैक्स और जीएमएक्स ने अपने मार्ग में अनुभवी तरलता के कारण स्थिति बनाए रखी, जबकि उभरते खिलाड़ी जैसे वर्टेक्स, रेया, और हेलिक्स ने आरडब्ल्यूए इंटीग्रेशन और हाइब्रिड डिजाइनों को प्रोमोट किया, जो एयरड्रॉप और लीडरबोर्ड्स के साथ प्रस्तावित पुरस्कार थे। परिणामस्वरूप: 2025 में कुछ तरलता बिखरी हुई रही, लेकिन एक रचनात्मक उछाल क्योंकि हर कोई सीईएक्स हैवीवेट्स को पीछे छोड़ने के लिए दौड़ रहा था।

4. चार-वर्षीय चक्र: पुरानी क्रिप्टो पौराणिक कथाओं के प्रति एक श्रद्धांजलि

लंबे समय से विश्वास करने वालों के लिए, क्रिप्टो लगभग चार-वर्षीय बूम-एंड-बस्ट लय पर काम करती थी जो बिटकॉइन के हैल्विंग इवेंट्स से जुड़ी थी। लेकिन 2025 शायद वह वर्ष हो सकता है जब कथा का अंत हो गया। विश्लेषकों का तर्क है कि पुराना चक्र चुपचाप मंच छोड़ चुका है। एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) ने बीटीसी में विशाल पूंजी डाली है, वैश्विक तरलता जोखिम प्रेमियों को आकार दे रही है, और सोने और इक्विटी के साथ सहसंबंध बन रहे हैं, कई लोग मानते हैं कि हैल्विंग्ज अब स्टीयरिंग व्हील पर नहीं हैं — संस्थागत पूंजी का नेतृत्व है।

माइकल सैलर से लेकर बर्नस्टीन और क्रिप्टो फर्म्स जैसे विंटरम्यूट और बिटवाइस का कहना है कि बिटकॉइन लंबी, संस्थान-प्रोत्साहित विस्तार में प्रवेश कर चुका है जहां गहरे दुर्घटना अब कम हो रहे हैं। उनका सिद्धांत चिपचिपे प्रवाह, निष्क्रिय ऑनचैन “टॉप” संकेतकों, और आपूर्ति झटकों को दिखावटी करने वाले मैक्रो बलों पर आधारित है, जो दर्शाता है कि 2026 पारंपरिक बूम-बस्ट कोरियोग्राफी के बिना तेज बढ़त प्रदान कर सकता है।

अब तक, 2025 में वह बदलाव अपने हाथ में दिखा: एक आदर्श पोस्ट-हैल्विंग विस्फोट या वाइपआउट के बजाय, बाजार मैक्रो दबावों, नियामकीय उठापटक, और वास्तविक-संपत्ति अपनान के बढ़ने के वजन के तहत बहता रहा। यह $100K तक पहुंचा, महीनों तक वहाँ डटा रहा, $126K तक चढ़ा, और अब छह अंकों के थोड़ा नीचे फिर से बैठा है। बिटकॉइन अब शायद चार-वर्षीय रहस्यमयी लय में सर्फिंग नहीं कर रहा है — 2025 ने पटकथा तोड़ दी।

3. डीएटी (डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियां): बड़े लाभ … फिर बढ़ते दर्द

डीएटी — डिजिटल एसेट ट्रेजरी फर्म या सार्वजनिक कंपनियां जो क्रिप्टो को अपनी बैलेंस शीट पर धारण करती हैं — 2025 में लोकप्रियता में तेजी से उभरीं। सितंबर तक, डीएटी का सामूहिक बाजार पूंजीकरण क आरंभिक 2024 में लगभग $40 बिलियन से तीन गुना बढ़कर लगभग $150 बिलियन हो गया।

2025 के अंत तक 200 से अधिक सार्वजनिक रूप से ट्रेड की गई फर्मों ने डीएटी रणनीति अपनाई थी, जिनमें से अधिकांश ने बिटकॉइन, एथरियम और विभिन्न अन्य अल्टकोइन लहरों के प्रमुख टोकनों का स्टॉकपाइल किया — मूल रूप से इक्विटी धारकों को एक चीट-कोड के रूप में क्रिप्टो एक्सपोजर का तरीका दिया गया।

बिटमाइन ईटीएच ट्रेजरी नेतृत्वकर्ता के साथ 3.86 मिलियन ईटीएच के साथ और दूसरे स्थान पर शार्पलिंक 859,400 ईटीएच और द ईथर मशीन 496,710 ईटीएच के साथ है। लेकिन जैसे ही वर्ष समाप्ति पर आया, लहर थोड़ी मिटने लगी। रिपोर्ट दर्शाती हैं कि बढ़ती संख्या में डीएटी फर्म्स मित्रहाल में आ गई हैं, उनकी लाभप्राप्ति नकारात्मक हो गई है क्योंकि क्रिप्टो और इक्विटी की कीमतें नरम हो गई हैं। मार्केट-टू-नेट एसेट वैल्यू रेशियो, या mNAVs, इन फर्म्स के क्रिप्टो आरक्षित की वैध बाजार मूल्य से नीचे गिर गया, यह संकेत देते हुए कि कई डीएटी अचानक पानी के नीचे में थीं।

संक्षेप में: 2025 में डीएटी का एक बैनर रन था, लेकिन उस मॉडल की स्थिरता अब संदेह के घेरे में है।

2. राजस्व मॉडल: टोकनॉमिक्स के साथ एक पेरॉल

2025 ने भी एक मोड़ लाया: टोकन खरीददारों ने वास्तविक आय की मांग करना शुरू किया, न कि केवल प्रचार। परियोजनाएं जो राजस्व लौटाती थीं – चाहे वह लभांशों के माध्यम से हो, स्टेकिंग या लाभ-साझाकरण के माध्यम से – उन्होंने सट्टा, “चंद्र-शॉट” टोकनों और अविश्वसनीय एपीवाई को पीछे छोड़ दिया।

डिफाई के प्रारंभिक काल (2020-2022) ने टोकन इमिशन से आसमानछूती एपीवाई का पीछा किया, लेकिन कई परियोजनाएं इस कारण से टूट गईं क्योंकि मॉडल ने स्थायीता नहीं बनाई — निवेशकों ने पुरस्कार बेच दिए, तरलता पतली हो गई, और मूल्य गिर गया। 2023 तक, “वास्तविक आय” एक कथा के रूप में हावी हो गया, प्रोटोकॉल्स को उजागर करते हुए जो मौलिक नकद प्रवाह वितरित करते हैं।

यह निवेशक आधार की वास्तविक परिपक्वता को चिन्हित करता है: प्रचार पर धैर्य, स्थिरता पर चमक। पहली बार राजस्व-रिटर्निंग टोकन ने मुख्यधारा की सम्मान प्राप्त की।
2025 को लाभ-साझाकरण और शुल्क-वितरण मॉडल, जो वास्तविक आय के साथ स्टेकिंग को वास्तव में वितरित कर रहे थे, आय टोकनीकरण संरचित उत्पादों के साथ जोड़ी गई, और डेल्टा-न्यूट्रल रणनीतियों की लहर से भर दिया गया – जबकि एवे, पेंडल, एथेना, स्काय, और हायपरलिक्विड जैसी परियोजनाओं के माध्यम से महत्वपूर्ण समाकलन ने उड़ान भरी।

डिफाई आज सुरक्षित महसूस करता है क्योंकि पिछले चक्र के अराजकता कारखाने — टेरा के एंकर जैसे और उसके अनुकरणकर्ता — गायब हो गए हैं, हो गए वादे के साथ गायब हो गए। जो शेष है वह दमदार यांत्रिकी पर निर्मित एक सेक्टर है: वास्तविक आय, शुल्क-साझाकरण, अधिक-कोलैटरलाइजेशन, और प्रोटोकॉल्स जो वास्तव में तनाव परीक्षण पास करते हैं।
कम घड़ियाँ बम और अधिक परिपक्व जोखिम ढांचे के साथ, पूरा इकोसिस्टम आखिरकार कुछ ऐसा दिखाई देता है जिसमें निवेशक भरोसा कर सकते हैं बिना आँख झपकाए।

1. स्थिरक्वॉइन्स: क्रिप्टो टूल से वित्तीय संरचना तक

— वर्ष की कथा

2025 स्थिरक्वॉइन्स को क्रिप्टो के दैनिक पहलू में जकड़ गया। TRM लैब्स की एक मध्य वर्ष समीक्षा में कहा गया कि जुलाई 2024 और जुलाई 2025 के बीच स्थिरक्वॉइन लेनदेन मात्रा में 83% की वृद्धि हुई, अकेले जनवरी से जुलाई 2025 में $4 ट्रिलियन पार कर गई। स्थिरक्वॉइन अर्थव्यवस्था ने भी $300 बिलियन को पार कर लिया, और Tether की USDT अब $185 बिलियन पर बैठी है, defillama.com आंकड़ों के अनुसार।

जैसे-जैसे स्थिरक्वॉइन्स का व्यापार मात्रा और उपयोग गरज से आगे बढ़ते गए, उन्होंने क्रिप्टो-निवासी एक्सचेंजों से परे उत्प्रवास शुरू कर दिया — पेमेंट्स, पेरॉल, ट्रेजरी ऑपरेशन और सीमा पार स्थानांतरण में वास्तविक-विश्व उपयोग पाया।

2025 ने अमेरिका में जीनियस अधिनियम को भी प्रस्तुत किया, जो भुगतान स्थिरक्वाइन के लिए स्पष्ट संघीय नियामकीय ढांचा बनाता है, जिससे बैंक (अनुवर्ती कंपनियों के माध्यम से) और अनुमोदित गैर-बैंक (ओसीसी या राज्य नियामकों द्वारा देखरेख किए गए) उन्हें जारी कर सकें, इस प्रकार गतिविधि को वैधता देना और पहले जो अनिश्चितताओं ने भागीदारी को हतोत्साहित किया था, उन्हें समाप्त करना।

उस गति के पीछे बढ़ता संस्थागत रुचि और वैधता है। जैसे-जैसे स्थिरक्वॉइन्स को कंपनियों और वित्तीय संस्थानों द्वारा प्रोग्रामेबल कैश के रूप में अधिकाधिक माना जा रहा है, 2025 ने देखा कि स्थिरक्वॉइन्स स्थायी संरचना के रूप में अपने प्राथमिकता में स्थानांतरित हो गए।