10 अक्टूबर और चीनी चाय के धन का उड़ान

बहुत कम लोग याद करते हैं कि अक्टूबर वह महीना भी था जब अमेरिकी सरकार ने अपनी अब तक की सबसे बड़ी बिटकॉइन जब्ती की घोषणा की थी—कथित अंतरराष्ट्रीय क्रिप्टो मनी-लॉन्ड्रिंग नेटवर्क से जुड़े सिक्के, जिस पर उसी समय अमेरिका, ब्रिटेन, सिंगापुर, थाईलैंड, कंबोडिया और चीन में समन्वित प्रवर्तन कार्रवाई की जा रही थी।

यह समय यह सवाल खड़ा करता है कि क्या इन दोनों घटनाओं के बीच कोई संबंध था।

यह लेख एक ऐसी परिकल्पना प्रस्तुत करता है जो चीनी क्रिप्टो ट्विटर पर तो चर्चित रही है, लेकिन पश्चिमी कवरेज में लगभग दर्ज ही नहीं हुई: कि 10 अक्टूबर के क्रैश को शैडो-बैंकिंग लिक्विडिटी की अचानक निकासी से और बढ़ाया गया हो सकता है—जिसे चीनी भूमिगत बैंकिंग स्लैंग में चाकियान, या "चाय मनी" कहा जाता है—जब एक बड़े अभियान ने उन लॉन्ड्रिंग राइल्स को बाधित कर दिया जो चुपचाप क्रिप्टो बाजारों को खिलाते थे।

स्पष्ट रूप से कहें तो, 10/10 को हुई घटना में कई कारक योगदान दे रहे थे। बाज़ार पहले से ही नाज़ुक थे। लीवरेज अधिक था। तरलता कई लोगों के अंदाज़े से ज़्यादा कम थी। उस दिन एक मैक्रो झटका भी बाज़ार पर पड़ा। और मंच-स्तर की समस्याएं—एक्सचेंज आउटेज, लगातार लिक्विडेशन, और विभिन्न "प्लंबिंग" विफलताएं—संभावित रूप से एक तेज़ी लाने वाले कारक के रूप में काम कर रही थीं।

लेकिन "चाय पैसे" का सिद्धांत एक संभावित गुमनाब हिस्सा जोड़ता है: क्या होगा अगर एक बड़ी, स्थिर बोली—विदेशी और भूमिगत चैनलों के माध्यम से चल रहा पूंजी—स्पार्क से पहले के दिनों और हफ्तों में अचानक बंद हो गई हो?

आइए घटनाओं की एक संक्षिप्त समयरेखा से शुरू करें जो कुछ दिलचस्प संयोग दिखाती है:

• 28 दिसंबर, 2020: चीन में लुबियन माइनिंग पूल से 127k BTC हैक किए गए – अब तक का सबसे बड़ा हैक।
• जुलाई 2024: उन सिक्कों को हैकर के वॉलेट से एक अन्य पते पर स्थानांतरित किया जाता है जिसे बाद में आर्कहम द्वारा अमेरिकी सरकार का बताया जाता है।
• 8 अक्टूबर 2025: न्यूयॉर्क के पूर्वी जिले ने कंबोडियाई नागरिक चेन झी – लुबियन के कथित नियंत्रक – के खिलाफ, घोटालों से अरबों BTC और स्टेबलकॉइन की लॉन्ड्रिंग करने और इसे NY में व्यवसायों के माध्यम से भेजने का आरोप लगाते हुए, अभियोग की घोषणा की, जिससे अमेरिकी हस्तक्षेप को सही ठहराया गया। पूरे दक्षिण पूर्व एशिया (SEA) में कई "घोटाला परिसरों" में कार्रवाई, छापे और जब्ती की एक massive लहर शुरू हो गई।
• अक्टूबर 10 2025: बिटकॉइन अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच जाता है और हर एक्सचेंज पर लगभग हर अल्टकॉइन शून्य पर आ जाता है। चांदी तुरंत 153% की रैली शुरू कर देती है जबकि सोना भी नए सर्वकालिक उच्च स्तर बनाता है।
• अक्टूबर 14, 2025: अमेरिका ने घोषणा की कि उसने चेन झी से 127k BTC (लुबियन से हैक की गई सटीक राशि) ज़ब्त कर ली है, लेकिन यह खुलासा नहीं किया कि मूल "हैकर" कौन था।
• नवंबर 2025: चीन ने अमेरिका पर 127k BTC चोरी करने का आरोप लगाया

इसके बाद जो आता है, वह लुबियन क्या था, चेन झी क्यों मायने रखता है, मनी लॉन्ड्रिंग की मशीनरी कैसे काम करती है, और एक "अदृश्य" प्रवाह—जिसे चीनी अंडरग्राउंड बैंकिंग स्लैंग चाचियान, या "चाय मनी" कहती है—क्यों क्रिप्टो की कीमतों के लिए ज़्यादातर व्यापारियों की स्वीकारोक्ति से कहीं ज़्यादा मायने रख सकता है, के बीच का संबंध है।

लुबियन माइनिंग पूल

यहाँ लुबियन का महत्व एक कारण से है: यदि अभियोजकों की बात सही है कि चेन झी के नेटवर्क ने बिटकॉइन और स्टेबलकॉइन के माध्यम से विशाल मात्रा में लेनदेन किया, तो लुबियन सिर्फ एक माइनिंग व्यवसाय नहीं था—यह उस व्यवस्था का हिस्सा हो सकता था जिसने उसी सीमा-पार तरलता को खिलाया (और पुनर्नवीनीकृत किया) जिसे व्यापारी "जैविक" बाजार मांग के रूप में मानते हैं।

यह ज्ञात नहीं है कि लुबियन की स्थापना किसने की, लेकिन इसका सीधा संबंध चेन झी से रहा है, जो कंबोडिया स्थित प्रिंस ग्रुप के अध्यक्ष हैं – यह एक समूह है जो रियल एस्टेट, वित्तीय सेवाओं और उपभोक्ता सेवाओं पर केंद्रित है, लेकिन अब यह एक बड़े घोटाले और मनी लॉन्ड्रिंग साम्राज्य को चलाने के लिए उजागर हो गया है। लुबियन ने मार्च/अप्रैल 2020 में खनन शुरू किया, जिसके संचालन चीन और ईरान दोनों में थे। हैकिंग के बाद 2021 की शुरुआत में अचानक बंद होने से पहले यह पूल जल्दी ही शीर्ष 10, कभी-कभी शीर्ष 5, खिलाड़ियों में शामिल हो गया। हैकर्स, मेर्सिन ट्विस्टर (Mersenne Twister) के शौकिया उपयोग के कारण लुबियन के वॉलेट को ब्रूट फोर्स करने में सक्षम हुए, जो एक सामान्य-उद्देश्यीय छद्म-यादृच्छिक संख्या जनरेटर है जिसका उपयोग लुबियन अपने स्मृति-सूत्र बीज वाक्यांशों (mnemonic seed phrases) के लिए करता था।

अगर लुबियन अभी भी मौजूद होता, तो इसकी 127k BTC की जमा राशि इसे दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी बिटकॉइन तिजोरी बना देती, जो स्ट्रैटेजी के ठीक बाद होती। अगर यह माइनिंग जारी रख पाता तो यह और भी बड़ी होती। कंपनी ने हैकर को ऑन-चेन संदेश भेजे, जिसमें सिक्कों की वापसी के लिए इनाम की पेशकश की गई, लेकिन कभी कोई जवाब नहीं मिला। लुबियन ने कभी सार्वजनिक रूप से हैक को स्वीकार नहीं किया, और चार साल तक किसी ने इसकी रिपोर्ट भी नहीं की।

यह पूछना उचित है कि चेन झी बिटकॉइन माइनिंग उद्योग में क्या कर रहे थे। क्या उन्हें पीयर-टू-पीयर डिजिटल कैश और गैर-मुद्रास्फीतिकारी धन के दर्शन में रुचि थी – या माइनिंग अरबों डॉलर की लॉन्ड्रिंग साम्राज्य के लिए पूरक थी?

न्यूयॉर्क के पूर्वी जिले से 8 अक्टूबर, 2025 के अभियोग पत्र में, अभियोजकों ने झी पर प्रवासी श्रमिकों की भर्ती करके और हजारों मोबाइल फोन से लैस परिसरों की स्थापना करके पिग बचेरिंग घोटाले, "जिंगलियाओ" या स्क्रिप्टेड चैट घोटाले, निवेश धोखाधड़ी और अन्य योजनाओं को चलाने का आरोप लगाया।

नॉम पेन्ह के दक्षिण में एक गाँव के बाहर "गोल्डन फॉर्च्यून" घोटाले के परिसर में, स्थानीय लोगों ने पत्रकारों को बताया कि उन्होंने कामगारों को "मुश्किल से [were]जिंदा रहने तक पीते हुए" देखा था, और भागने के बाद उन्हें जबरदस्ती वापस लाया जाता था। ये घोटाला परिसर पूरे दक्षिण पूर्व एशिया और भारत में इसी तरह मौजूद हैं: कामगारों को कथित तौर पर अच्छी तनख्वाह और लाभों के झांसे में लाया जाता है, और फिर उन्हें फोन लाइनों पर काम करने और घोटाले चलाने के लिए मूल रूप से जानवरों की तरह कैद कर दिया जाता है।

अभियोग पत्र के अनुसार:

"2022 की गर्मियों में, सह-साजिशकर्ता-2 ने डींग मारी कि, 2018 में, प्रिंस ग्रुप धोखाधड़ी वाली शा झू पान योजनाओं और संबंधित अवैध गतिविधियों से प्रतिदिन 30 मिलियन डॉलर से अधिक कमा रहा था।"

झी के कथित संचालन के दायरे को देखते हुए, यह संभाव्य लगता है कि उनका उपयोग न केवल उसके अपने व्यक्तिगत लाभ के लिए, बल्कि बड़े, काले धन के संचालन के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में किया जा रहा था, ताकि वे अपने धन को लॉन्ड्र कर सकें या एशिया से पूंजी को चुपके से बाहर निकाल सकें।

अचानक प्रकट होना

चेन झी का जन्म 1987 में चीन के फुजियान प्रांत के फुझोउ में स्थित लियनजियांग काउंटी के शियाओआओ टाउन में एक साधारण परिवार में हुआ था। उन्होंने जूनियर हाई पूरा करने से पहले ही स्कूल छोड़ दिया, और शंघाई चले गए, जहाँ उन्होंने कोरियाई-आधारित वीमेड एंटरटेनमेंट द्वारा बनाई गई एक ऑनलाइन रोल-प्लेइंग गेम 'द लीजेंड ऑफ मिर 2' के लिए एक सर्वर स्थापित किया। कहा जाता है कि इसी तरह उन्होंने अपनी पहली संपत्ति अर्जित की, जिसे बाद में उन्होंने कंबोडिया में रियल एस्टेट में बदलने का फैसला किया। उन्होंने महज 27 साल की उम्र में प्रिंस ग्रुप की शुरुआत की, जो जल्द ही बैंकिंग, वित्त और पर्यटन व्यवसायों का संचालन करते हुए कंबोडिया के सबसे बड़े व्यापारिक समूहों में से एक बन गया।

चेन और उनकी कंपनी परोपकार के लिए जाने जाते थे, उन्होंने छात्रवृत्ति के लिए फंड देने, टीके खरीदने और चैरिटी में सक्रिय रूप से भाग लेने के लिए लाखों का योगदान दिया। वह 2017 तक आंतरिक मंत्रालय के सलाहकार के रूप में कार्यरत थे, और बाद में कंबोडिया एयरवेज के संस्थापक अध्यक्ष बने।

हालांकि, कोई भी वास्तव में नहीं जानता कि चेन इतना अमीर और शक्तिशाली कैसे बन गया, या उसने अचानक कंबोडिया में स्थानांतरित होने का फैसला क्यों किया।

बीजिंग नगर सार्वजनिक सुरक्षा ब्यूरो ने 2020 में प्रिंस ग्रुप की जांच के लिए एक विशेष टास्क फोर्स का गठन किया, और 2020 से 2022 के बीच अलग-अलग चीनी पुलिस जांचें भी चलीं, लेकिन चेन आरोपों से बचने में कामयाब रहा।

चेन की रहस्यमयी सफलता की कहानी अक्टूबर 2025 में समाप्त होती है जब अमेरिका उस पर और उसके सहयोगियों पर अभियोग लगाता है, और एक अंतरराष्ट्रीय धोखाधड़ी-रोधी प्रवर्तन कार्रवाई का अभियान दक्षिण पूर्व एशिया में शुरू होता है।

छापे और जब्ती शुरू

• अक्टूबर में EDNY द्वारा दायर अभियोग ने कंबोडिया और दक्षिण पूर्व एशिया में घोटाला केंद्रों पर हुई कई छापों और प्रवर्तन कार्रवाइयों का पूर्वाभास दिया था। कंबोडियाई अधिकारियों ने कहा कि लगभग 200 घोटाला केंद्र बंद कर दिए गए, 173 वरिष्ठ अपराधी गिरफ्तार किए गए, और 11,000 कर्मचारियों को निर्वासित कर दिया गया। चेन झी के संचालन बंद कर दिए गए, और लंदन में 19 विभिन्न संपत्तियों सहित उसकी वैश्विक संपत्तियों को भी जब्त कर लिया गया।
• 20 अक्टूबर को, म्यांमार के अधिकारियों ने थाईलैंड के साथ सीमा पर एक कुख्यात घोटाला परिसर पर कब्ज़ा करने की घोषणा की, जिसके बारे में माना जाता है कि उसका संबंध ट्रायड सरगना वान कुओक कोई, जो ब्रोकन टूथ के नाम से बेहतर जाने जाते हैं, से था, जिसके बारे में हमें बाद में पता चलता है कि उसका चेन से संबंध है।
• 30 अक्टूबर को सिंगापुर ने झी की 114 मिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति, जिसमें नकद, एक यॉट और शराब की भरमार शामिल थी, जब्त करने के बाद अपनी खुद की जांच शुरू की।
• नवंबर की शुरुआत में, ताइवान के अभियोजकों ने झी से 150 मिलियन डॉलर की संपत्ति जब्त की; जिसमें बग्गाटी, पोर्श और फेरारी सहित 26 लग्जरी कारें, और ताइपे के एक उच्च-स्तरीय इलाके में 11 अलग-अलग अपार्टमेंट शामिल थे।
• उसी दिन, हांगकांग पुलिस ने भी ज़ी से जुड़े 353 मिलियन डॉलर के संपत्ति, जिसमें ज़्यादातर नकद और स्टॉक शामिल थे, ज़ब्त कर लिए।
• बाद में, थाई अधिकारियों ने 420 मिलियन डॉलर के संपत्ति, जिसमें ज़मीन के भूखंड, कॉन्डो, वाहन, नौकाएं और बैंक जमा शामिल हैं, ज़ब्त किए, यह घोषणा करते हुए कि उन्हें "चेन झी से जुड़े, डिजिटल मुद्राओं के माध्यम से ऑनलाइन धोखाधड़ी, मानव तस्करी और मनी लॉन्ड्रिंग में शामिल एक नेटवर्क का संकेत देने वाले" सबूत मिले हैं।
• लि कुओंग (जिन्हें कुओंग ली के नाम से भी जाना जाता है), एक कंबोडियाई घोटाला सरगना जो धन शोधन के लिए डिजिटल संपत्ति का उपयोग करने के लिए जाना जाता था, को भी 16 जनवरी को गिरफ्तार किया गया था।
• इस सब से पहले की गर्मियों में, 40 देशों और क्षेत्रों में इंटरपोल-समन्वित एक अभियान के परिणामस्वरूप 439 मिलियन डॉलर की वसूली हुई: 342 मिलियन डॉलर, साथ ही 97 मिलियन डॉलर नकद और क्रिप्टो में।
• ट्रांसनेशनल क्राइम के खिलाफ वैश्विक पहल के अनुसार, इन गिरफ्तारियों और जब्तियों ने "घोटाले की गतिविधि में शामिल प्रभावशाली व्यक्तियों के खिलाफ एक संभावित व्यापक अभियान का संकेत दिया है।"

ज़ी के खिलाफ डीओजे (DOJ) के आरोपों के हिस्से के रूप में, अमेरिकी सरकार ने प्रिंस ग्रुप टीसीओ (TCO) के सदस्यों और सहयोगियों को भी निशाना बनाया, जिनमें गाय छे, लेई बो, इंग डारा, झू झोंगबियाओ उर्फ जैक झू, सिन हुआत एलन यियो उर्फ एलन यियो, झोउ युन उर्फ सैंडी झोउ शामिल हैं, चेन शियुलिंग उर्फ ​​कैरन चेन, वेई चियानजियांग, और थेत ली।

क्रिप्टो और 10 अक्टूबर से इसका क्या लेना-देना है, वह यह है: अभियोजन पक्ष का कहना है कि पेशेवर मनी लॉन्ड्रिंग संचालन को धोखाधड़ी की आय मिली, जो "प्रिंस ग्रुप के घोटाला संचालन के पीड़ितों से गबन की गई थी और फिर उन्हें प्रिंस ग्रुप को वापस भेज दिया गया," जिसमें मुख्य रूप से बिटकॉइन और स्टेबलकॉइन का उपयोग किया गया था।

EDNY के अभियोग पत्र में, अभियोजकों का कहना है कि पेशेवर मनी लॉन्ड्रिंग संचालन ने प्रिंस ग्रुप के घोटाला संचालन के पीड़ितों से गबन की गई धोखाधड़ी की आय प्राप्त की और फिर उन्हें बड़े पैमाने पर बिटकॉइन और स्टेबलकॉइन के साथ प्रिंस ग्रुप को वापस भेज दिया।

"एक सामान्य तरीका यह था कि बिटकॉइन या USDT या USDC जैसे स्टेबलकॉइन के रूप में घोटाले की आय एकत्र की जाए और फिर उन्हें फिएट मुद्राओं में बदला जाए। फिर मनी लॉन्ड्रर्स ने उस नकदी का उपयोग साफ बिटकॉइन या अन्य क्रिप्टोकरेंसी खरीदने के लिए किया। प्रतिवादी चेन झी (CHEN ZHI) इन लॉन्ड्रिंग प्रयासों के समन्वय में सीधे तौर पर शामिल था और उसने अपने सह-साजिशकर्ताओं से 'गैरकानूनी मनी शॉप्स' और 'अंडरग्राउंड मनी हाउस' के अपने उपयोग के बारे में बात की। चेन ने ऐसे दस्तावेज़ बनाए रखे थे जिनमें स्पष्ट रूप से 'BTC वाशिंग' और 'BTC मनी लॉन्ड्रिंग पीपल' पर चर्चा की गई थी।

आइए इस प्रक्रिया के काम करने के तरीके को समझते हैं:

1. डिजिटल संपत्ति प्राप्त करना: विभिन्न घोटाले और चोरी में फिएट मुद्रा में आय प्राप्त होती है, जिसे फिर ऑफशोर या गैर-केवाईसी एक्सचेंजों में भेजकर क्रिप्टो में बदल दिया जाता है। हैक्स से प्राप्त "ब्लैक" क्रिप्टो (उदाहरण के लिए, लाज़ारस ग्रुप के माध्यम से) को काओशान बैंकों को छूट पर बेचा जाता है। इस क्रिप्टो को चीन और दक्षिण पूर्व एशिया में "मूल बेड़ों" में वाश किया जाता है।
2. साफ-सुथरी क्रिप्टो उन चीनी नागरिकों को बेचें जो अपनी संपत्ति विदेश भेजने के लिए बेताब हैं।
3. अन्य देशों में संपत्ति खरीदें, क्रिप्टो (विशेषकर स्टेबलकॉइन) को लाभ उत्पन्न करने वाली जगहों पर पार्क करें।

क्रिप्टो मिरर ट्रेडिंग नामक एक प्रसिद्ध मनी लॉन्ड्रिंग विधि को भी आधुनिक बनाता है, जिसके द्वारा बड़ी मात्रा में मुद्रा का आदान-प्रदान बिना किसी सीमा पार किए किया जा सकता है। इसका क्लासिक उदाहरण मैक्सिकन कार्टेल और चीनी अभिजात वर्ग के बीच होने वाले लेनदेन हैं, जो चीन से पूंजी निकालकर वैंकूवर, लंदन, सिडनी आदि में अचल संपत्ति जैसी निवेश योग्य संपत्तियों में लगाना चाहते हैं।

कार्टेल डॉलर से छुटकारा पाना चाहते हैं, और चीनियों को डॉलर की जरूरत है।

यहीं पर ट्रायड्स द्वारा संचालित "ब्रोकर" हस्तक्षेप करते हैं।

ट्रायड्स का पहले से ही मेक्सिको में कार्टेल और नेटवर्क के साथ व्यापक संबंध है क्योंकि वे मेथाम्फेटामाइन और ओपिओइड्स के लिए पूर्वद्रव्य रासायनिक पदार्थ प्रदान करते हैं, जिन्हें बाद में संसाधित कर उत्तरी अमेरिकी शहरों के स्ट्रीट डीलरों को बेचा जाता है।

ट्रायड्स अपने दलालों का उपयोग कार्टेल से डॉलर खरीदने के लिए करते हैं, जबकि साथ ही साथ चीनी अभिजात वर्ग को डॉलर बेचते हैं, यह सब स्थानीय कानूनी संस्थाओं के भीतर अस्पष्ट किया जाता है, जिसका अर्थ है कि पैसा आधिकारिक रूप से सीमाएं पार नहीं करता और न ही कोई चेतावनी संकेत उत्पन्न होते हैं।

जैसा कि TRM लैब्स की एक रिपोर्ट में चीनी शैडो बैंकरों पर दस्तावेजीकरण किया गया है:

क्रिप्टोकरेंसी इस दर्पण विनिमय प्रणाली में एक आधुनिक मोड़ जोड़ती है। खातों को निपटाने के लिए केवल नकद डिलीवरी और वस्तु शिपमेंट पर निर्भर रहने के बजाय, दलाल मध्यस्थ मूल्य हस्तांतरण के रूप में क्रिप्टो का increasingly उपयोग कर रहे हैं। यह नवाचार अब एक ट्रस्टलेस नेटवर्क की अनुमति देता है। जबकि पहले, चीनी भूमिगत बैंकिंग दलाल जिन भी भौगोलिक स्थानों में वे सेवा देते थे, वहां के विश्वसनीय सहयोगियों पर निर्भर करते थे, अब क्रिप्टो एक बहुत ही ढीले संघ की अनुमति देता है। जब स्टेबलकॉइन विनिमय का माध्यम बनते हैं तो किसी भरोसे या साझा खाता-बही की भी आवश्यकता नहीं होती है।

इसका निहितार्थ सीधा है। जब अधिकारी प्रमुख मनी लॉन्ड्रिंग मार्गों में बाधा डालते हैं और साथ ही बड़ी मात्रा में संदिग्ध बिटकॉइन का भंडार जब्त करते हैं, तो वे न केवल व्यक्तियों को गिरफ्तार करते हैं, बल्कि वे उस तरलता बुनियादी ढांचे पर भी दबाव डालते हैं जो क्रिप्टो के माध्यम से मूल्य को स्थानांतरित करता है।

यदि अक्टूबर की शुरुआत में वह बुनियादी ढांचा कड़ा हो गया था, तो यह दो ऐसी चीजों को समझाने में मदद करेगा जो अन्यथा संयोगपूर्ण लगती हैं: डिजिटल संपत्तियों पर ऑर्डर बुक्स का अचानक पतला होना, और मूल्य के पारंपरिक भंडारों में लगभग तत्काल बदलाव—सबसे स्पष्ट रूप से, कीमती धातुओं में तेज उछाल।

जैसा कि @agintender कहते हैं, क्रिप्टो बुल मार्केट अक्सर "茶钱" या चाकियान की कीमत में वृद्धि से जुड़े होते हैं, जिसका शाब्दिक अर्थ है "चाय मनी", या भूमिगत दलाल की कटौती, यानी वह "कट" या कमीशन/स्प्रेड जो आप भूमिगत चैनल के माध्यम से मूल्य स्थानांतरित करने के लिए भुगतान करते हैं।

"जब आप ट्विटर पर किसी KOL को चिल्लाते हुए देखते हैं कि 'बुल्ल मार्केट आ गया है,' तो आप उतना ही कर सकते हैं जितना कि शेन्ज़ेन के लुओहु में किसी चायखाने में जाकर पूछना कि अब 'चाय मनी' कितना है।

अंडरग्राउंड बैंकों की बोलचाल की भाषा में, "चाय मनी" सिर्फ दलालों को दिया जाने वाला कमीशन नहीं है; यह वैश्विक पूंजी नियंत्रणों का एक 'दबाव सूचकांक' भी है। जब 'चाय मनी' 0.3% से बढ़कर 2% हो जाता है, तो इसका मतलब है कि अंडरग्राउंड चैनल सख्त हो रहे हैं, नियामक शिकारी करीब आ रहे हैं, या अधिक संभावना है कि कोई अति-धनी संस्था बाजार से तरलता निकालने के लिए इस चैनल का उपयोग कर रही है।

ये सूक्ष्म-स्तरीय, भूमिगत संकेत अक्सर ब्लूमबर्ग टर्मिनल पर किसी भी खबर से एक हफ्ते पहले ही बाजार में मंदी का संकेत देते हैं। यदि आप 'टी मनी' में उतार-चढ़ाव की व्याख्या करना नहीं समझते हैं, तो आप क्रिप्टो बाजार में अल्फा के बारे में बात करने के योग्य नहीं हैं।

क्या चेन झी की फिएट को क्रिप्टो में बदलने की ज़रूरत डिजिटल संपत्तियों के लिए बाय-साइड समर्थन के प्रमुख स्तंभों में से एक थी?

यदि ऐसा है, तो एसईए में मनी लॉन्ड्रिंग के बड़े पैमाने पर बंद होने से तरलता का एक मुख्य स्रोत कट जाता, जिसने रूबे गोल्डबर्ग-जैसे क्रिप्टो बाजारों में आसानी से एक डोमिनो प्रभाव पैदा कर सकता था।

हालांकि 10 अक्टूबर के लिए कभी कोई "आधिकारिक" स्पष्टीकरण सहमति से स्वीकार नहीं किया गया है, आम सहमति यह है कि यह स्पष्ट रूप से तरलता की पुरानी यांत्रिक कमजोरियों का परिणाम था। और बेशक, 10 अक्टूबर वही दिन था जब राष्ट्रपति ट्रम्प ने टैरिफ में एक बड़ा इजाफा घोषित किया था: चीनी आयात पर अतिरिक्त 100% टैरिफ।

जैसा कि बेंजामिन कौएन ने इस घटना के एक विश्लेषण में कहा:

"मंदी किसी एक उत्प्रेरक से नहीं आई। यह प्रतिबंधात्मक तरलता की स्थितियाँ, घटती आंतरिक व्यापकता, कम होती भागीदारी और परिपक्व हो रहा बिटकॉइन चक्र—इन सभी के संरेखण से विकसित हुई। जब ये दबाव पर्याप्त रूप से जमा हो गए, तो बाजार की नाजुकता सामने आ गई।"

कोवेन ने यह भी कहा कि "क्रैश ने कमजोरी पैदा नहीं की," बल्कि "उसने वह उजागर किया जो पहले से ही मौजूद था।"

ड्रैगनफ्लाई के हसीब कुरैशी का कहना है कि शुक्रवार की रात बाजारों में डर और बाइनेंस एपीआई की खराबी से शुरू हुई दुर्भाग्यपूर्ण घटनाओं की एक श्रृंखला ने ही इस क्रैश को जन्म दिया।

यह पूरी तरह से संभव है कि 10 अक्टूबर का क्रैश तकनीकी समस्याओं, बाजार की अनिश्चितता और शुक्रवार की रात को बेहद कम तरलता के संयोजन से हुई एक शुद्ध यांत्रिक विफलता थी।

हालांकि, यह स्पष्ट है कि एक अपार भूमिगत अर्थव्यवस्था है जो अपने भुगतान के लिए डिजिटल संपत्ति पर निर्भर करती है, जिसे अक्टूबर 2025 में अधिकारियों द्वारा काफी हद तक बंद कर दिया गया था।

यदि हम इस तथ्य को स्वीकार करते हैं, तो हमें यह भी स्वीकार करना होगा कि अक्टूबर की शुरुआत में चेन झी के साम्राज्य पर वैश्विक जाल ने चीनी शैडो बैंकिंग नेटवर्क को अपनी तरलता वापस खींचने के लिए मजबूर कर दिया, जिससे ऑर्डर बुक्स में भारी कमी आई।

फिर, चिंगारी पैदा होती है:

ट्रम्प ने 100% टैरिफ बम गिराया, जिससे तुरंत एक मैक्रो झटका लगा।

क्योंकि चाय मनी लिक्विडिटी फ्लोर खत्म हो गया था, शुरुआती सेल-ऑफ ने पतली ऑर्डर बुक्स को सीधे चीर दिया, जिससे मैकेनिकल विफलताएं ट्रिगर हुईं, जिसमें बाइनेंस एपीआई ओवरलोड, ओरेकल डेपेग, और पर्प डीईएक्स एडीएल शामिल हैं।

अगले बड़े बाजार मोड़ पर, देखते हैं कि चीनी "चाय मनी" की दुनिया में क्या हो रहा है और क्या इसका क्रिप्टो दुनिया से कोई संबंध है।