'זהירים בטווח הקצר'— שוקי האופציות ממתנים את האופטימיות לגבי ביטקוין למרות חשיפה כבדה לחוזים עתידיים

נתוני נגזרות ביטקוין מאותתים על סיכון לנסיגה טקטית

לפי נתוני coinglass.com ביום רביעי, עניין פתוח (OI) של חוזי ביטקוין עתידיים נשאר מוגבר, עם סך OI של כ-58.97 מיליארד דולר על פני זירות המסחר, מאותת שמנוף לא ירד משמעותית מהמערכת למרות רכות המחירים האחרונה. במונחי ביטקוין, עניין פתוח עומד על כ-673,770 ביטקוין, רמה שמחזיקה את הפעילות בנגזרים גבוהה משמעותית מהממוצעים ההיסטוריים ומציעה שהסוחרים נשארים מעורבים—גם אם הביטחון צונן במעט.

מבט מעמיק יותר על המיקומים ברמת הזירות מראה על היררכיה מוכרת בראש. CME מובילה בעניין הפתוח בחוזים עתידיים עם כ-126,030 ביטקוין, המייצג כ-19% מהסך הגלובלי, מה שמצביע על דומיננטיות מתמשכת של מיקומי מוסדות. ענקית המסחר הקריפטוגרפי Binance עוקבת מקרוב עם כ-122,520 ביטקוין, בעוד Bybit, Gate, ו-MEXC מסיימים קבוצה מנוגדת קרובה באמצע.

OKX הציגה גידול צנוע ב-OI ב-24 השעות האחרונות, בעוד זירות קטנות כמו Kucoin ו-BingX חוו ירידות חדות יותר, רומזים על דילברגציה סלקטיבית ולא על פירוק רחב. שינויי טווח קצר במיקומי החוזים העתידיים משקפים שוק שמתאים את עצמו ולא בורח.

העניין הפתוח האגדי עלה מעט במהלך ארבע השעות האחרונות אך ירד קלות ב-24 השעות האחרונות, מחזק את הרעיון שהסוחרים עדיין מקצצים בסיכון באופן טקטי ולא יוצאים לגמרי. יחס ה-OI לנפח בחוזים עתידיים נשאר גבוה, סימן לכך שמיקומים דביקים והסוחרים ממתינים לאות כיוון ברור יותר.

אנליסט מחקר של נאנסן חושד ‘רבים מהמשקיעים לא מכרו את אחזקותיהם במזומן ונשארים חיוביים לשנת 2026’

שוקי האופציות, עם זאת, מספרים סיפור יותר זהיר. סך העניין הפתוח בביטקוין אופציות, נרשם על ידי coinglass.com, ממשיך לעקוב גבוה יחד עם המחיר בטווח הרחב, אך מיקומי הטווח הקרוב נטייה מגננה. הקריאות מהוות כ-64% מסך העניין הפתוח, אך נפח האחרון נוטה קלות לעבר הצעות, משקף ביקוש לגידור ולא הימורים דוביים מוחלטים.

המכירות האופציות המאוכלסות ביותר יושבות הרבה מעל למחיר הנקודתי. אשכולות קריאה פתוחה גדולים מתמקדים במחירים של $100,000, $106,000 ו-$112,000 לפקיעת סוף דצמבר, מה שמצביע שהסוחרים עדיין רואים פוטנציאל כלפי מעלה—רק לא מיד. בצד התחתון, עניין מכירה משמעותי התרכז סביב הרמות של $85,000 ו-$80,000, מגדיר את סף הכאב בטווח הקצר של השוק.

נתוני מרבי כאב מוסיפים שכבה נוספת לנרטיב. על Deribit, זירת האופציות הדומיננטית של ביטקוין, רמות כאב מרביות לחוזים של סוף דצמבר מתרכזות בטווח של סוף-$80,000, מה שמרמז על המשך משיכת מחיר תחת הסביבה הנוכחית. Binance ו-OKX מציגות תבניות דומות, עם רמות כאב מרבי זוחלות כלפי מעלה לתחילת 2026 אך נשארות מתחת להימורי המהלך החיובי האגרסיביים ביותר.

קרא גם: האם קריפטו הוא נייר ערך? (חלק ד’: DeFi, סטייקינג, איירדרופים, NFTים)

הדינמיקה הזו מתאפרת עם סנטימנט נרחב שהועבר על ידי אנליסטים מוסדיים. בהודעה שנשלחה ל-Bitcoin.com News, אורלי בארת’ה, אנליסט מחקר ראשי ב-Nansen, אמר שהמיקום מצביע על זהירות בטווח הקצר למרות אופטימיות לטווח הארוך.

“בהסתכלות על המיקום, נראה שהמשקיעים זהירים בטווח הקצר. שוקי האופציות רומזות על פחות מ-34% סיכוי לחזרה של ביטקוין למחיר של 91k עד ינואר,” אמרה בארת’ה. “עם זאת, אני חושדת שרבים מהמשקיעים לא מכרו את אחזקותיהם במזומן ונשארים חיוביים לשנת 2026, כאשר שוקי האופציות מקצים יותר מ-50% סיכוי למסחר ביטקוין מעל 105k עד מרץ 2026.”

בארת’ה הוסיפה שהקורלציות מחוץ לקריפטו עשויות להוביל את השלב הבא, ואמרה:

“בהתחשב בכל הדברים, אני רואה תרחיש שבו המחירים יורדים לתחילת 2026, בעיקר בשל הקורלציה המתמשכת עם מניות AI, לפני שהם מגיעים לתחתית ברקע של תמריץ פיסקלי והפדרל רך יותר.”

בכללותו, שוק הנגזרות של ביטקוין מאותת על ריסון ולא נסיגה. סוחרי החוזים העתידיים נשארו מושרשים, סוחרי האופציות מגדרים את הימוריהם, ורמות הכאב המרבי מרמזות על שוק שמוכן לנדנד במקום לפרוץ קדימה. לעת עתה, המנוף עדיין בחדר—אבל הוא קשוב לצעדיו.

שאלות נפוצות ⚠️

• מה משמעות העניין הפתוח המוגבר בחוזי ביטקוין עתידיים?
  הוא מציע שהסוחרים שומרים על חשיפה ממונפת ולא סוגרים מיקומים בצורה מוחלטת.
• למה האופציות של ביטקוין נוטות להגנה?
  עלייה בנפח ההצעות משקפת גידור נגד ירידה בטווח הקצר ולא דוביות מוחלטת.
• איפה רמות הכאב המרבי המרכזיות של ביטקוין?
  במרבית הזירות, אשכולות הכאב המרבי נמצאים בטווח העליון של $80,000 לפקיעת סוף דצמבר.
• מה התחזית לביטקוין בשנת 2026?
  אורלי בארת’ה אומרת ששוקי האופציות מרמזים על זהירות בטווח הקרוב אך על הגדלת האמון במחירים מעל $105,000 עד מרץ 2026.