זהב מגיע לשיא היסטורי של $3,038: חום גיאופוליטי ומדיניות טראמפ מציתים עלייה

הזהב מגיע לשיאים חדשים על רקע אי שקט עולמי

ביום שלישי, בשעה 10:30 בבוקר שעון מזרח ארה”ב, הזהב הטהור (.999) הגיע ל-3,028 דולר לאונקיה במסחר הספוט – מספר שמבריק קרוב לשיא ההיסטורי. בחצי השנה האחרונה, המתכת היקרה החלה בעלייה מטאורית, כשקפצה ב-18.32% מול הדולר ורק לרגע קצר חצתה את סף ה-3,038 דולר לאונקיה מוקדם יותר היום.

חוזי אפריל, בינתיים, הבריקו עוד יותר, כשחצו את הסף של 3,047 דולר לאונקיה כאשר ספקולנטים מהמרים על המשך המומנטום. שלא להיות מוצלים, הכסף רקד בשווי של 34 דולר לאונקיה ביום שלישי, עם מסלול חצי-שנתי משלו שנצץ עם טיפוס של 13%.

עוד לפני שטראמפ שב לתפקיד, הזהב והכסף התחיל את עלייתם המטאורית, שצירוף מדויק עם הידוק הסנקציות של מדינות המערב על רוסיה. הדולר האמריקאי, בינתיים, עשה מסלול הפכפך.

ניצחונו האלקטורלי של טראמפ בנובמבר 2024 חשמל בתחילה את הדולר, והעלה אותו לאוויר בציפיות למכסי מגן אגרסיביים ותפוקה כלכלית פנימית חזקה. מדד הדולר האמריקאי (DXY) כבש שיאים של מספר שנים, מונע מהתלהבות ממדיניות כלכלית ממוקדת למעלה.

ובכל זאת, עד פברואר 2025, סדקים נראו לעין: הדולר התנודד מול יריבות כמו האירו והין כאשר אי ודאויות מסחריות ולחישות על צמיחה אטית גרעו מהביטחון. הכשל הזה הצית דיונים על מעמדו המתמשך כמקום מקלט בטוח מועדף בעולם ועוגן רזרבות.

ובכל זאת, מרץ 2025 מוצא הרבה הון זורם לדולרים אמריקאיים ולניירות ערך של אוצר ארה”ב – חיבוק פרדוקסלי המעוצב על ידי כוחות מבוכים. מכשירים חוביים שומרים על בוהקם, מוערכים על ביטחונם הנתפס בשל רעידות גיאופוליטיות ומערבולות כלכליות.

תשואת האוצר ל-10 שנים נעה קרוב ל-4.31%, תנודתיות קלה מסתירה את התיאבון היציב למרות איתותים כלכליים משתנים ורעשים של מיתון. הקונים נצמדים לאג”ח כביצורים נגד סערות, כשהשווקים הקבועים קולטים זרימות קבועות.

למרות שזוהרו של הדולר האמריקאי חוו כיבוי לאחרונה – רוכך על ידי נתונים מאכזבים ודאגות פיסקליות – הוא עדיין נאחז בחוסן לטווח קצר, נתמך על ידי פערי שיעורים אטרקטיביים ומעמדו כעוגן רזרבות מבוסס. ספקנות נוגסת בתזה האופטימית אך זרימות ההון מציגות, שהמטבע האמריקאי עדיין זוכה לכבוד כמבצר יציבות זמנית.

הזהב, ניירות ערך של אוצר והדולר האמריקאי כל אחד מהם משפיע בצורה מוגזמת בתיאטרון הפיננסי של היום, המסלולים שלהם מתוארים על ידי פסיכולוגיית משקיעים גחמנית וההדים של קביעת מדיניות טראמפיאנית.