ציידי התשואה דוחפים את ה-USDE של את'נה לשווי שוק של $4.12B בטירוף השוק השורי

USDE של אתנה עובר את 4.12 מיליארד: האם שוק הסטייבלקוין משתנה לטובת ריבית?

סטייבלקוין נושא ריבית יוצר תפקיד משמעותי בשוק, כאשר ה-USDE של אתנה כעת עומד כסטייבלקוין הרביעי בגודלו, אחרי ה-DAI של Sky, ה-USDC של Circle, וה-USDT של Tether. בעצם, USDE הוא סטייבלקוין סינתטי השומר על הצמדה שלו באמצעות שילוב של החזקות קריפטו נקודתיות ועמדות שורט בחוזים מגודרים לנצח.

בעלי USDE נהנים משיעורי מימון הקשורים לחוזים לנצח ותגמולי השקעה על רשת Ethereum. נכון ל-28 בנובמבר 2024, התשואה השנתית (APY) עומדת על 29%, רחוק מקדימים את רוב המתחרים בשוק. ה-APY הגבוה הזה משך מספר גדול של בעלים, הכניס את אספקת USDE לשיא של כל הזמנים של 4.12 מיליארד דולר, מחולק על פני 19,174 כתובות ייחודיות.

בהשוואה, המתחרים מציעים שיעורים צנועים יותר: ה-USDC של Circle מספק תשואה של 4.7% כאשר מאוחסן בארנק Coinbase, בעוד שה-USDS שהושק לאחרונה של Sky מספק 8.5% APY, שכשם שמדווח לגבי השיעור של אתנה, יכול להשתנות. נכון ל-28 בנובמבר, ה-USDB של Blast מציע 7.5% APY, אך ה-APY של USDE הוא גבוה משמעותית—כ-6.17 פעמים גבוה יותר מזה של USDC, 3.41 פעמים גבוה יותר מזה של USDS, ו-3.87 פעמים גבוה יותר מהשיעור הנוכחי של USDB.

הפצת USDE היא מרוכזת מאוד. מתוך 19,174 הארנקים הייחודיים המחזיקים בטוקן, 100 הכתובות המובילות שולטים יחד ב-99.72% מהאספקה. רוב זה משמש לא לשימושים רגילים אלא נשאר לא פעיל להרוויח תגמולי השקעה, מדגיש ש-USDE משמש בעיקר להשקעה ולא לתשלומים. כדי לשים את זה בהקשר, רק נרשמו 686,155 העברות מאז היווסדו.

עם זאת, ל-USDC יש טווח תקשורת רחב יותר ומשתמשים בו פעיל לשלם על סחורות ושירותים, אף על פי שיכולה להציע תשואה קטנה יותר. הסטייבלקוין של Circle מתהדר בשווי שוק מכובד של 39.32 מיליארד דולר, כשהוא עובר בהרבה את ה-USDE של אתנה. בינתיים, ה-USDS של Sky מחזיק בשווי שוק של 911 מיליון דולר, עם $726.7 מיליון שהועברו מ-DAI הקיים, לפי etherscan.io. באותו הזמן, ל-USDB יש שווי שוק של $411 מיליון.

USDE של אתנה משקף שינוי בשוק הסטייבלקוין, כאשר נראה שחלק מהמשתתפים רודפים הזדמנויות לתשואה גבוהה על פני מקרים שימושיים עסקיים. המגמה הזו רומזת על גיוון ביישומי סטייבלקוין, עם האטרקטיביות של USDE קשורה ל-APY המפתה שלה.

בעוד ענקי תשלומים כמו USDC ו-USDT ממשיכים להוביל בנגישות ובגמישות, נראה שגישת USDE מכוונת לספק לצוד ריבית, במיוחד בתנאי שוק שוריים. אבל השאלה האמיתית נשארת: האם היא יכולה לשמר את משיכתה מול תחרות גוברת ודרישות שוק משתנות?