יו"ר ה-SEC דוחף להרמוניזציה רגולטורית בין ה-SEC ל-CFTC

ה-SEC וה-CFTC מתקדמות לעבר מסגרת פיקוח שוק מאוחדת

התיאום הרגולטורי בין מפקחי השווקים בארה״ב מתרחב, לאחר שיו״ר רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), פול ס. אטקינס, הציג ב-10 במרץ מאמצים להרמוניזציה של כללים ופיקוח עם הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) עבור שוקי ניירות ערך ונגזרים.

אטקינס הסביר את היוזמה במהלך דברים שנשא בכנס FIA Global Cleared Markets בבוקה רטון, פלורידה. הוא אמר:

“העיקרון שאמור להנחות אותנו במקום זאת הוא פשוט: כאשר המסגרת של סוכנות אחת משיגה תוצאות רגולטוריות דומות, אז היא צריכה להיות מסוגלת לספק את הדרישות החופפות של האחרת.”

בדבריו תיאר יו״ר ה-SEC את הגישה כדומה ל״סופר-אפליקציה״ מפוקחת, שבה חברות הפועלות בשתי המסגרות הרגולטוריות יוכלו להסתמך על תהליכי ציות משולבים במקום לנווט בין מערכות דיווח כפולות, ביקורות ומשטרי פיקוח.

בינתיים, ה-SEC הנחתה את הצוות להתחיל פגישות משותפות עם צוות ה-CFTC בנוגע לבקשות מוצרים ושאלות פרשניות המשפיעות על חברות הכפופות לשתי המסגרות הרגולטוריות. ה-SEC גם מסרה כי השיקה דף אינטרנט להרמוניזציה בין SEC ל-CFTC שבו משתתפי שוק יכולים לבקש דיונים מתואמים עם שתי הסוכנויות. תחומים שהודגשו לשיתוף פעולה כוללים קרוס-מרג׳ינינג ומבני מסחר המשלבים מוצרים במזומן ומוצרים עתידיים. אטקינס עודד משתתפי תעשייה להציג הצעות למבני מסחר חדשים, וציין כי רגולטורים עשויים לשקול הקלות ממוקדות היכן שנדרש כדי לתמוך בחדשנות בשווקים שפועלים יותר ויותר במקביל.

בנוסף, הסוכנויות שוקלות מזכר הבנות מעודכן כדי לשפר את התיאום בביקורות, פעילות אכיפה ושיתוף מידע פיקוחי. ה-SEC וה-CFTC נכנסו גם למה שגורמים רשמיים מתארים כשלב חדש של שיתוף פעולה, כולל יוזמת ינואר 2026 המתוארת כ-Project Crypto על ידי אטקינס ויו״ר ה-CFTC מייקל סליג. היוזמה מבקשת לקבוע הגדרות משותפות המבחינות בין סחורות דיגיטליות לבין ניירות ערך של נכסים דיגיטליים, תוך שרטוט גבולות סמכות ברורים יותר בין הרגולטורים. המאמץ נועד גם להפחית חובות ציות כפולות עבור פלטפורמות המציעות הן מסחר ספוט והן נגזרים, ובכך עשוי ליצור מסלולים שיאפשרו לחברות קריפטו לפעול בקלות רבה יותר בתוך שווקים מפוקחים בארה״ב.

שאלות נפוצות 🧭

• מדוע ה-SEC וה-CFTC פועלות לקראת מסגרת פיקוח שוק מאוחדת?
  הרגולטורים שואפים להפחית דרישות ציות כפולות וליצור פיקוח עקבי עבור חברות הפועלות בשוקי ניירות הערך והנגזרים.
• כיצד הרמוניזציה רגולטורית עשויה להשפיע על חברות פיננסיות ועל בורסות?
  ציות משולב ופיקוח מתואם עשויים להפחית עלויות רגולטוריות ולפשט את הפעילות עבור פלטפורמות המציעות הן ניירות ערך במזומן והן מוצרי חוזים עתידיים.
• איזה תפקיד ממלא Project Crypto בתיאום בין ה-SEC ל-CFTC?
  Project Crypto מבקש להגדיר סחורות דיגיטליות לעומת ניירות ערך של נכסים דיגיטליים ולהבהיר את סמכות הרגולציה כדי להקל על הפעילות בשווקי הקריפטו בארה״ב.
• מדוע משקיעים צריכים לעקוב אחר מאמצי שיתוף הפעולה בין ה-SEC ל-CFTC?
  תיאום הדוק יותר עשוי להאיץ חדשנות במוצרים פיננסיים ולשפר בהירות רגולטורית עבור שווקים מתפתחים כגון קריפטו ופלטפורמות מסחר היברידיות.