וול סטריט עוברת לבלוקצ'יין מהר יותר ממה שרוב האנשים מבינים, תובנה של מומחה

מדוע מוסדות פיננסיים גדולים ממהרים לאון-צ’יין

שינוי מבני במימון העולמי מואץ כאשר מוסדות שוק מרכזיים מעבירים פעילויות ליבה לרשתות בלוקצ’יין. בורסות, מסלקות ופלטפורמות מסחר מאמצות מערכות מבוססות טוקניזציה כדי להגדיל את מהירות העסקאות ולהרחיב את הגישה, לפי פרשנות ששותפה ב-25 במרץ 2026.

התנופה מאחורי המעבר הזה נובעת מהציפייה שתשתית און-צ’יין תעלה את מהירות זרימת הכסף בשווקים, עמדה שהביע ג’ייסון רוזנטל, שותף תפעולי ב-A16z Crypto, בהודעה ארוכה ב-X. רוזנטל כתב:

“וול סטריט כבר לא רק בוחנת בלוקצ’יין. היא נודדת אליו.”

הוא הוסיף, “מה שקורה עכשיו הוא שדרוג התשתית הגדול ביותר בשווקי ההון מאז המעבר למסחר אלקטרוני לפני שלושים שנה.”

היסטורית, שינויים דומים בתשתיות הובילו להתרחבות מדידה. המעבר למסחר אלקטרוני בשנות ה-90 הפחית עמלות, צמצם מרווחים והגדיל את ההשתתפות, מה שהוביל לשווקים גדולים בהרבה. רוזנטל הזהיר:

“אבל רוב האנשים לא יזהו את השינוי הזה עד שהוא כבר יושלם.”

יישום המסגרת הזו על טוקניזציה מציג מאפיינים כגון בעלות חלקית, ניידות בטוחות בזמן אמת ונגישות חוצת-גבולות — כולם תורמים לנזילות ולהשתתפות רחבות יותר.

רגולציה ומבנה השוק מניעים את האימוץ

האימוץ המוסדי כבר התקדם מעבר לניסויים מוקדמים. DTCC, שעיבדה עסקאות בהיקף של 3.7 קוודריליון דולר ב-2024, מכוונת להשקת שירות טוקניזציה בייצור עבור ניירות ערך של אוצר ארה״ב במחצית הראשונה של 2026 לאחר קבלת אישור רגולטורי. הבורסה לניירות ערך של ניו יורק מתכוננת לפלטפורמה שתאפשר מסחר רציף און-צ’יין במניות וב-ETF-ים, תוך שילוב מניות חלקיות ומימון באמצעות סטייבלקוין. Tradeweb ביצעה עסקאות מימון אוצר בזמן אמת מבוססות בלוקצ’יין לצד חברות פיננסיות גדולות, בעוד שנאסד״ק הגישה הצעות רגולטוריות קשורות.

מבני שוק קיימים גם תורמים למעבר. עסקאות מסורתיות כוללות שכבות של מתווכים, כולל ברוקרים, נאמנים וישויות סליקה, שכל אחת גובה עמלות בעוד שההון נותר נעול זמנית במהלך מחזורי הסליקה. רוזנטל ציין:

“זה נראה יותר ויותר כמו נדידה, לא סדרה של ניסויים מבודדים.”

מערכות מבוססות בלוקצ’יין המשתמשות בחוזים חכמים מאפשרות סליקה אטומית, כך שעסקאות יכולות להסתיים מיידית ולהפחית את התלות במתווכים הללו.

התפתחויות רגולטוריות מופיעות כזרז הסופי. חקיקה מוצעת ומסגרות מתפתחות שואפות להגדיר גבולות תפעוליים למימון מבוסס טוקניזציה, ולעודד השתתפות מוסדית. רוזנטל סיכם: “יותר משתתפים, מהירות גבוהה יותר, פחות חיכוך. יותר נזילות. שווקים גדולים יותר. ההיסטוריה ברורה לגבי איך זה מסתיים. החלון לבניית תשתית יסוד בשווקים פיננסיים מבוססי טוקניזציה פתוח עכשיו. פעלו בהתאם.”

שאלות נפוצות 🧭

• מדוע מוסדות עוברים לתשתית בלוקצ’יין?
  הם שואפים להגדיל את מהירות העסקאות, להפחית עלויות ולשחרר נזילות חדשה ברחבי השווקים הגלובליים.
• כיצד טוקניזציה משפיעה על נזילות השוק?
  היא מאפשרת בעלות חלקית וסליקה מהירה יותר, ומרחיבה את ההשתתפות ואת זרימת ההון.
• איזה תפקיד ממלאים רגולטורים במעבר הזה?
  מסגרות ברורות יותר מעודדות מוסדות גדולים לפרוס מערכות פיננסיות מבוססות בלוקצ’יין.
• מה זה עשוי להוות עבור משקיעים בטווח הארוך?
  משקיעים עשויים לקבל גישה רחבה יותר, ביצוע מהיר יותר וחשיפה לשווקים יעילים יותר.