UBS צופה ראלי רחב בסחורות כאשר משקיעים מגדרים מפני אי־ודאות הקשורה לאיראן

UBS מזהירה מפני הסלמה באיראן אך צופה עליות חזקות יותר בסחורות רחבות עד 2026

משרד ההשקעות הראשי (CIO) של UBS פרסם ב-2 במרץ עדכון יומי שכותרתו “US-Iran escalation adds to geopolitical risks”. ה-CIO מוקדש לסיוע ליועצים הפיננסיים של ניהול העושר של הבנק וללקוחותיהם באמצעות ניתוח שוק ותובנות יישומיות.

הדוח מדגיש כי התנודתיות בשווקים עלתה לאחר שארצות הברית וישראל ביצעו תקיפות אוויריות משותפות באיראן ב-28 בפברואר, מה שהוביל לחילופי ירי טילים ברחבי האזור, לשיבושי מרחב אווירי במפרץ ולתנועות חדות בנפט, בזהב ובמניות. הנשיא דונלד טראמפ הזהיר כי התקיפות “יימשכו, ללא הפסקה לאורך השבוע או כל עוד יהיה צורך”, ובמקביל אותת על פתיחות לשיחות אפשריות עם הנהגה איראנית חדשה. נפט ברנט עלה לזמן קצר מעל 82 דולר לחבית לפני שנרגע סביב 78.6 דולר, הזהב התקרב לרמות שיא, וחוזים עתידיים על מניות הצביעו על ירידות כאשר משקיעים העריכו מחדש את חשיפת הסיכון.

משרד ההשקעות הראשי של UBS כתב:

“תרחיש הבסיס שלנו נותר שיהיה רק שיבוש קצר באספקת האנרגיה העולמית.”

“אנחנו מצפים שכל עלייה ראשונית במחיר הנפט תתהפך, לפחות חלקית, ברגע שיתברר ששיבושי האספקה הם זמניים, שתשתיות נפט קריטיות לא הושמדו, ושפוחת הצורך בהמשך פעולה צבאית,” מוסיף הדוח. “בתרחיש זה, השווקים עשויים להיות תנודתיים בשבועות הקרובים אך לאחר מכן סביר שיחלו להתמקד מחדש ביסודות הכלכליים הגלובליים החיוביים. הדבר יתיישב עם ההשפעה של רוב הזעזועים הגיאופוליטיים בהיסטוריה הקרובה.”

UBS הוסיפה: “עם זאת, תחילת התקיפות אכן מעלה את ההסתברות לתרחיש השלילי שלנו שבו שיבוש מתמשך באספקת האנרגיה מתחיל להשפיע יותר על הכלכלה והשווקים הגלובליים. תוצאות שליליות כאלה הגיעו בעקבות מלחמת יום הכיפורים ב-1973 ולאחר תחילת מלחמת רוסיה-אוקראינה ב-2022.” הם ציינו בנוסף: “תרחיש הבסיס שלנו הוא שאיראן לא תוכל לשבש את זרימת האנרגיה לאורך פרק זמן ממושך, לאור שחיקת היכולת הצבאית של המדינה, הנוכחות הצבאית האמריקאית הכבדה באזור, והצורך שלה עצמה לייצא,” תוך אזהרה כי “הסיכון לעימות ממושך ומשבש יותר נותר אפשרות.”

בנוגע להקצאת נכסים, החברה הצהירה:

“אנו רואים פוטנציאל עלייה נוסף לסחורות רחבות ב-2026, המונע בעיקר מהתחזית החיובית שלנו למתכות.”

הבנק הדגיש גם את יתרונות הפיזור וכתב: “אנחנו גם מאמינים שהקצאה מתונה לזהב, של עד אחוזים בודדים ברמה בינונית מסך הנכסים, יכולה לשפר פיזור ולשמש חיץ מפני סיכונים גיאופוליטיים.” UBS מעריכה כי עלייה של 10% במחירי הבנזין תעלה את אינפלציית ה-PCE הכוללת בארה״ב בכ-0.2 נקודת אחוז בתחילה, עם השפעה מוגבלת על אינפלציית הליבה, ומעריכה כי אזורים מייבאי נפט כמו אירופה ואסיה יהיו חשופים יותר מארצות הברית. היסטורית, זעזועים גיאופוליטיים נטו להעיב על השווקים רק באופן זמני, אלא אם הם מתפתחים לשיבושים כלכליים רחבים יותר — דבר שמחזק את הטיעון בעד תיקי השקעות מפוזרים בין מניות, סחורות, הכנסה קבועה, מטבעות ואלטרנטיביים.

שאלות נפוצות 🧭

• כיצד UBS מצפה שמחירי הנפט יגיבו לסכסוך בין ארה״ב לאיראן?
  UBS מצפה שכל זינוק ראשוני במחירי הנפט יתמתן בחלקו אם יתברר ששיבושי האספקה זמניים.
• מדוע UBS ממליצה כעת על חשיפה לסחורות?
  UBS רואה פוטנציאל עלייה נוסף בסחורות רחבות, במיוחד במתכות, ורואה בהן גידור מפני סיכון גיאופוליטי.
• איזה תפקיד ממלא הזהב באסטרטגיית התיק של UBS?
  UBS מאמינה שהקצאה מתונה לזהב יכולה לשפר פיזור ולשמש חיץ לתיקים במהלך זעזועים גיאופוליטיים.
• אילו אזורים ניצבים בפני הסיכון הכלכלי הגדול ביותר כתוצאה ממחירי נפט גבוהים יותר?
  אזורים מייבאי נפט כמו אירופה ואסיה נתפסים כחשופים יותר מארצות הברית.