טום לי אומר שאיתריום יהווה עוגן למערכת הפיננסית הגלובלית הבאה

מייסד פונדסטראט ובוס ביטמיין טום לי מציג את הטיעון לעתיד המבוסס על אית’ריום

טום לי, אסטרטג ותיק מוול סטריט אשר ממלא תפקידים מרכזיים בפונדסטראט וב-ביטמיין, הצטרף לפרוק סרמד ברוג רדיו לשיחה פתוחה על טכנולוגיות מתקדמות, “סופר מחזור” קריפטו, משפחתו, שנות המסחר המוקדמות שלו, ולמה אית’ריום (ETH) נמצא במרכז התזה ארוכת הטווח שלו.

הדיון נע בין המהפכה בטלקום של שנות ה-1990 לקריאות מניות ה-100x הראשונות שלו, ובסופו של דבר נחת על סיבה שהוא מאמין שאית’ריום (ETH) ממוקם לעגן אדריכלות פיננסית חדשה לחלוטין. לי חזר לשורשי השוק שלו בוורטון ובימי מחקר המניות המוקדמים, בהם בנה מוניטין בזיהוי טכנולוגיות בלתי מובנות לפני שהן חצו את סף המיינסטרים.

הוא נזכר בשדרוג מניה ב-27 סנט שהגיעה לאחר מכן ל-21 דולר וניתח את הגישה האנליטית שעיצבה מאוחר יותר את מודל האסטרטגיה המבוססת על ראיות של פונדסטראט. התזה שלו כיום משקפת את אותו ספר כללי: השינויים הטכנולוגיים הגדולים מתחילים בקצוות, מתבגרים לאט, ואז משכתבים מערכות כלכליות שלמות. קריפטו, לדעתו, נמצא בדיוק בנקודת האמצע הזו – בלתי מובנת על ידי ותיקים שמרגישים “משעממים”, אך רק מתחילה בעקומת האימוץ האמיתית שלה.

לי אמר למנחה רוג רדיו כי רוב המשתתפים המקוריים של התעשייה פשוט התבגרו, לא הטכנולוגיה. העתיד, הוא טען, טמון בגל הבא של משתמשים גלובליים שיגלו לראשונה את הנכסים הדיגיטליים. האמונה שלו ב-ETH נובעת משינוי מבני שלטענתו וול סטריט כבר עשה. משקיעים כבר לא רואים במטבעות יציבים כגימיקים; הם רואים בתשתית. ועכשיו, כאשר מוסדות פיננסיים גדולים ממירים נכסים לטוקנים, הם בוחרים את הרשת שמציעה אמינות, סופיות ורקורד פעולה של עשור.

הם לא בונים על “רשת ניסיונית או רשת L1 שזה עתה הושקה,” הוא ציין. גם אם רשתות חלופיות ימשיכו לחדש, לי מאמין שההשפעה הרשתית והאמינות של אית’ריום הופכת אותו לברירת המחדל המוסדית. הוא הדגיש שהערך של אית’ריום היום משקף גרסה מוזלת של שוק עתידי גדול בהרבה. המרת דולרים לטוקנים הייתה רק הצעד הראשון; הגבול הבא כולל מניות, אג”ח, נדל”ן, קניין רוחני ועוד – שווקים הנמדדים לא בטריליונים אלא בקוואדריליונים.

בעולם זה, תפקידו של אית’ריום כשכבת התיישבות גלובלית הופך לברור. אית’ריום במחיר של 3,000 או 5,000 דולר הוא רק נקודת ההתחלה, הוא ציין, תוך שהוא מדגיש מודלים ארוכי טווח שמציבים את הערך הפוטנציאלי של ETH הרבה יותר גבוה כאשר נמדדים מול ביטקוין או תשתית פיננסית גלובלית. לי גם התייחס לנרטיב התנודתיות בצורה אדישה. עבורו, השינויים במחיר משקפים הזדמנות – לא תפקוד לקוי.

ביטמיין, אשר מחזיקה כיום קרוב ל-4% מכלל ה-ETH ושומרת עתודות מזומנים משמעותיות לצד ארכיטקטורת סטייקינג מקומית, ממשיכה לצבור אפילו בזמן ירידות שוק. “יותר קל לקנות ETH ב-$3,000 מאשר ב-$30,000,” הוא התלוצץ, ואישר את העמדה של ביטמיין שאית’ריום כבר קבע את התחתית שלו במחזור הזה.

הוא הוסיף:

“אית’ריום במחיר של 5,000 דולר ואית’ריום במחיר של 3,000 דולר, עדיין יש לו מחיר של 100,000 דולר בעתיד.”

הוא התנגד לרעיון שקופות אוצר נכסים דיגיטליים (DATs) מעוותות שווקים. בעוד 80 DATs הופיעו בשנת 2025, הוא ציין שרק שניים—ביטמיין ו-אסטרטגיה—מחזיקים בנזילות משמעותית. השאר, הוא אמר, מדגימים שיעור בשוק קלאסי: משקיעים נמשכים לשחקנים החזקים ביותר, לא הלא יקרים ביותר.

קרא עוד: מייקל סיילור אומר שביטקוין יוביל מהפכת אשראי דיגיטלי במזרח התיכון

לי גם טען שיש להפסיק את הקיבעון של התעשייה על מחזורים של ארבע שנים. אותה פירוק סטטיסטי שקרה בתעשיית הייצור ובסחורות, הוא אמר, קורה כעת בקריפטו. אם ביטקוין יגיע לשיא חדש עד 31 בינואר, הוא טוען, הנרטיב של “מחזור” ייחשב רשמית לישן.

מסתכלים לקראת 2026, לי אמר שהשנה הבאה יכולה להיות אחת מהחזקים ביותר לנכסים דיגיטליים. טוקניזציה, מומנטום מפתחים והשתתפות מוסדית – לא נוסטלגיית חצייה – יניעו את השוק. הוא מצפה ש-L1s יזרחו, כשאית’ריום עוגן בהתרחבות.

בסיום הריאיון, נושא אחד שלט: אמונה שנבנתה לאורך עשורים. בין אם בטלקום של שנות ה-1990, קריפטו מוקדם, או היום בדחיפת הטוקניזציה, המסר של לי נשאר עקבי – טרנספורמציות גדולות נראות משעממות רק לאלה שמפסיקים לשים לב. העשור הבא, הוא טען, לא ייקבע על ידי מי שהקדים, אלא על ידי מי שנשאר ממוקד.

שאלות נפוצות 🎤

• למה טום לי מעדיף את אית’ריום לצמיחה ארוכת טווח?
  הוא מאמין שגל הטוקניזציה של וול סטריט דורש את האמינות והסקייל של אית’ריום.
• כמה אית’ריום מחזיקה ביטמיין כיום?
  ביטמיין שולטת על קרוב ל-4% מהיצע ה-ETH וממשיכה לצבור.
• האם טום לי עדיין מאמין במחזורי קריפטו של ארבע שנים?
  לא, הוא טוען שהדפוסים הללו נשברו ומצפה לשיאים חדשים שיאשרו זאת.
• איזה נושא רואה לי מנחה את 2026?
  הוא אומר שהטוקניזציה ואימוץ L1 יגדירו את ההתרחבות הקריפטוגרפית של השנה הבאה.