תיבת המטבעות מאיימת למשוך את התמיכה בחוק הקריפטו בגלל תגמולי המטבע היציב

בנקאות לעומת חברות קריפטו

Coinbase מגבירה את הלחץ על המחוקקים בארה”ב כאשר הקונגרס מתכונן לחשוף חוק מבנה שוק קריפטו מקיף. השאלה היא האם בורסות כמו Coinbase יוכלו להמשיך להציע תגמולים ללקוחות שמחזיקים מטבעות יציביים. בורסת הקריפטו אותתה שהיא עשויה להסיר את תמיכתה בחקיקה אם המגבלות יחרגו מדרישות גילוי, על פי אנשים שמכירים את עמדת החברה.

על פי דיווח של בלומברג, מתוכנן פרסום החוק ב-12 בינואר, עם סימול הכנה לוועדות הסנאט מאוחר יותר באותו שבוע. אחת ההצעות שנדונות תחייב להגביל את התגמולים למטבעות יציביים למוסדות פיננסיים מוסדרים — מהלך הנתמך על ידי בנקים שמתנגדים לחשבונות מוּנִיבִּילִי וחשש משפכי תחזיות מהלווים המסורתיים. Coinbase, שהגישה בקשה לרישיון נאמנות לאומי, עשויה בסופו של דבר להיות זכאית תחת כללים אלה.

קראו עוד: המסגרת לקריפטו בארה”ב מתקדמת כאשר ועדת הבנקים בסנאט מתכננת סימול מבנה שוק

למרות שהחוק המתוכנן הוכתר, חברות קריפטו מציינות שמגבלות רחבות מדי יחנקו את התחרות והחדשנות. מנכ”ל Coinbase, בריאן ארמסטרונג, חזה בעבר שבנקים שמתנגדים לתשואה על מטבעות יציביים כיום יילחצו בעד זה בעתיד.

תגמולים על מטבעות יציביים הם מקור הכנסה קריטי. Coinbase חולקת הכנסות מריבית ממילואים התומכים במטבע הדיגיטלי של Circle Internet Group, ומציעה ללקוחות תגמול של 3.5% על יתרות Coinbase One. נתוני בלומברג מעריכים את הכנסות Coinbase ממטבעות יציביים ב-1.3 מיליארד דולר ב-2025. איסור ישר יפחית באופן ניכר את ההשקעות בפלטפורמה ויפגע בהכנסות.

Coinbase מחזיקה גם אחוז מניות מיעוט ב-Circle, המנפיקה הגדולה ביותר למטבע יציב המתואם בארה”ב תחת חוק GENIUS שנחתם בשנה שעברה. חוק GENIUS אוסר על מנפיקים לשלם ריבית ישירות, אך מאפשר לשותפים להפצה כמו Coinbase להציע תגמולים. בנקים טוענים שפרצה זו מאיימת על הלוואות קהילתיות, בעוד חברות הקריפטו טוענות שנסיגה בתגמולים תפגע בתחרותיות של ארה”ב — במיוחד כאשר סין מתחילה לשלם ריבית על היואן הדיגיטלי שלה.

המחלוקת לכאורה השחיתה את התמיכה הדו-מפלגתית בחוק, מה שמעורר ספקות לגבי העברתו השנה. האנליסט של Bloomberg Intelligence נתן דין מעריך את הסיכויים לאישור במחצית הראשונה של 2026 בפחות מ-70%.

מחוקקים בוחנים דרך ביניים: לאפשר לחברות עם רישיונות נאמנות להציע תשואה. חמש חברות קריפטו קיבלו לאחרונה אישורים מותנים, למרות שלובי הבנקים מתעקשים שרישיונות כאלה מתרחבים בכוונת הרגולציה ומעמידים סיכונים מערכתיים.

אנשי תעשייה טוענים שהמגבלות רק יניעו מודלים חדשים של תגמולים. “יישומים ימצאו דרך מסוימת לתת לך קרדיט על החזקת מטבעות יציביים,” אמר השנה וויליאם גייבריק מ־Stripe.

עם הממשל שדוחף לחקיקה מהירה, הסנאטורים מתמודדים עם לחץ כבד לפתור את מאבק התגמולים על מטבעות יציביים. האיום של Coinbase להסיר תמיכה מדגיש את ההימורים: מיליארדי הכנסות, עתיד האימוץ של מטבעות יציביים ואיזון הכוחות בין בנקים לפלטפורמות קריפטו.

שאלות נפוצות ❓

• מה קורה בוושינגטון? הקונגרס עומד לחשוף חוק מבנה שוק קריפטו ב-12 בינואר.
• מדוע זה חשוב ל-Coinbase? החוק עשוי להגביל את תגמולי המטבעות היציבים, מקור הכנסות של 1.3 מיליארד דולר לבורסה.
• מהי עמדת התעשייה הבנקאית? בנקים רוצים שתוגבל תגמולים למוסדות מורשים, ומזהירים מפני תחזיות שיפגעו בהלוואות קהילתיות.
• כיצד זה יכול להשפיע על התחרות הגלובלית? חברות קריפטו טוענות שאיסורים מחלישים את ההובלה האמריקנית, כאשר סין מתקדמת לשלם ריבית על היואן הדיגיטלי שלה.