טיטאן וול סטריט דרוקנמילר חוזה שמטבעות יציבים יניעו את עתיד התשלומים הגלובליים

תשלומים מהירים וזולים יותר? דרוקנמילר אומר שסטייבלקוינים עשויים לשכתב את הפיננסים

אם בילית עשרות שנים בללמוד כיצד כסף נע מעבר לגבולות—כפי שסטנלי דרוקנמילר עשה—אתה נוטה לפתח סובלנות נמוכה לחיכוך. בריאיון למורגן סטנלי שהוקלט ב-30 בינואר ופורסם לציבור ב-12 במרץ, המשקיע המקרו המיליארדר לא חסך במילים כשהשיחה פנתה לקריפטו ולבלוקצ’יין. בעוד שהוא חזר על הספקנות ארוכת השנים שלו לגבי רוב נכסי הקריפטו כאמצעי לשמירת ערך, הוא עשה הבחנה ברורה בכל הנוגע לסטייבלקוינים.

דרוקנמילר אמר שסטייבלקוינים מבוססי בלוקצ’יין הם “שימושיים להפליא במונחי פרודוקטיביות”, והוסיף שהוא מצפה שמערכת התשלומים הגלובלית עצמה עשויה בסופו של דבר להגר אל הטכנולוגיה. לוח הזמנים שלו היה ישיר וחריג בספציפיותו עבור מנהל קרן גידור ותיק: בערך 10 עד 15 שנים.

ההערה הגיעה במהלך קטע “אסוציאציות מילים” מהיר בריאיון למורגן סטנלי. כשנשאל על קריפטו, דרוקנמילר חזר על משפט שהוא משתמש בו כבר שנים—שחלק ניכר מהתעשייה הרגיש כמו “פתרון שמחפש בעיה”. אבל אז הגיע המפנה: תשתית בלוקצ’יין וסטייבלקוינים, לדבריו, הם קטגוריה שונה לחלוטין.

אותם טוקנים, שבדרך כלל מוצמדים למטבעות מסורתיים כגון הדולר האמריקאי, מתפקדים כמזומן דיגיטלי שנע על גבי רשתות בלוקצ’יין. בניגוד לנכסי קריפטו תנודתיים, סטייבלקוינים נועדו לשמור על ערך יציב, מה שהופך אותם לשימושיים להעברות, תשלומים וסליקה במקום ספקולציה.

והמגזר הזה צמח במהירות.

סטייבלקוינים מייצגים כיום בערך $315 מיליארד בערך שוק משולב, לפי נתוני תעשייה מ-defillama.com. לפני חמש שנים, הנתון ריחף קרוב יותר ל-55 מיליארד דולר. הצמיחה משקפת את התפקיד ההולך וגדל של דולרים דיגיטליים על פני פלטפורמות מסחר, העברות חוצות-גבולות ויישומי פיננסים מבוזרים.

פעילות העסקאות התרחבה אפילו מהר יותר. סטייבלקוינים עיבדו בערך 33 טריליון עד 35 טריליון דולר בהעברות on-chain במהלך 2025, לפי חברות אנליטיקה העוקבות אחרי זרימות בלוקצ’יין. על הנייר, המספר הזה עולה על נפח העסקאות המשולב של רשתות כרטיסים גלובליות כגון Visa ו-Mastercard.

עם זאת, רוב הפעילות הזו מגיעה מתנועות פנימיות בשוק הקריפטו ולא מתשלומים יומיומיים.

אנליסטים ב-Artemis Analytics וב-McKinsey מעריכים שתשלומים בעולם האמיתי המתבצעים באמצעות סטייבלקוינים עומדים כיום על כ-390 מיליארד דולר בשנה. המספר הזה יותר מהוכפל מאז 2024, אף שהוא עדיין מייצג רק חלק קטן משוק התשלומים הגלובלי הרחב יותר.

הסיבה שמשקיעים וקובעי מדיניות ממשיכים לעקוב אחרי המגזר בכל זאת קשורה ליעילות.

העברות בינלאומיות מסורתיות יכולות לקחת ימים עד לסליקה ולעיתים קרובות מערבות מספר בנקים, מתווכים ועמלות המרת מטבע בדרך. רשתות כרטיסי אשראי גובות בדרך כלל מסוחרים 2% עד 3%, בעוד שעמלות העברת כספים בינלאומית (remittances) עומדות בממוצע על כ-6.5%, לפי הבנק העולמי.

סטייבלקוינים מציעים מודל שונה באופן דרמטי.

עסקאות יכולות להיסלק בתוך שניות או דקות, לפעול מסביב לשעון, ובמקרים מסוימים לעלות פחות מסנט. ברשתות בלוקצ’יין מסוימות, כגון Solana, תשלום עשוי לעלות בערך $0.00025, ולהפוך העברת בנק בינלאומית שפעם עלתה 30 דולר למשהו שקרוב יותר לעודף קטן דיגיטלי.

עבור עסקים שמעבירים כסף מעבר לגבולות—תשלומים לספקים, פעולות שכר, ניהול אוצר—החיסכון הפוטנציאלי יכול להיות משמעותי. חברות שפעם חיכו ימים עד שהעברות בנקאיות יתבהרו יכולות להעביר כספים באופן מיידי בין ארנקים דיגיטליים.

גם רשתות תשלום ומוסדות פיננסיים החלו להתנסות בטכנולוגיה.

Visa ו-Mastercard שתיהן בדקו סליקה באמצעות סטייבלקוינים כגון USDC, בעוד שחברות פינטק מתייחסות יותר ויותר לסטייבלקוינים כאל מסילות סליקה ניתנות לתכנות במקום כנכסים ספקולטיביים. הרעיון פשוט: אם הכסף עצמו יכול לנוע on-chain, התשתית שמטפלת בתשלומים יכולה להפוך למהירה וזולה יותר.

גם הרגולציה החלה להתעצב.

בארצות הברית, חוק GENIUS שנחתם ביולי 2025, יצר את המסגרת הפדרלית הראשונה המסדירה מנפיקי סטייבלקוינים. החוק מחייב שהטוקנים יהיו מגובים אחד-לאחד במזומן או באג”ח ממשלת ארה”ב קצרות טווח ומחייב גילויים שוטפים ופיקוח.

תחומי שיפוט אחרים—כולל האיחוד האירופי, סינגפור, הונג קונג ואיחוד האמירויות הערביות (UAE)—השיקו משטרים רגולטוריים דומים. הופעתם של כללים ברורים סייעה למשוך בנקים, חברות פינטק ומשקיעים מוסדיים שבעבר נמנעו מהמגזר בשל אי-ודאות.

אם האימוץ יימשך, סטייבלקוינים עשויים לשאת השלכות מעבר לתשלומים עצמם.

מאחר שרובם מוצמדים לדולר האמריקאי, שימוש נרחב למעשה מייצא דולרים דיגיטליים ברחבי העולם. יש כלכלנים שטוענים שזה עשוי לחזק את תפקידו הגלובלי של הדולר גם כאשר צורות חדשות של כסף דיגיטלי צצות.

דרוקנמילר עצמו רמז למתח הרחב יותר הזה במהלך הריאיון. בעוד שהוא הציע שהדולר אולי לא יישאר מטבע הרזרבה של העולם לנצח, הוא הודה שסטייבלקוינים יכולים להרחיב את טווח ההשפעה של המטבע בעידן הדיגיטלי.

ועדיין, אפילו תומכי הטכנולוגיה מודים שהמעבר רחוק מלהיות מושלם.

קבלת תשלומים אצל סוחרים נותרת מוגבלת, חוויית המשתמש עדיין יכולה להיות מסובכת עבור צרכנים ממוצעים, והרגולטורים ממשיכים להתמודד עם חששות הקשורים לאבטחה, משמורת וציות פיננסי. סטייבלקוינים אולי צומחים במהירות, אך הם עדיין בתחילת התפתחותם כתשתית תשלומים.

וההיקף של התשלומים הגלובליים עצמו הוא עצום.

הערכות מציבות את נפח התשלומים העולמי הכולל על יותר מ-2 קוודריליון דולר בשנה, כלומר סטייבלקוינים עדיין מייצגים פרוסה קטנה מאוד מתוך מערכת פיננסית אדירה.

אבל שינויים בתשתיות לעיתים קרובות מתחילים בשקט לפני שהם הופכים לבלתי נמנעים.

מסילות רכבת, רשתות סיבים אופטיים ומחשוב ענן—כולם התחילו כטכנולוגיות נישה לפני ששינו תעשיות שלמות. סטייבלקוינים, בעיניו של דרוקנמילר ושל מספר הולך וגדל של אנליסטים, עשויים כעת להיכנס לאותו שלב.

אם לוח הזמנים של המשקיע המיליארדר יוכח כמדויק, הצינורות שנושאים כסף ברחבי העולם עשויים להיראות שונים מאוד עד אמצע שנות ה-2030—ורשתות התשלום הוותיקות שפעם שלטו בפיננסים הגלובליים עשויות למצוא את עצמן במרוץ כדי להדביק את הקצב.

שאלות נפוצות 🔎

• מה סטנלי דרוקנמילר אמר על סטייבלקוינים?
  המשקיע המיליארדר חזה שסטייבלקוינים מבוססי בלוקצ’יין יכולים לשמש תשתית למערכת התשלומים הגלובלית בתוך 10 עד 15 שנים משום שהם מאפשרים לסלק עסקאות מהר יותר ובעלות נמוכה בהרבה מאשר רשתות בנקאות מסורתיות.
• כמה גדול שוק הסטייבלקוינים כיום?
  נכון לתחילת 2026, סטייבלקוינים מחזיקים יחד בערך בין 300 מיליארד ל-312 מיליארד דולר בשווי שוק כולל, כאשר USDT של Tether ו-USDC של Circle שולטים במגזר.
• כמה פעילות תשלומים בעולם האמיתי משתמשת בסטייבלקוינים?
  הערכות בענף מציעות שסטייבלקוינים מעבדים כ-390 מיליארד דולר בתשלומים שנתיים בעולם האמיתי במונחים שנתיים, אף שנפח העסקאות הכולל בבלוקצ’יין עולה על 30 טריליון דולר בעיקר בשל פעילות מסחר.
• מדוע אנליסטים חושבים שסטייבלקוינים יכולים לעצב מחדש את התשלומים?
  מפני שהם מסלקים עסקאות בתוך שניות, פועלים מסביב לשעון, ובמקרים מסוימים עולים שברי סנט, סטייבלקוינים מציעים חלופה יעילה יותר פוטנציאלית למערכות תשלום מסורתיות הנשענות על בנקים ומתווכים.