"תיאוריית 'חיוך הדולר' מצביעה על דולר חלש יותר בעתיד, לדברי סטיבן ג'ן"

סטיבן ג’ן, מנכ”ל יוריזון SLJ קפיטל, מאמין שהירידה של הדולר האמריקאי רק מתחילה. דאגות לגבי כלכלת ארה”ב ואופטימיות לגבי הצמיחה בחו”ל דחפו את הדולר לרמה הנמוכה ביותר בשלושת החודשים האחרונים, בהתאם לתחזיתו הארוכה של ג’ן לדולר חלש יותר. תיאוריית ה”חיוך של הדולר” של ג’ן מציעה שהדולר עולה בזמן שפל עמוק או התרחבות חזקה אך מתקשה בזמן צמיחה מתונה. הוא טוען שהדולר מוערך יתר על המידה בכ-20% וצופה התאמה רב-שנתית ולא קריסה. המכסים האחרונים של ממשל טראמפ לא עצרו את ירידת הדולר, והתוכניות של גרמניה להוצאות משמעותיות החלישו אותו עוד יותר. התזה של ג’ן נשענת על הרעיון שהיתרון בצמיחה של ארה”ב יעלם ככל שההוצאות הממשלתיות ירדו. הוא מאמין שהכלכלה מספיק עמידה כדי להתמודד עם הפחתת הגירוי הפיסקלי ללא נזק חמור. הדולר נפל בכ-5% מאז הגיע לשיא בינואר, וג’ן מצפה שהמגמה הזו תימשך.