תחזית זהב: חוקרים רואים את המחירים מרחפים סביב 5,000 דולר ברבעון הראשון של 2026

מחירי הזהב מתקררים אך האנליסטים שומרים על תחזית של 5,000 דולר לרבעון הראשון

בדוח המתכות הרבעוני שלה לרבעון הראשון של 2026, Q1 2026 Quarterly Metals Report, אמרו ראש מחלקת המחקר של Sucden Financial דריה אפאנובה והאנליסטית הבכירה למחקר ויקטוריה קושזק כי המטילים עברו מראלי הנתמך ביסודות כלכליים לשלב המונע יותר על ידי מומנטום.

“אנו מצפים שהזהב יתכנס לאורך יתרת הרבעון הראשון של 2026, כאשר תנועת המחיר תישאר תנודתית ובעלת שני כיוונים בעקבות התיקון בסוף ינואר”, כתבו האנליסטים בניתוח הרבעוני האחרון של החברה.

נכון לשעה 14:00 (EST) ב-16 בפברואר, זהב ספוט נסחר סביב 4,993 דולר לאונקיה, ירידה של כ-1% באותו יום, בעוד הכסף ירד ב-1.6% לכ-76.73 דולר לאונקיה. הנסיגה הגיעה לאחר ראלי במושב הקודם ויוחסה למימוש רווחים, לדולר אמריקאי חזק יותר ולמחזורי מסחר נמוכים בשל חגים בארה”ב ובסין.

למרות הירידה היומית, הזהב עדיין בעלייה של יותר מ-6% בחודש ושל מעל 72% משנה לשנה, אם כי עדיין מתחת לשיא ינואר שמעל 5,600 דולר. הכסף, שעלה כמעט 137% משנה לשנה, נותר תנודתי יותר, ומשקף את תפקידו הכפול הן כהשקעה והן כמתכת תעשייתית.

Sucden אמרה כי הראלי ב-זהב הפך יותר ויותר לשיקוף רחב של אי-ודאות מאקרו ומדיניות. “הזהב הפך לביטוי רחב יותר של חוסר אמון במאקרו ובמדיניות, גם כאשר פעולת המחיר בטווח הקצר נשלטת על ידי זרימות ספקולטיביות”, ציין הדוח.

האנליסטים הוסיפו כי ביקוש השקעות חזק ממשיך לספק ריפוד כלפי מטה, אף שהתנודתיות המונעת על ידי פוזיציות עולה. בשנת 2025, הביקוש הכולל לזהב חצה לראשונה ברשומות 5,000 טונות, בתמיכת רכישות של בנקים מרכזיים וזרימות חזקות לתעודות סל (ETF).

משתתפי השוק עוקבים כעת מקרוב אחר תקשורים הקרובים של הפדרל ריזרב, כולל פרוטוקולי ה-FOMC, עדכוני תוצר (GDP) ונתוני אינפלציית PCE, לצורך בהירות לגבי עיתוי אפשרי של הורדות ריבית. הציפיות למספר הפחתות של 25 נקודות בסיס השנה עדיין מגולמות בתמחור החוזים העתידיים, אם כי אי-ודאות המדיניות ממשיכה לעצב את הזרימות למתכות היקרות.

Sucden אמרה כי גל המכירות בסוף ינואר, שדחף לזמן קצר את ה-זהב לכיוון 4,500 דולר, איפס את הפוזיציות לאחר שהמחירים טיפסו מעל 5,400 דולר. החברה מצפה למסחר דו-כיווני נוסף לאורך יתרת הרבעון, כאשר נסיגות ישמשו לכיול מחדש של חשיפה ספקולטיבית ולא כאות להיפוך מבני.

בעוד שסיכוני מיתון הקשורים לחולשה בשוק העבודה ולמתחים גיאופוליטיים נותרים במוקד, תפיסת הבסיס של Sucden מצביעה על התכנסות ולא על שבירה מתמשכת. לעת עתה, תפקידו של הזהב הן כמסחר מומנטום והן כנכס מקלט בטוח מסורתי נראה כמעגן את המחירים סביב סף ה-5,000 דולר.

שאלות נפוצות ❓

• מדוע הזהב ירד ב-16 בפברואר 2026?
  הזהב החליק בכ-1% ל-4,993 דולר על רקע מימוש רווחים, דולר חזק יותר ונזילות חג נמוכה.
• מהי תחזית הרבעון הראשון של Sucden Financial לזהב?
  Sucden מצפה שהזהב יתכנס סביב 5,000 דולר לאונקיה לאורך הרבעון הראשון של 2026.
• האם הזהב עדיין במגמה שורית?
  הדוח מציע התכנסות במסגרת רקע מאקרו תומך ולא היפוך מתמשך.
• כיצד הכסף מתפקד בהשוואה לזהב?
  הכסף ירד ב-1.6% ב-16 בפברואר ונשאר תנודתי יותר בשל החשיפה התעשייתית שלו.