שיא בפסימיות כלפי הדולר מעורר דיון על מתאם הביטקוין

היעדר תגובה של ביטקוין לדולר חלש בוחן את הקשר ההפוך ההיסטורי

הדולר האמריקאי בדרך לשבוע של הפסדים, כאשר נתוני הפוזיציות מצביעים על כך שהמשקיעים דוביים כלפי הגרינבק יותר מאשר בכל נקודה בעשור האחרון ומעלה.

מדד הדולר האמריקאי (DXY) נסחר סביב 96.9 בשעות הבוקר המוקדמות בארה״ב ביום שישי, עלייה של 0.1% ביום, אך עדיין משקף ירידה שבועית של כ-0.6%. אנליסטים ב-Bank of America (BofA) Securities ציינו כי החשיפה המופחתת לדולר ירדה מתחת לרמות שנראו באפריל 2025, מה שמסמן את המיצוב החלש ביותר מאז שמאגר הנתונים שלהם החל ב-2012.

בעוד שהחששות לגבי עצמאות הפדרל ריזרב נרגעו בעקבות מועמדותו של קווין וורש לתפקיד יו״ר הפד, ב-BofA אמרו שהשינוי הזה לא תורגם לביקוש מחודש לנכסים אמריקאיים או לדולר. לפי הדיווחים, משקיעים מעלים את שיעורי הגידור במט״ח, מצמצמים חשיפה לארה״ב, ומצפים להמשך גיוון רזרבות הרחק מהדולר.

עם זאת, חלק גדול מנתוני הסקר קדם לדו״ח תעסוקה בארה״ב חזק מהצפוי, מה שעשוי למתן את הסנטימנט הדובי. נתונים כלכליים עמידים ושינויים בציפיות לגבי הפד נותרו תמיכות קצרות-טווח למטבע.

היסטורית, ביטקוין נטה לנוע באופן הפוך לדולר. דולר חלש הופך את BTC לזול יותר עבור קונים גלובליים ומקל את התנאים הפיננסיים, ולעיתים קרובות מיטיב עם נכסי סיכון.

עם זאת, הקשר הזה השתנה לאחרונה. מאז תחילת 2025, ביטקוין וה-DXY הראו קורלציה חיובית. למרות ירידה של 9% בדולר בשנה שעברה וירידה נוספת של 1% השנה, ביטקוין ירד ב-6% ב-2025 ונמצא בירידה של 21% מתחילת השנה. הקורלציה ל-90 יום בין BTC לבין הדולר עלתה לאחרונה ל-0.60, הרמה הגבוהה ביותר מאז אפריל 2025.

אם הקורלציה תימשך, צניחה עמוקה יותר בדולר עשויה שלא להרים אוטומטית את ביטקוין. מנגד, עסקת שורט צפופה מדי על הדולר מעלה את האפשרות ל-Short Squeeze, שבו ריבאונד פתאומי מאלץ סוחרים לסגור פוזיציות, ובכך עשוי להעלות הן את הדולר והן את BTC בו-זמנית.

שאלות נפוצות 💵

• למה הדולר האמריקאי יורד?
  המשקיעים מחזיקים בפוזיציות חסר שיא ומצפים להמשך גיוון הרחק מה-USD.
• האם דולר חלש עוזר לביטקוין?
  היסטורית כן, אך נתונים אחרונים מצביעים על קורלציה חיובית.
• מהי הקורלציה הנוכחית בין BTC ל-DXY?
  כ-0.60 על בסיס 90 יום.
• האם Short Squeeze יכול להשפיע על ביטקוין?
  כן, ריבאונד חד בדולר יכול להרים את BTC במקביל.