שווי השוק של היציבות כספית עובר את 270 מיליארד דולר, וקובע שיא חדש

כלכלת הסטייבלקוין מטפסת כאשר הפעילות מתרחבת

בשבעת הימים האחרונים, הקפיטוליזציה של הסטייבלקוין הכוללת עלתה ב-3.051 מיליארד דולר, גידול של 1.14%, על פי לוח הבקרה של defillama. הסך החדש מציב את סוג הנכס לקראת פסגתו הקודמת ומעמיק טיפוס יציב שהמשך לאורך 2024 ו-2025. המספר משקף את ההיצע במחזור כפול המחיר ומתמקד בטוקנים שמוצמדים לדולר.

נכון לעכשיו, הטטר (USDT) נותר מוביל השוק עם שליטה של 61.06%. USDC הוא המרכיב השני בגודלו, בעוד תמהיל של מתחרים, כולל USDe של את’נה, USDS של סקיי ו-DAI, ו-BUIDL של בלאקרוק, מהווים חלקים חד-ספרתיים. תרשים שוק המניות של Artemis Terminal מראה ש-USDT שומר על יתרון רחב ב-2025 וחלקו של USDC עולה השנה.

הפעילות נשארת רחבה. Artemis מדווחים על 42.8 מיליון כתובות שיצרו אינטראקציה עם סטייבלקוין בחודש האחרון, ירידה של 15.2% מ-30 הימים הקודמים, אך עדיין קרוב לצידו הגבוה של טווח חמש השנים האחרונות. פעילות הכתובות לפי רשת התרחבה, עם השתתפות בולטת ב-BNB Chain, Tron, Base, Arbitrum, Solana, ו-OP Mainnet לצד את’ריום.

נפח הפעילות כבד. נתוני Artemis מעריכים נפח העברות מתוקן של 2.7 טריליון דולר בסטייבלקוין במהלך 30 הימים האחרונים, גם לאחר ירידה חודשית של 11.19%. מבט רב-שנתי של ה-terminal מראה נפח גלגול מתוקן בטווח של טריליון דולר ברוב 2024–2025, בדרך כלל קרוב לרמה של ויזה והרבה מעל סכומי ההעברות הגלובליים של פייפאל במונחים דומים.

מספר העסקאות נותר גבוה ב-1.3 מיליארד במהלך 30 הימים האחרונים, ירידה של 23.55% מהתקופה הקודמת. הספירה כוללת רשתות גדולות ומצביעה על שימוש חוזר לתשלומים, הסדרים, סחר, ומימון ארנקים במקומות מרכזיים ובינשיים.

הרכב ההיצע נוטה במובהק לדולר האמריקאי. ניתוח המטבע של Artemis מראה שהנפקה בעיקר במונחים של דולר אמריקאי, עם הצמדים של יורו, פאונד ומטבעות פיאט אחרים המהווים פרוסה דקה מאוד מההיצע הכולל. דולרים אמריקאים ממשיכים לעגן תמחור קרטיפטו ותהליכי בטחונות בפלטפורמות מרכזיות ובפלטפורמות הלוואה.

לרשתות יש משמעות. תרשים ההיצע לפי שרשרת של Artemis מראה שאתריום ו-טרון מחזיקים ביתרות הגדולות ביותר עד כה, ואחריהם BNB Chain, Solana, Base, ו-Arbitrum. מבט של חמש שנים על שינוי ההיצע הנקי מדרג את אתריום במקום הראשון בגידול מוחלט, עם טרון במקום השני. תרומות עולות מ-Base ו-סולנה מדגישות מקומות נוספים להנפקה והמחזור.

לפי טוקן, טבלת שינוי ההיצע נקי של חמש שנים מציבה את USDT הרחק לפני בתוספת היצע, עם USDC הבא אחריו. USDe ו-USDS תורמים תוספות קטנות אך משמעותיות, בעוד DAI ו-BUIDL מוסיפים כמויות אינקרמנטליות. התמהיל מצביע על כך שהשחקנים הקיימים עדיין שולטים בהנפקה, גם כאשר מכשירים חדשים מכוונים לניהול שטף מזומנים בינשיים או אסטרטגיות תשואה ניטרליות.

הזרימה האזורית מגוונת. באמצעות שיטה מבוססת אזור זמן על את’ריום וסולנה, Artemis מייחסים חלק גדול מהעסקאות המתוקנות לצפון אמריקה ואסיה, עם חלקה של אירופה שמתרומם מאז 2024. אמריקה הלטינית, דרום-מזרח אסיה, ואפריקה רושמות חלקים קטנים אך נראים מאוד, מה שמצביע על אימוץ על ידי משתמשים קמעונאיים ומוסדיים גם יחד.

תרשים כתובות פעילות לפי טוקן מדגיש את USDT ו-USDC כמניעים מרכזיים, עם ספירת כתובות ואינטראקציות שמציבות שיאים חדשים לשנת 2025. מנפיקים קטנים יותר, כולל PYUSD ופגי נישה אחרות, מראים מעורבות מוגבלת אך עקבית. רוחב ההשתתפות בכתובות מצביע על תפקידם של סטייבלקוין כשער קריפטו ואמצעי הסדר.

הנתונים מ-defillama.com ו-Artemis Terminal שניהם מצביעים על מערכת שהיא גדולה, פעילה מאוד ומפוזרת גיאוגרפית. הכותרת של 270.303 מיליארד דולר מסכמת תקופה של התרחבות עקבית, בעוד שהנזילות מרוכזת במספר קטן של מנפיקים ובלוקצ’יינים. סוג הנכס פועל כגשר בין מקומות סחר, ארנקים ופיננסים מסורתיים, כולל בורסות מרכזיות ופרוטוקולים בינשיים.

כאשר הציפה הכוללת מגיעה לרף ה-270 מיליארד דולר, תנאי הנזילות בבורסות ובפיננסים מבוזרים (DeFi) נותרו מחוברים היטב לנכסים שמוצמדים לדולר. מקצבים חודשיים משתנים, אך השילוב של מנפיקים דומיננטיים, הפצה רב-שרשרתית ופעילות כתובות עמוקה מצביע על ביקוש מתמשך לדולרים מתונקים ברחבי מסחר, העברות והסדרים.

לצורך ההקשר, Defillama מפרט את היסטוריית שווי שוק הסטייבלקוין שמטפסת לפחות מ-10 מיליארד דולר ב-2019 למעלה מ-250 מיליארד דולר בסוף 2021, ואחריה ירידה והתחזקות הדרגתית עד 2025. הקריאה הנוכחית של 270.303 מיליארד דולר מציבה את הציפה בשיא חדש לתקופה.