שולחים את עצמם לתחזיות—הרגיעה של ביטקוין בסוף השבוע מכסה פעולה כבדה בשוק הפיוצ'רים ועמדות אופציות גדולות

ריבית פתוחה של החוזים העתידיים מגיעה ל-58 מיליארד דולר כאשר ביטקוין מתייצב – סוחרי אופציות מתכוננים לדצמבר

שוק החוזים העתידיים פועל בחום, אפילו כשהביטקוין מסתובב בטווח צר. באתר Coinglass.com הסטטיסטיקות מראות שסך הריבית הפתוחה של החוזים העתידיים (OI) עומדת על 688,880 BTC, שזה שווה ל-58.24 מיליארד דולר, מה שמראה שהסוחרים לא נמנעו ממינוף למרות הלחץ השבועי.

רשימת הפלטפורמות הצמודות לראש: CME מחזיקה ב-135,900 BTC, עם Binance בקושי מאחור ב-135,490 BTC, שכל אחת טוענת לזכות לפחות מחמישית מהשוק. הקהל המוסדי של CME ראה ירידת OI ב-2.56% במשך 24 שעות, בעוד שהספר של Binance ירד ב-1.95%, מה שמרמז על רוטציות זהירות ולא נסיגה מוחלטת.

OKX עוקבת עם 42,550 BTC באינטרס פתוח, ירידה יומית של 1.88%, וBybit מציגה ירידה של 3.05% בתקופה זהה. מבין הבורסות הבינוניות, Gate בולטת: הפלטפורמה הציגה עלייה של +1.36% באינטרס פתוח במשך 24 שעות, הירידה הירוקה היחידה בשדה האדום. BingX, בינתיים, סבלה מהפגיעה הקשה ביותר עם ירידת OI אכזרית של 37.06%, תנועה שנראית כמו יציאות כפויות.

כשמתבוננים מרחוק, גרף הריבית הפתוחה עתידי מצביע על כמה שמסלול הביטקוין היה מקושר לצבירת מינוף. ריבית פתוחה עקבה כמעט בצורה מושלמת אחר המחיר מסוף 2023 עד אמצע 2025, והגיעה לשיאים חדשים כשהביטקוין טיפס מעל שש ספרות לפני שהיריבה העונתית לקחה את הזוהר ממיקומים ספקולטיביים.

המגזר של האופציות על הביטקוין מציג סיפור אחר – אחד מלא בגידור, פחד וכמה מהלכים שאפתניים לדצמבר. סך האינטרס הפתוח של אופציות הביטקוין מחליק קרוב לשיאי כל הזמן, עם חלוקת 60.24% קריאות מול 39.76% אופציה, מה שמרמז שסוחרים עדיין לא נטשו את הפנטזיות של היתרון שלהם. קריאות שולטות עם 322,221 BTC, בעוד האופציות יושבות על 212,708 BTC.

הנפח ב-24 שעות האחרונות נוטה במעט כלפי קריאות גם כן (51.52% מול 48.48%), מרמז שהסוחרים מתקרבים לחשיפה לעלייה גם כשהמחיר עומד. Deribit ממשיכה להסביר בקלות על כל מקום אחר, עם העמדות הגדולות ביותר שלה מסודרות סביב פגיונות דצמבר כבדים: ה-BTC-26DEC25-85,000 אופציה, ה-140,000 קריאה, וה-200,000 קריאה מחזיקות באינטרס הפתוח הגבוה ביותר. זהו קוקטייל של הגדרות עמוקות והימורים מוטרפים — קוקטייל Deribit קלאסי.

רמות הכאב המקסימלי בכל הבורסות מראות על שוק קרוע בין מציאות לאופטימיות. נכון לשעה 1 בצהריים שעון מזרחי בשבת, הסטטיסטיקות מראות:

• כאב המקסימום של Deribit למצטיינים המרכזיים מתרכז באזור 85,000–105,000 דולר.
• עקומת כאב המקסימום של Binance מרמזת על משיכה סביב 90,000–100,000 דולר, תלוי בתאריך הפגיה.
• OKX מצייר יעד דומה, כאשר רוב הפגיות נמשכות לעבר אמצע ה-80,000 דולר לנמוך ה-90,000 דולר.

עם הביטקוין שנמצא בטווח נמוך של 80,000 דולר, חוזים רבים מתקרבים בצורה מסוכנת לאזור המשיכה של כאב המקסימום – אזור שבו אנשי השוק ישמחו לשמור על המחיר יציב כדי לסחוט גם את רוכשי הקריאות וגם את רוכשי האופציות.

כאשר ההתמזגות נמשכת, האינטרס הפתוח נשאר עשיר, סוחרי האופציות פעילים בהגנה על סיכון להורדה, והכאב המקסימלי מרחף קרוב מספיק למחיר הנוכחי כדי לגרום לתנועות של השבוע הבא להרגיש כמו שהן פועלות תחת עין השגיחה של הגרוויטציה של נגזרים. לעת עתה, הביטקוין שקט — אבל שוק הנגזרים בהחלט לא.

שאלות נפוצות ❓

• מהי ריבית פתוחה של חוזים עתידיים בהקשר זה?
  זו הכמות הכוללת של החוזים העתידיים הלא פתורים על הביטקוין ברחבי הבורסות, המשקפת כמה מינוף נותר במערכת.
• מדוע CME וביננס כל כך חשובים לריבית פתוחה של חוזים עתידיים?
  הם מחזיקים בחלק הגדול ביותר של השוק, כאשר מוסדות נוהרים ל-CME וזרימות כבדות של ריטייל דוחפות את Binance.
• מה יחס הקריאה-לאופציה מרמז כרגע?
  קריאות מהוות חלק גדול יותר של האופציות של OI, ומראות שהסוחרים עדיין מחזיקים בתיאבון כלשהו לחשיפה לעלייה.
• מה המשמעות של “כאב מקסימלי” עבור סוחרי ביטקוין?
  זה המחיר שבו רוב האופציות מתפוגגות ללא ערך, לעיתים מגנט בתקופות פגיה מרכזיות.