שיף מזהיר כי קריסת האמינות של הדולר האמריקאי עלולה להוביל לעליית ריביות, למשבר חוב ולהאטה כלכלית

זינוק בזהב מאותת על חולשת הדולר וחששות מאינפלציה

מתחים גיאופוליטיים מוגברים ודאגות בנוגע למטבעות מעצימים את ההתמקדות בזהב כסימן לשינוי באמון הכלכלי. הכלכלן ותומך הזהב פיטר שיף כתב ברשת החברתית X ב-31 במרץ כי מחירי המטילים זינקו בחדות, והדגיש את אי-הנחת הגוברת סביב היציבות הפיסקלית והמוניטרית של ארה״ב.

״הזהב עלה ביותר מ-100 דולר, חזר מעל 4,600 דולר. המלחמה שיפרה את היסודות השוריים למתכות יקרות,״ אמר שיף, והזהיר:

״התוצאה תהיה אמינות אמריקאית מופחתת והאצת הדה-דולריזציה. עבור ארה״ב זה אומר יותר חוב, ריביות גבוהות יותר, אינפלציה עולה ומיתון.״

הציפיות סביב אינפלציה וריביות נותרות במרכז התמונה הרחבה. שיף הציע שגם אם הפדרל ריזרב ישמור על עלויות המימון או אף יעלה אותן מעט, הלחצים האינפלציוניים עלולים להקדים צעדים אלו, לצמצם את התשואות הריאליות ולחזק את הביקוש לנכסים השומרים על כוח הקנייה.

בנקים מרכזיים מסיטים רזרבות לעבר זהב כהגנה

חששות לגבי קיימות החוב הריבוני משפיעים על אסטרטגיות הרזרבות הגלובליות. במהלך עימות לאחרונה עם המשקיע מארק מוס, שיף טען כי רשויות מוניטריות משנות הקצאות לעבר זהב כהגנה מפני שחיקת מטבע ואי-ודאות פיסקלית. התפתחויות מבניות במערכות פיננסיות עשויות אף להעצים את תפקיד הזהב. חידושים כגון טוקניזציה ותשתית דיגיטלית משפרים את יכולת החלוקה וההעברה, ומחזקים את תפקוד המתכת בשווקים מודרניים בלי לשנות את מאפייניה הבסיסיים.

השלכות כלכליות רחבות יותר נותרות קשורות לגירעונות מתמשכים ולעלויות מימון עולות. בהתייחס להתנהגות בנקים מרכזיים במהלך אותו עימות, שיף אמר:

״אני חושב שבנקים מרכזיים זרים כבר מעבירים יותר מרזרבות הדולר האמריקאי שלהם לזהב, משום שהם מאבדים אמון בדולר האמריקאי וביכולתה של ממשלת ארה״ב לשלם את חובותיה בכסף אמיתי בלי להיזקק למכונת הדפסת כסף.״

מעבר לדברים הללו, שיף הרחיב שוב ושוב על נושאים של ירידה באמינותה של ארה״ב והאצת הדה-דולריזציה בפרשנויות האחרונות שלו. הוא תיאר את האפשרות של אובדן מעמד מטבע הרזרבה כמכה מכרעת למסגרת הכלכלית של ארה״ב, וטען כי ההסתמכות על הדולר עומדת בבסיס העוצמה הפיננסית הלאומית. הוא גם הצביע על זרזים כגון הפיכת הדולר לכלי נשק באמצעות סנקציות ועל גירעונות פיסקליים הולכים וגדלים שלדעתו אינם בני-קיימא, תוך אזהרה שהשינוי הנובע מכך עשוי להצית ירידה אינפלציונית ממושכת, ירידה ברמת החיים ומשבר מונע-חוב הקשור להרחבה מוניטרית.

שאלות נפוצות 🧭

• מדוע הזהב עולה על רקע מתיחות גיאופוליטית?
  משקיעים פונים לזהב כהגנה מפני אינפלציה, חוסר יציבות במטבעות ואי-ודאות עולמית.
• כיצד אינפלציה משפיעה על מחירי הזהב ועל התשואות הריאליות?
  אינפלציה גבוהה יכולה להפחית את התשואות הריאליות, ולהפוך את הזהב לאטרקטיבי יותר כאמצעי לשמירת ערך.
• האם בנקים מרכזיים מפחיתים את ההסתמכות על הדולר האמריקאי?
  חלק מהבנקים המרכזיים מגדילים רזרבות זהב כדי לגוון ולהפחית חשיפה לדולר.
• מה משמעות הדה-דולריזציה עבור משקיעים?
  זה מסמן אפשרות לשינויים מטבעיים ארוכי טווח שעשויים להעדיף נכסים קשיחים כמו זהב.