ביטקוין מתכונן להתעלות על זהב כפי שמנתונים של פידליטי נחשף שינוי חשוב במומנטום הביצועים, מה שמצביע על עידן חדש לשליטה דיגיטלית כמאגר ערך.
פידליטי מכריזה: ביטקוין עשוי להחליף את הדומיננטיות של זהב בכל יום
נכתב ע"י
שתף
פידליטי מסמנת שבקרוב ביטקוין עשוי לתפוס את המושכות מהזהב
מנהל המקרו הגלובלי של פידליטי השקעות, יורן טימר, הציע מבט כולל על הדינמיקה בין ביטקוין לזהב ב-27 באפריל באמצעות סדרת פוסטים בפלטפורמת המדיה החברתית X. בהתייחסותו לנתונים מחברת פידליטי לניהול ומחקר (FMR Co) ובלומברג, טימר ניתח את יחס ה-Sharpe המתחלף של שני הנכסים—מדד המודד את התשואה המתוקננת לסיכון—כוון אל נקודת תפנית פוטנציאלית בביצועיהם היחסיים.
“באירוניה, הזהב והביטקוין מתואמים שלילית זה לזה. כפי שהגרף למטה מציג, לשני הנכסים היו תורות מתחלפות לאחרונה, כפי שנמדד על ידי יחס ה-Sharpe השלהם”, הוא הסתייג והוסיף:
נראה שזה טובעתורו של הביטקוין לקחת את ההובלה, בהתחשב בכך שיחס ה-Sharpe שלו הוא -0.40 בעוד ששל הזהב הוא 1.33. כך שאולי הגיע הזמן להעביר את המושכות מזהב לביטקוין.
הגרף ששויך לתגובה מראה שהזהב לאחרונה העניק תשואה של $22.51 בהשוואה ל-$13.22 של הביטקוין, כאשר הביצועים של הזהב מוגדלים פי 4 כדי לשקף את התזזיתיות הנמוכה יותר שלו לעומת התשואה הבלתי מוקפצת פי 1 של הביטקוין.
מנהל המקרו הגלובלי של פידליטי לאחרונה עודד את המשקיעים לשקול את שני הנכסים כחלק מאסטרטגיה מאוחדת ולא כבחירות מנוגדות. “למה לבחור בין זהב לביטקוין כשאפשר לקבל את שניהם? אני רואה אותם כשחקנים שונים באותה קבוצה.” הוא הציע הרכב תיק התחלה של ארבע חלקי זהב לחלק אחד של ביטקוין, וציין את ההבדלים בתזזיתיות: “התזזיתיות של זהב היא רבע מזו של הביטקוין, גם כשהם בעלי יחס Sharpe דומה.” הוא הסביר בנוסף כיצד הוא רואה את ההערכה דרך עדשה מנורמלת:
אם נשווה את המחיר ההיסטורי של הביטקוין לזהב על בסיס 1:1, נראה כי הביטקוין שולט. אך אם נשווה את הביטקוין לזהב על בסיס 1:4, נראה כי שני הנכסים יותר דומים.
בנוסף למטריקות הביצועים, טימר התייחס להיבטים הפסיכולוגיים וההתנהגותיים של השקעה בביטקוין. הוא תיאר את התזזיתיות והחוסר צפוי כמאפיינים בסיסיים: “ביטקוין קצת שונה מזהב, מכיוון שיש לו את האישיות של ד”ר ג’קיל ומר הייד.” לדברי טימר, הביטקוין פרח כאשר גם ההיצע הכספי (M2) וגם המניות התרחבו—משתמשים בכפולות שלו כנכס ספקולטיבי וכמאגר ערך. הזהב, לעומת זאת, הוא ציין, הוא “רק דבר אחד,” המציע יותר יציבות. טימר הכיר בלגיטימציה של הביטקוין בנוף הכספי של היום, ותיאר אותו כ”המצאה מודרנית השואפת להיות כסף קשה בעידן של כסף קל.”
