פעילות הנגזרים רותחת כאשר סוחרי אופציות ביטקוין מעדיפים אופציות קול על פני אופציות פוט

נתוני נגזרים מראים שסוחרים מהמרים על עליות בביטקוין למרות גידורים קצרי טווח

לפי הנתונים של coinglass.com, בכלל זירות הנגזרים הגלובליות, סך העניין הפתוח בחוזים עתידיים על ביטקוין עומד על 655,470 BTC, בשווי של כ-44.45 מיליארד דולר. הפעילות מפוזרת בין בורסות מרכזיות, כאשר Binance מובילה עם 118,020 BTC (8 מיליארד דולר), ואחריה CME עם 103,410 BTC (7.01 מיליארד דולר). בעוד שהעניין הפתוח של Binance ירד ב-1.08% במהלך 24 השעות האחרונות, ב-CME נרשמה ירידה חדה יותר של 5.09% — רמז לכך שמיצוב מוסדי התקרר מעט במהלך קונסולידציית המחיר האחרונה.

מעבר לשתי הזירות המובילות, הנזילות נותרת מפוזרת באופן רחב. Gate מחזיקה בעניין פתוח של 72,210 BTC בשווי 4.90 מיליארד דולר, בעוד Bybit נושאת 58,580 BTC (3.97 מיליארד דולר) ו-OKX שומרת על 43,350 BTC (2.94 מיליארד דולר). Bybit רשמה עלייה של 4.63% בעניין הפתוח במהלך 24 השעות האחרונות, מה שמרמז שסוחרים שם עדיין מוסיפים חשיפה בעוד שבזירות אחרות מצמצמים פוזיציות.

ביחד, נתוני החוזים העתידיים מציירים תמונה של שוק שעדיין מעורב מאוד אך אינו נערם באגרסיביות על מינוף חדש. בכמה בורסות נרשמו ירידות מתונות בעניין הפתוח לפי שעה, והשינוי הכולל ב-24 השעות האחרונות בכלל הזירות עומד על ‎–2.68%‎ — מה שמצביע על כך שסוחרים עשויים לעצור ולהמתין לאותות כיוון ברורים יותר.

שווקי האופציות, לעומת זאת, מציגים הטיה חזקה יותר לעבר מיצוב לעליות. סך העניין הפתוח באופציות מראה שקולים (Calls) מהווים 57.58% מהפוזיציות, השווים ל-305,677.96 BTC, לעומת 225,181.28 BTC בפוטים (Puts) (42.42%). בפשטות: הסוחרים נוטים לשוריות, אם כי לא בפזיזות.

פעילות האופציות לטווח הקצר מספרת סיפור מעט שונה. במהלך 24 השעות האחרונות, נפח הפוטים עקף במעט את הקולים, והיווה 51.90% מנפח המסחר לעומת 48.10% לקולים. חוסר האיזון הזה מרמז שחלק מהסוחרים מגדרים תנודות מחיר אחרונות גם כאשר הימורים לטווח ארוך יותר עדיין מעדיפים מחירים גבוהים יותר.

מיצוב האופציות של CME מראה שרוב העניין הפתוח מרוכז בפקיעות של חודש עד שלושה חודשים קדימה, כאשר הערימות הגדולות ביותר נמצאות בחלונות של 1–2 חודשים ו-2–3 חודשים. ההתפלגות מאותתת שסוחרים מתמקדים מאוד בפעולת המחיר של תחילת האביב הקרוב ולא בפקיעות רחוקות — דבר שנוטה לקרות כאשר השווקים מצפים לתנודתיות בטווח הביניים.

בחינה מקרוב של לוח האופציות ב-Deribit מראה היכן הסוחרים מציבים את ההימורים הגדולים ביותר. ההימור הצפוף ביותר הוא קול לפקיעה ב-27 במרץ 2026 במחיר מימוש של 125,000 דולר, המחזיק בעניין פתוח של 10,347.9 BTC, ואחריו קול פופולרי נוסף ב-75,000 דולר עם 9,251.9 BTC. מן העבר השני, הסוחרים גם משאירים ביטוח במקום. הימורי הגנה גדולים כוללים את הפוט של 60,000 דולר עם 8,884.6 BTC, בעוד שרשת ביטחון עמוקה עוד יותר נמצאת בפוט של 20,000 דולר עם 8,568.5 BTC — מה שמראה שחלק מהמשקיעים עדיין מגדרים מפני ירידה דרמטית.

פוזיציות אלה מציגות דפוס מוכר בשוק האופציות על ביטקוין: סוחרים מגנים על עצמם אם המחירים יורדים, ובו בזמן משאירים מקום להרוויח אם ביטקוין יבצע ריצה גדולה. כמה מהימורי העלייה הבולטים כוללים קול של 90,000 דולר הפוקע ב-27 במרץ 2026, עם 5,715.3 BTC בעניין פתוח, וקול ארוך טווח יותר של 120,000 דולר הפוקע ב-25 בדצמבר 2026, המחזיק ב-5,626.6 BTC. במילים אחרות, לא מעט סוחרים עדיין משאירים יעדי מחיר שאפתניים על השולחן.

נתוני Max Pain — רמת המחיר שבה המספר הגדול ביותר של אופציות פוקע ללא ערך — מוסיפים שכבת עניין נוספת. ב-Deribit, רמת ה-Max Pain הדומיננטית סביב פקיעת ה-27 במרץ נמצאת קרוב ל-75,000 דולר, יחד עם העמודה הנומינלית הגדולה ביותר של אופציות מבין הפקיעות הקרובות. הריכוז הזה מרמז שהשוק עשוי להימשך לרמה הזו ככל שהפקיעה מתקרבת.

זירות אחרות מציגות כוחות משיכה מעט שונים. עקומות ה-Max Pain של אופציות Binance מרחפות סביב אזור ה-70 אלף דולר הגבוה בטווח הקרוב, בעוד שהתחזיות לטווח הארוך מזנקות דרמטית לכיוון כ-120,000 דולר סביב חלון ספטמבר 2026. ב-OKX, קריאות ה-Max Pain מתרכזות סביב 78,000 עד 79,000 דולר לאורך מספר פקיעות.

לסיכום, סוחרי הנגזרים נראים כמי שהולכים על חבל דק: גידור זהיר בטווח הקרוב לצד הימורים עקביים על עליות. המינוף בחוזים עתידיים נותר גדול אך יציב, מספר הקולים עולה על מספר הפוטים, וריכוזי פקיעה סביב אמצע אזור ה-70 אלף דולר מרמזים היכן הסוחרים מצפים שמאבק המשיכה הבא יתנהל.

אם שוק הנגזרים של ביטקוין היה שולחן פוקר, הערימות עדיין גבוהות — אבל לא מעט שחקנים מחזיקים כמה הימורי ביטוח בכיס האחורי.

שאלות נפוצות 🔎

• מהו סך העניין הפתוח בחוזים עתידיים על ביטקוין כרגע?
  העניין הפתוח הגלובלי בחוזים עתידיים על ביטקוין מסתכם בכ-655,470 BTC, בשווי קרוב ל-44.45 מיליארד דולר.
• האם סוחרי אופציות על ביטקוין שוריים או דוביים?
  קולים מהווים כ-57.6% מהעניין הפתוח, מה שמצביע על כך שהסוחרים נוטים לשוריות באופן כללי.
• היכן נמצא ריכוז הפקיעה הגדול ביותר באופציות על ביטקוין?
  ריכוזים מרכזיים של עניין פתוח נמצאים סביב פקיעת ה-27 במרץ 2026, במיוחד בקרבת רמת ה-75,000 דולר.
• מהן רמות ה-Max Pain הנוכחיות באופציות על ביטקוין?
  רמות ה-Max Pain נמצאות בערך סביב 75,000 דולר ב-Deribit וכ-78,000 דולר ב-Binance וב-OKX.