פער התשואות בכטריליון דולרים בקריפטו: רק 10% מהנכסים מייצרים הכנסה, כך נמצא בדו"ח

השינוי המוסדי מונע על ידי התבגרות

למרות ששוק הקריפטו התפתח לכלכלה של כמה טריליונים – עם שווי שוק כולל של 3.2 טריליון דולר נכון ל-17 בנובמבר 2025 – רק 300 מיליארד עד 400 מיליארד דולר מנכסים מייצרים תשואה, מה שמייצג רק 8% עד 11% מהמגזר. בניגוד לכך, מכשירים נושאי תשואה במימון מסורתי (TradFi) מהווים 55% עד 65% מההון להשקעה.

הדוח של רדסטון על נכסים נושאי תשואה מדגיש כי הנתון במימון המסורתי גדול יותר מפי 100 מזה של קריפטו, ומדגיש כמה מוצרי נושאי ריבית מעוגנים בשווקים המסורתיים. הפער גם מראה שקריפטו נשאר בעיקר מונע על ידי הערכה ולא על ידי תשואה.

עם זאת, הדוח טוען שתשתית התשואה של הקריפטו, למרות שהיא פחות מפותחת פי 5 עד 6 בהשוואה ל- TradFi, מייצגת הזדמנות גדולה.

“הפער הזה הוא ההזדמנות הגדולה ביותר של קריפטו. כפי שהתזה של ‘קריפטו כתשתית’ צוברת משקל וכשהפיננסים על השרשרת מוכיחים את היעילות ההונית המעולה שלהם, נכסים מייצרי תשואה ממוקמים לצמיחה אקספוננציאלית. ההון המוסדי עוקב אחרי היעילות”, מציין הדוח.

העניין של המוסדות בנכסי קריפטו נושאי תשואה נחשב בעבר לבלתי משמעותי, ובצדק: התנודתיות השנתית המשולשת באסימונים יוקרתיים לרוב הפכת תשואות שרשרת צנועות (4% עד 8%) לרלוונטיות לפרופיל הסיכון המוסדי. דינמיקה זו השתנתה באופן מהותי, כאשר שחקנים מוסדיים מתייחסים לקריפטו כתשתית פיננסית חדשה.

לדוגמה, אסימוני נזילות של סטייקינג של ETH (LSTs) עלו מ-6 מיליון ל-16 מיליון בין 2023 לנובמבר 2025, והוסיפו ערך נומינלי של 34 מיליארד דולר. גם אסימוני נזילות של SOL הכפילו את עצמם באותה תקופה, והוסיפו 10 מיליארד דולר לשווי השוק, בעוד שמוצרים של תשואה על ביטקוין צצים כתחום הבא.

בינתיים, הדוח גם מציין נכסים נושאי תשואה בעולם האמיתי (RWAs) כגשר בין TradFi לפיננסים על השרשרת. המוסדות מכירים בזכייה ביעילות ומאיצים מאמצי טוקניזציה.

עם זאת, כמה משקיעים ב- TradFi עדיין נזהרים מהשקעות קריפטו יוקרתיות. ברבים מהמקרים, למוסדות אין מנדטים להשקיע מעבר לביטקוין, מה שמגביל השתתפות רחבה יותר.

שאלות נפוצות 💡

• מהו גודלו של שוק התשואות של הקריפטו היום? רק 300–400 מיליארד דולר מנכסיי הקריפטו מייצרים תשואה, רק 8–11% מהמגזר.
• כיצד השוואה זו נראית למול העולם כולו של TradFi? מכשירים נושאי תשואה ב- TradFi מהווים 55–65% מההון להשקעה, מעל 100x גדול יותר מקריפטו.
• מדוע הפער הזה נחשב כהזדמנות? תשתית התשואה של קריפטו פחות מפותחת פי 5–6, אך הפיננסים על השרשרת מציעים יעילות הונית מעולה.
• מה מסמן על אימוץ מוסדי ברחבי העולם? אסימוני נזילות של ETH ו-SOL עלו, בעוד ש-RWAs ומוצרי תשואה על ביטקוין מחברים בין TradFi לקריפטו.