אותות אסטרטגיה על הלם היצע בביטקוין עם רכישה של פי 2.2 מההיצע החדש של BTC ורווח של 24,675 BTC

עיקרי הדברים:

• Strategy Inc. דיווחה כי רכשה 94,470 BTC בשנת 2026, והגיעה לספיגה של 2.2x מהיצע הביטקוין.
• מדדי אוצר הביטקוין מצביעים על תשואה של 3.7%, שהניבה 24,675 BTC בשווי של כ-1.7 מיליארד דולר.
• מייקל סיילור אמר כי חלון הביטקוין מתחת ל-100 אלף דולר עשוי להיסגר ב-2026 על רקע עלייה בביקוש.

צבירת הביטקוין של Strategy עוקפת את צמיחת היצע הרשת

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) שיתפה בפלטפורמת המדיה החברתית X ב-7 באפריל כי צברה ביטקוין מהר יותר מהנפקה חדשה. החברה הדגישה את ספיגת ההיצע ואת ביצועי התשואה. העדכון הציב את פעילותה מול לוח ההנפקה הקבוע של ביטקוין ודינמיקת היצע מתהדקת.

העדכון מפרט נתוני ביצועים מתחילת השנה המראים רכישה בשיעור של פי 2.2 מההיצע הטבעי של ביטקוין לצד תשואת BTC של 3.7% ורווח BTC של 24,675, בשווי מוערך של כ-1.7 מיליארד דולר. התמונה הנלווית מפרקת כיצד התפתחה ביצועיות זו הן בתקופות רבעוניות והן במצטבר. ברבעון הראשון של 2026, Strategy דיווחה כי רכשה 89,599 BTC תוך יצירת תשואת BTC של 3.2% ורווח BTC של 21,329. ההמחשה מציגה גם רווח דולר מקביל של 1.4 מיליארד דולר לרבעון. הסכומים מתחילת השנה מרחיבים נתונים אלה ל-94,470 BTC שנרכשו, ומשקפים צבירה מתמשכת ושיפור ביעילות התשואה לאורך זמן.

מכניקת היצע הביטקוין מדגישה את השפעתה של Strategy על השוק

מכניקת היצע הביטקוין מספקת את קו הבסיס למדידת פעילות זו. לאחר חציית התגמול (halving) של 2024, כל בלוק שנכרה מייצר 3.125 BTC, בעוד שהרשת מייצרת בממוצע כ-144 בלוקים ביום. הדבר מביא לכך שכ-450 BTC נכנסים למחזור מדי יום — נתון שניתן לצפות בו באמצעות נתונים על-שרשרת (on-chain). לאורך תקופה של כ-90 עד 100 ימים, ההנפקה מסתכמת בכ-40,000 עד 45,000 BTC. מול רמה זו, הרכישה המדווחת של Strategy בסך 94,470 BTC מביאה ליחס מעט מעל 2.0x, ומתיישרת עם 2.2x המוצהר שלה בהתאם לתזמון ולשונות בתפוקת בלוקים.

יו”ר ההנהלה של Strategy, מייקל סיילור, מסגר דינמיקה זו באמצעות מושג ספיגת ההיצע, ותיאר כיצד גישה להון מאפשרת לגופים לעקוף את ההנפקה הקבועה של ביטקוין. הוא אמר לאחרונה: “אנחנו יכולים לקנות יותר ביטקוין ממה שהם יכולים למכור.” עם כ-450 BTC המופקים מדי יום, קנייה מתמשכת יכולה לספוג גם מטבעות שנכרו זה עתה וגם נזילות זמינה בבורסות. סיילור תיאר גם גלגל תנופה רפלקסיבי (reflexive flywheel), שבו גיוסי הון מממנים רכישות ביטקוין נוספות, מצמצמים את ההיצע הזמין ומגבירים תנודתיות. הגישה מדגישה שההיצע המוגבל של ביטקוין יוצר תחרות בין משתתפי השוק, וממסגרת את הנכס כקניין דיגיטלי עם שטח מוגבל. הוא הוסיף: “2026 תיזכר כשנה האחרונה שבה יכולת לקנות ביטקוין מתחת ל-100 אלף דולר.”

נתוני לוח מחוונים נוספים מרחיבים על המיצוב הפיננסי והשוקי הרחב יותר של החברה לצד אסטרטגיית הביטקוין שלה. Strategy מציגה מחיר מניה של $123.63 עם ירידה יומית של 3.18%, תוך דיווח על שווי שוק של $42.88 מיליארד ושווי חברה (enterprise value) של $59.17 מיליארד. לוח המחוונים מציג נפח מסחר של $724 מיליון וממוצע נפח מסחר ל-30 יום של $2.62 מיליארד. מדדי תנודתיות כוללים 76% תנודתיות גלומה (implied volatility), 55% תנודתיות היסטורית ל-30 יום, ו-72% תנודתיות היסטורית לשנה. החברה מדווחת גם על פוזיציות פתוחות (open interest) של $29.97 מיליארד, יחס mNAV של 1.13, ונתון הגברה (amplification) של 36%, המצביע על האופן שבו ביצועי המניה קשורים לחשיפה הבסיסית לביטקוין.