נזילות, ETFs, מטבעות יציבים: דו"ח מחקר של Binance מתאר את המדדים המניעים את הקריפטו ב-2025

דוח אומר שמספר שווי שוק מוסיף 600 מיליארד דולר מתחילת השנה כאשר המטבעות היציבים מגיעים לשיאים

סך כל שווי השוק של הקריפטו עולה ב-9.9% מתחילת השנה, ומוסיף יותר מ-600 מיליארד דולר לאחר חולשה ברבעון הראשון שהובילה להתאוששות ברבעון השני ושיאים חדשים עד לרבעון השלישי. דוח Binance Research, שחולק עם Bitcoin.com News, מייחס את ההתקדמות לשילוב של בהירות מדיניות, גישה גוברת של מוסדות, ופעילות חזק יותר בשרשרת בכל הסקטורים המרכזיים.

בגיזרת המאקרו, הדו”ח מציין כי ה-M2 הגלובלי מגיע לשיא של ארבע שנים, מסמן את התרחבות ששת החודשים המהירה ביותר מאז 2021. בעוד שמדיניות המוניטריות משתנות מאזור לאזור, המחקר מצביע על כך שהתנאים הרחבים יותר נותרים תומכים, עם סינון נזילות לנכסים מסוכנים, כולל הביטקוין והאתריום.

קרנות סל נסחרות (ETF) מהוות עמוד מרכזי במחזור זה. הכניסות נטו ל-ETF בביטקוין ובאתריום בארה”ב נמצאות במעל 28 מיליארד דולר בשנת 2025, עם אחזקות מצטברות בקרנות BTC נסקרות במעל ל-1.29 מיליון מטבעות מאז ההשקה; בלקרוק מובילה לפי נכסים תחת ניהול, ולאחריה פי��ליטי. הדוח מוסיף שתהליכי in-kind מפחיתים חיכוכים עבור מקצים גדולים, מה שמאפשר לזרמי ETF להיות דביקים יותר.

ה.יצע המטבעות היציבים עולה ביותר מ-35% השנה לכ-277.8 מיליארד דולר, סדרה של שיאים חדשים שכלוליהם נובעים מרוח גבית מדינית והתרחבות השימושים מעבר למסחר לתשלומים ויישוב. הדו”ח מדגיש כיצד צף המטבעות היציבים שעולה לרוב קדם לכוח קנייה גדול יותר בשוק.

קאופרסיות ממשיכות לצבור ביטקוין. החברות הציבוריות עכשיו מחזיקות בכ-1.07 מיליון BTC – כ-5.4% מההיצע המחזורי – בקרוב ל-174 חברות, כאשר Strategy (לשעבר Microstrategy) מחשבונות לכ-59% מהסך הכללי. הדו”ח גם עוקב אחר עלייה חודשית חדה באחזקות האתריום של חברות ציבוריות בנוסף לעניין בסטייקינג.

מבנה השוק משנה זרם. חילוף מבוזר (dex) מגיע לשיא של 23.1% במסחר הספוט ו-9.3% בחוזים השנה, בעוד שהערך הכולל הנעול בהלוואות בשרשרת מגיע לכ-79.8 מיליארד דולר עם שימושיות גבוהה יותר. מניות מוגדרות מגיעות לכ-349 מיליון דולר בשווי שוק כאשר מנפיקים וזירות מתרחבות.

המחקר של אנליסטי Binance Research מצייר את המטריקות הללו כנקודות חיווי לשלב הבא של 2025: עידון הדומיננטיות של הביטקוין מפסגת המחצית השנייה של השנה, השתתפות עמוקה יותר ב-ETF, ופעולות גוברת בפיננסים מבוזרים (defi) – תנאים שיחד עם נזילות גבוהה, מכינים את הבמה להשתתפות רחבה יותר בנכסים מרכזיים.