NYSE, נאסד"ק ו-Cboe מיישרות את אופציות ה-ETF לקריפטו עם מגבלות המבוססות על נזילות

NYSE American מרחיבה אופציות על תעודות סל קריפטו עם מסגרת מגבלות גמישה

רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) פרסמה הודעה ב-18 במרץ 2026, על הגשה ועל כניסה לתוקף מיידית של שינוי כלל מוצע על ידי NYSE American LLC בנוגע לאופציות על נכסי קריפטו מסוימים. ההתפתחות מציבה את הבורסה כמשתתפת העדכנית ביותר בשינוי רחב יותר מצד זירות אופציות מרכזיות בארה״ב, שמכוון לכיול מחדש של מגבלות וגמישות מסחר עבור נגזרי תעודות סל קריפטו.

במסגרת ההיקף נכללים Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), Bitwise Bitcoin ETF (BITB), Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH), Bitwise Ethereum ETF (ETHW), Ishares Ethereum Trust ETF (ETHA), ו-Fidelity Ethereum Fund (FETH). ה-SEC ציינה:

“הנציבות מפרסמת הודעה זו כדי לבקש הערות על שינוי הכלל המוצע מאנשים מעוניינים.”

במקום לשמור על תקרה אחידה, NYSE American מארגנת מחדש את מגבלות החשיפה באמצעות הכללת אופציות אלה במסגרת המדורגת שלה, הקשורה לנזילות. השינוי מבטל את מגבלת 25,000 החוזים ומסיר את האגרגציה בין פוזיציות FLEX לבין פוזיציות שאינן FLEX. אופציות FLEX, המאפשרות למשתתפי שוק להתאים אישית תנאי חוזה מרכזיים כגון מחיר מימוש, תאריך פקיעה וסגנון מימוש, יהיו זמינות בכל תעודות הסל הקריפטו העומדות בתנאים, ללא מגבלות קודמות.

Nasdaq ו-Cboe מתיישרות עם מודל מבוסס נזילות עבור נגזרי קריפטו

מוקדם יותר ב-2026, Nasdaq הציגה תיקונים דומים בכלל פלטפורמות האופציות שלה, כשהיא מחליפה תקרות קבועות במגבלות הניתנות להרחבה ומרחיבה את זמינות ה-FLEX. IBIT הפכה למוקד מרכזי בהגשות הללו, עם מאמצים להעלות את החשיפה המותרת שלה מעבר ל-25,000 חוזים ככל שהפעילות גדלה, תוך הצבתה במסלול לעבר הדרגה הגבוהה ביותר של מגבלות, שיכולה להגיע עד 1,000,000 חוזים עבור המוצרים הנסחרים ביותר.

Cboe המשיכה עם עדכונים דומים בפברואר, ושילבה אופציות על תעודות סל קריפטו במסגרת הרחבה יותר שלה לקרנות נאמנות מבוססות סחורות. הבורסה הסירה מגבלות ייעודיות למוצר, אפשרה שימוש רחב יותר באופציות FLEX, והתאימה את מגבלות הפוזיציה והמימוש לספים מבוססי נזילות במקום לתקרות קבועות.

סטנדרטים משותפים של זכאות עומדים בבסיס השינויים הללו, ודורשים שהנכסים הקריפטוגרפיים הבסיסיים ישמרו על שווי שוק גלובלי ממוצע יומי של לפחות 700 מיליון דולר לאורך תקופה של 12 חודשים, וייסחרו בשווקי נגזרים הכפופים להסכמי שיתוף-פיקוח. מוצרים העומדים במדדים אלה זכאים למבנה המגבלות המורחב שמיושם כעת ברחבי הבורסות.

לבסוף, כל אחת מההגשות נכנסה לתוקף באופן מיידי, מה שמאפשר ליישם את הכללים המעודכנים ללא דיחוי, תוך השארת אפשרות ל-SEC להשעות אותם בתוך 60 ימים אם יהיה צורך בכך כדי להגן על משקיעים או לשמר שווקים מסודרים.

שאלות נפוצות 🧭

• מה השתנה בכללי האופציות על תעודות סל קריפטו?
  הבורסות הסירו תקרות קבועות וכעת מדרגות את מגבלות הפוזיציה לפי נזילות ופעילות מסחר.
• למה זה חשוב למשקיעים מוסדיים?
  זה מאפשר פוזיציות גדולות וגמישות משמעותית יותר בנגזרים המקושרים לביטקוין ולאת׳ריום.
• עד כמה גדולות יכולות להיות פוזיציות תחת המערכת החדשה?
  מוצרים בדרגה העליונה כמו IBIT יכולים להתקרב למגבלות של עד 1,000,000 חוזים.
• אילו אמצעי הגנה נשארים תחת ה-SEC?
  ה-SEC יכולה לבחון או להשעות את שינויי הכללים הללו בתוך 60 ימים אם יתעוררו סיכונים.