נאסד״ק מבקשת את אישור ה-SEC להשקת אופציות על מדד בסגנון תחזיות

נאסד״ק מתכננת חוזי תוצאה בינאריים עם תשלום קבוע על פני מדדי הדגל

הגשה רגולטורית חדשה עשויה להרחיב את היקף הנגזרים בסגנון בינארי הזמינים בשוקי האופציות בארה״ב. Nasdaq MRX LLC הגישה ב-2 במרץ שינוי כלל מוצע לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) כדי להציג Outcome-Related Options הקשורות למדדי נאסד״ק מרכזיים.

Nasdaq MRX היא בורסת אופציות אמריקאית המופעלת על ידי נאסד״ק, אשר רושמת ומסחרת אופציות מנייתיות ואופציות מדד סטנדרטיות. בהגשתה לפי סעיף 19(b)(1) לחוק הבורסה לניירות ערך משנת 1934, הבורסה פירטה את יצירתו של סעיף חדש בספר הכללים שלה שכותרתו “Options 3B – Outcome-Related Options.” בהגשה נכתב:

“הצעת הבורסה מאמצת כללים ב-Options 3B החדש כדי להסדיר את הרישום והמסחר באופציות בינאריות בסגנון אירופי, המסולקות במזומן, המכונות Outcome-Related Options או ‘OROs.’”

“הבורסה מציעה לרשום ולסחור ב-OROs על מדד Nasdaq-100 (NDX) כ-‘Nasdaq-100® OROs.’ הבורסה גם מציעה לרשום ולסחור ב-OROs על מדד Nasdaq100 Micro (XND) כ-‘XND OROs,’” כך מפרטת ההגשה בהמשך.

החוזים יספקו תשלום קבוע במועד הפקיעה בהתאם לשאלה האם ערך הסליקה של המדד הבסיסי נמצא במחיר מימוש מסוים, מעליו או מתחתיו, ובכך ייבדלו מאופציות מדד מסורתיות שתשואתן משתנה בהתאם לעוצמת תנועת המחיר.

ההצעה מבהירה כי המוצרים יהיו תחת פיקוח ה-SEC ולא תחת הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC). המסמך גם מאפיין אופציות בינאריות כניירות ערך לפי 15 U.S.C. § 78c(a)(10), ובכך מחזק שהמסגרת הרגולטורית מצויה בתחום סמכות ה-SEC. בהגשה אין דיון בפיקוח ה-CFTC.

לפי המבנה המוצע, לכל חוזה ORO יהיה מכפיל חוזה של 100 דולר וסכום סליקה קבוע במימוש של 100 דולר, כאשר הפרמיות ינועו בין 0.01 ל-1.00 דולר ומרווחי המסחר המינימליים יהיו 0.01 דולר. המוצרים ייסלקו בסוף היום (P.M.-settled), כאשר ערכי הסליקה ייגזרו מ-Nasdaq Closing Cross בהתאם ל-Nasdaq Equity 4, כלל 4757. MRX מציעה גם מגבלת פוזיציה של 25,000 חוזים באותו צד של השוק, בנפרד מאופציות אחרות על מדדים רחבים, ומציינת כי OROs לא יהיו זכאיות לפטורים הסטנדרטיים ממגבלות פוזיציה. הבורסה מציינת כי תוכניות הפיקוח הקיימות שלה, השתתפותה ב-Intermarket Surveillance Group, והסכם שירותי הרגולציה שלה עם FINRA יחולו גם על מסחר ב-OROs, ומצהירה כי גם לה וגם ל-Options Price Reporting Authority יש קיבולת מערכות מספקת כדי לתמוך בסדרות הנוספות.

שאלות נפוצות 🧭

• מה נאסד״ק מציעה עם האופציות הבינאריות החדשות שלה?
  נאסד״ק מתכננת להשיק חוזי כן/לא המפוקחים על ידי ה-SEC, הקשורים ל-Nasdaq 100 ול-Nasdaq 100 Micro Index.
• כיצד Outcome Related Options מאותתות על ציפיות השוק?
  מחירים בין 0.01 ל-1.00 דולר משקפים את ההסתברות המשתמעת להתרחשות אירוע מדד מסוים.
• מדוע תחום שוקי החיזוי מושך בורסות גדולות?
  חלק מההערכות בענף מצביעות על כך שהיקף המסחר השנתי בשוקי חיזוי עשוי להתקרב ל-325 מיליארד דולר.
• מה משמעות הדבר עבור שווקי נגזרים מסורתיים?
  הדבר משקף חפיפה פוטנציאלית בין בורסות מפוקחות לבין מסחר בנגזרים מונעי-אירועים.