נאסד"ק ממשיך קדימה עם מבנה ETF חדשני עבור נכסים דיגיטליים

הגשת ההצעה האחרונה של נסדאק קובעת סטנדרט חדש לפיקוח על שוק הקריפטו

שוק מניות נסדאק LLC הגיש טופס 19b-4 בן 131 עמודים לרגולטורים ב-18 בפברואר 2025, בו מפורטים תוכניות לאמץ את כלל 5712 לרישום “אינטרסים להשקעה מבוססי סחורות ונכסים דיגיטליים”. ההצעה מכוונת במיוחד ל-Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF (NCIQ), שתחזיק ב-ביטקוין (BTC), את’ריום (ETH), ואולי נכסים דיגיטליים אחרים תחת אסטרטגיית ניהול פאסיבית.

לפי הכלל החדש, לפחות 90% מההחזקות של הקרן חייבות לנבוע מנכסים הסחירים על פלטפורמות המשתפות נתוני פיקוח באמצעות קבוצת הפיקוח הבין-שוקית או דרך הסכמים רשמיים. זה משקף תקנים שהוחלו על קרנות ETF מבוססות סחורות, המחייבים מנפיקים לשמור על שקיפות עם הרגולטורים בנוגע להרכב הפורטפוליו ופעילות המסחר. נסדאק הדגישה את האמצעים החדשניים של המבנה למניעת תרמית ומניפולציה דרך חשיפה מגוונת על פני מספר מטבעות קריפטוגרפיים.

הגשת המסמכים מתייחסת לאישורים של ה-SEC מינואר 2024 ומאי 2024 על ETFs של BTC ו-ETH, ומציינת את הפיקוח של Coinbase Derivatives על חוזים עתידיים לשלושה מרכיבי קרן נוספים—chainlink (LINK), לייטקוין (LTC) ו-avalanche (AVAX). נסדאק טוענת שהשיתוף פעולה שלה עם שווקי הגזירות המוסדרים מספק יכולות פיקוח מספיקות, וטוענת שמניפולציה על מחירים של תשעה נכסים תהיה “מורכבת במיוחד” יותר מאשר ממוקדת במטבעות קריפטוגרפיים בודדים.

פרוטוקולי השמירה דורשים שהנכסים יוחזקו על ידי מוסדות שנבדקו כמו Bitgo ו-Coinbase, עם תהליכי יצירה/פדיון התבצעים אך ורק באמצעות עסקאות מזומן. הערך הנקי של הנכסים של הקרן יתעדכן כל 15 שניות תוך שימוש במתודולוגיית האינדקס הייחודית של נסדאק, המיישמת עונשי אלגוריתמיים לנתוני תמחור חריגים משש פלטפורמות מסחר מאושרות מראש.

עם ההבטחה לסיום המלחמה של ביידן בקריפטו של ממשל טראמפ, הציפיות גבוהות לחקיקה מקיפה לקידום אמינות השוק. הצעת ה-ETF של נסדאק משקפת את המציאות הרגולטורית החדשה הזו, כאשר מספר בעלי עניין בתעשייה שואפים להבטיח שקיפות והגנה על המשקיעים עם קרנות חדשות. “המחויבות להפוך את אמריקה לבירת הקריפטו” של המנהלת מסמנת עידן חדש לנכסים דיגיטליים, ופותחת את הדרך לצמיחה אחראית של התעשייה.