מומחה לאבטחת רשת: תקנה ומשמורת הם המפתח לפתיחת מניות מבוססות סמלים

התמודדות עם צווארי בקבוק מבניים

אמנם הפוטנציאל לטוקניזציה של מגוון רחב של נכסים מהעולם האמיתי (RWAs) — מערכי נדל”ן וסחורות ועד להון פרטי — מוערך באופן נרחב, רבים רואים בטוקניזציה של מניות כגורם המשבש היחיד שיכול לשנות את הכללים. היקף ההזדמנות הוא מדהים: שוק המניות הגלובאלי מתהדר כיום בהערכה שמעל 100 טריליון דולר, עם השוק האמריקאי המתפרץ לכבוד ערך של כ-60 טריליון דולר.

למרות הרקע הכלכלי הזה, הערך הכולל של מניות טוקניזציה הנמצא על השרשרת עומד על סכום זעום של 400 מיליון דולר בלבד. סכום זה מייצג רק חלקיק אחוז מהעלום ההון הגלובאלי, ומדגיש את הפוטנציאל העצום והאי-מסוה של הון שעדיין לא הגיע לעולם הבלוקצ’יין.

עם זאת, הטוקניזציה של מניות תוכל לממש את הפוטנציאל שלה רק אם מספר צווארי בקבוק מבניים יפתרו באופן החלטי. לפי Wish Wu, מייסד שותף ומנכ”ל Pharos Network, המכשולים העיקריים נוגעים לרגולציה ומשמורת:

“המוסדות צריכים מסגרות חוקיות חד-משמעיות שמגדירות את הזכויות המשויכות לטוקן (זכויות הצבעה, דיבידנדים, טיפול בפשיטת רגל) ודגמי משמורת מהימנים. בלעדיהם, הזרמים המוסדיים לא יגיעו בקנה מידה,” אמר Wu.

מנכ”ל Pharos Network גם ציין את ההעדר הנדרש של נזילות וקיבולת לביצוע עסקאות למניות טוקניזציה, אשר מצידך יוצר חסמים להיווצרות מחירים משמעותית ולאימוץ. Wu טוען שמניות טוקניזציה לא יהפכו למיינסטרים עד שאלה, לצד נושאי תאימות, יפתרו.

חינוך ופתרונות לפיננסים מסורתיים

כדי להקל על אימוץ, מנהלי פיננסים מסורתיים (TradFi) צריכים להיות בעלי ידע מקיף על הידע המשפטי והטכני הנדרש לנתיב הטוקניזציה. חברות יעוץ גדולות כמו Deloitte ו-McKinsey כבר מייצרות חומר על יישום מעשי של טוקניזציה. באופן דומה, הבנקים המרכזיים וגופים רגולטוריים כמו Bank for International Settlements (BIS), Financial Stability Board (FSB), ו-European Banking Authority (EBA) פרסמו דוחות מקיפים שמטפלים בצרכים החוקיים והרגולטוריים של הטכנולוגיה.

לקריאה נוספת: הרגולטור האירופי מזהיר שטוקניזציה של מניות עשויה לגרום להבנה מוטעית אצל משקיעים

לא מתוך תבוסה על ידי יועצי פיננסים מסורתיים, חברות Web3 מתקדמות לוקחות גישה ישירה יותר כדי לגשר על פערי הידע והפעולה הקריטיים. דוגמה לכך היא רשת Pharos של Wish Wu, שכבה פתוחה פיננסית מתכננת-מתכנתת לנכסים מהעולם האמיתי (RWAs), שיזמה פאנלים תואמים ברמה גבוהה ומושבים עגולים כוחיים עם משרדי עורכי דין גדולים, בנקים מרכזיים, מנהלי נכסים ורגולטורים.

העתיד: הארכה, לא תחליף

באופן מכריע, רשת Pharos גם חוקרת ומפתחת תוכניות פיילוט עם שותפים מוסדיים, במיקוד על תהליכים שלמים מ-סוף-עד-סוף לטוקניזציה. פיילוטים מוצלחים אלה נועדו לשמש תבניות שניתן לשכפל בקלות ושחושפות סיכונים, הכרחיות לקידום וקיום אימוץ מוסדי של מניות טוקניזציה ונכסים אחרים.

Wu הוסיף, “מעבר לכך, אנו מפרסמים דוחות מחקר מעמיקים שמנתחים את התפתחות תעשיית הנכסים מהעולם האמיתי (RWA), ומתמקדים על מסגרות רגולטוריות ודרכי חוקיות למקרים מעולם האמיתי, מגמות מקרו והזדמנויות בשוקי מניות ובונדס טוקניזציה בארה”ב.”

בהסתכלות לעתיד, Wu אמר שהוא מצפה שבעלות (RWAs) תואמת דיפיי תהיה חלק מוכר וצומח בפיננסים מוסדיים. במקום לחזות שבעלות RWAs תחליף שווקים מסורתיים, Wu חוזה שהן יאריכו אותם עם נזילות חדשה, פרקציוניזציה ויעילות תפעולית מוגברת.

שאלות נפוצות 💡

• כמה גדולה ההזדמנות הגלובלית של טוקניזציית מניות? שוק המניות הגלובאלי עולה על 100 טריליון דולר, כאשר המניות בארה”ב בלבד מוערכות ב-60 טריליון דולר.
• מהו הגודל הנוכחי של מניות טוקניזציה ברחבי העולם? רק כ-400 מיליון דולר במניות טוקניזציה על השרשרת, חלקיק ציבורי מהשוק העולמי.
• מה צריכים להיפתר כדי לאפשר אימוץ? רגולציה ברורה, דגמי משמורת, נזילות ותאימות הם מחסומים מרכזיים לקנה מידה.
• איך מוסדות מתכוננים ברחבי העולם? חברות ייעוץ, רגולטורים ורשתות Web3 כמו Pharos מפתחות תהליכי טוקניזציה ברחבי העולם.