מומחים אומרים שפרטיות היא החוליה החסרה באבולוציה של מטבעות יציבים

ביקוש מוסדי מניע את נראטיב הפרטיות

מטבעות יציבים מסורתיים, כמו USDT ו-USDC, מספקים יציבות מחירים חיונית והפכו לאמצעי החלפה הדומיננטי עבור מימון מבוזר (DeFi) והעברות חוצות גבולות. עם זאת, יציבות זו מגיעה עם ויתור משמעותי על פרטיות. מכיוון שהעסקאות נרשמות באופן ציבורי על גבי בלוקצ’יין ללא הרשאה, שקיפות אינה-משתנית זו חושפת לא רק כתובות ארנקים ויתרות אלא גם היסטוריות עסקאות ודפוסי אינטראקציה מלאים לכל מי שיש לו חיבור לאינטרנט.

מידת שקיפות הנתונים ברשת זו אינה תואמת בצורה בסיסית את הסטנדרטים הקפדניים לפעמים של סודיות שנדרשים במימון מסורתי ובשימושים רבים של תאגידים.

המומחים מסכימים במידה רבה שבעוד שלמשתמשים קמעונאיים יש צורך בנכסים דיגיטליים המשלבים יציבות עם תכונות פרטיות, הכוח המניע הראשי והעוצמתי ביותר למטבעות יציבים לפרטיות הוא הצורך המוסדי והתאגידי.

עבור עסקים (כולל משכורות, בריאות ותפעולי אוצר), פרטיות אינה עניין של “סודיות” אלא על סודיות ולהגן על נתונים תחרותיים או אישיים שלא ניתן לדלוף במסלולים שקופים. המומחים טוענים כי המוסדות זקוקים לפרטיות או כדי להשיג יתרונות כלכליים או כדי לפתוח קווי עסקים חדשים שאחרת אינם אפשריים.

חלק מהמתבוננים כעת חוזים כי דרישה זו תגדל באופן משמעותי, במיוחד ככל שחוקי מטבעות יציבים יעודיים, כמו חוק GENIUS, צפויים להוביל טריליוני דולרים של כסף מוסדי לבלוקצ’יין. הם טוענים, עם זאת, כי אימוץ רחב היקף זה יכול לקרות רק כשמסלולי פרטיות יהיו במקומם.

אתגר הציות

למרות הביקוש הברור, חוסר הוודאות הרגולטורי סביב פרטיות נותר ממכשול מרכזי. בעוד שמטבעות פרטיים כמו Zcash (ZEC) ראו צמיחה מרשימה (עלייה של מעל 1,000% בתקופה של חודשיים לאחרונה), כדי להשיג אימוץ מטבע יציב נרחב נדרשות יותר מאשר אנונימיות בלבד.

קונור הו, מנכ”ל ומייסד Enso.Build, מזהיר כי הוכחות ZK לבדן אינן פותרות את בעיית הציות. הוא אומר: “למרות שהוכחות ZK מטפלות בבעיה של פרטיות, הן לא פותרות את בעיית הציות באופן עצמאי. עד שתהיה מסגרת ברורה לאופן שבו הפרטיות והגילוי מתקיימים ביחד, המוסדות ימשיכו להשתמש ב-USDT ו-USDC.”

חבר המרכזי של Dash DAO, ג’ואל ולנסואלה, מגיב שהתעשייה צריכה לקבל את זה שטכנולוגית הפרטיות כאן להשאר, בטענה ש”כסף יזרום למקום שיש את ההזדמנות הגדולה ביותר, והמוסדות ילחצו על הרגולטורים להתרופף עד שהם יוכלו להשתתף בכלכלה הדיגיטלית התחרותית החדשה.”

מטבעות יציבים פרטיים לעומת CBDCs

הדיון מוביל באופן טבעי ובלתי נמנע למטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי (CBDCs), אשר מתוכננים לשלב צורה מוגבלת ומרוכזת של פרטיות ניתנת לתכנות. העיצוב הזה שואף לאזן בין סודיות המשתמשים לבין דרישות רגולטוריות חיוניות כמו ציות לאנטי-הלבנת הון (AML) ולמימון נגד טרור (CFT). המבקרים טוענים כי עיצוב מרכזי זה חותר אחר היכולת התחרותית של מטבעות יציבים פרטיים.

עם זאת, מומחים טוענים הפוך: שחף בר גפן, מנכ”ל קוטי, מאמין ש-CBDCs יעודדו את הצמיחה של מטבעות יציבים פרטיים ולא יאפילו עליהם. הוא מציין, “מטבעות יציבים יציעו גמישות ש-CBDCs לא יוכלו להתחרות בה ולעמוד דרישות ב-DeFi ש-CBDCs לא יצליחו למלא.”

לורנצו פלגרינו, ראש האוצר הראשי (CBO) ב-Nexo, טוען ש-CBDCs מפגרים באימוץ והם מפותחים על ידי מוסדות מסורתיים שעדיין מתאימים לבלוקצ’יין. הוא טוען כי למטבעות יציבים פרטיים יש “יתרון מובהק בטבעיות הנכסים הדיגיטליים” וכי המשתמשים תמיד ייבחרו במטבעות יציבים פרטיים על פני מטבעות דיגיטליים המגובים על ידי ממשלות.

הווארד וו, מייסד שותף של Aleo, מציע שייתכן ויהיה צמיחה איטית יותר של נזילות בהתחלה למטבעות יציבים לפרטיות, “מבנית, הנהגים של הביקוש מצביעים על הכיוונים השונים; לכיוון שבו פרטיות הופכת לציפייה בסיסית ולא פקטור סיכון.”

בינתיים, המומחים אופטימיים ביותר שמטבעות יציבים לפרטיות לא רק יכנסו לשורות המטבעות היציבים הבכירים אלא שפרטיות תהפוך לתכונה נדרשת וסטנדרטית לשחקנים הגדולים בתעשייה בתוך חמש שנים. הם רואים את השוק השקוף הנוכחי כ”עידן HTTP” של כסף דיגיטלי, עם מעבר לעסקאות מוצפנות ופרטיות (עידן “HTTPS”) כהכרחי.

המומחים גם מכירים בכך שהחסמים העיקריים בפני מטבעות יציבים לפרטיות הם טכניים וחווייתיים, ולא רגולטוריים.

שאלות נפוצות 💡

• מדוע למטבעות יציבים מסורתיים אין פרטיות? USDT ו-USDC מקליטים את כל העסקאות בפומבי על בלוקצ’יינים שקופים.
• מדוע מוסדות זקוקים למטבעות יציבים לפרטיות? עסקים זקוקים לסודיות לגבי משכורות, בריאות ותפעולים פיננסיים רגישים.
• מה מעכב את אימוץ המטבעות היציבים להפחתת פרטיות? חוסר ודאות רגולטורי והיעדר מסגרות ציות מהווים חסמים עיקריים.
• האם CBDCs יחליפו את המטבעות היציבים הפרטיים? מומחים אומרים ש-CBDCs עשויים לעודד את הצמיחה של המטבעות היציבים הפרטיים ולא לבטל את הרלוונטיות שלהם.