מומחים אומרים שחוק GENIUS בעמדה לעצב מחדש את נוף מטבעות ה-stablecoins הגלובלי

חוק ה-GENIUS קובע תקדים עולמי למטבעות יציבים

מומחים מציעים כי חוק ה-GENIUS, אף שהוא חוק אמריקני, עתיד לקבוע תקדים עולמי משמעותי לרגולציה של מטבעות יציבים. הם מאמינים שעם מסגרותיו ישפיעו בצורה משמעותית על סטנדרטים בינלאומיים, ויעשו תאימות של תנאי חובה עבור מנפיקי מטבעות יציבים מחוץ לארה”ב המבקשים לשמור על תאימות ולגשת למערכות תשלום הקשורות לארה”ב, מאגרי נזילות ומערכות תשלום.

באופן ספציפי, מתמקדת החוק בדרישות כמו גיבוי רזרבה של 1:1, ביקורות סדירות והגנת צרכנים חזקה שתהפוך לציפיות התעשייה ברחבי העולם. אלו שלא יוכלו או לא ירצו לעמוד בסטנדרטים המוגברים הללו עשויים לחוות הדחה משילובים חשובים מבוססי ארה”ב, ובכך להגביל את צמיחתם. לעומת זאת, למנפיקים מחוץ לארה”ב העומדים בתנאים, החוק יכול להציע מסלול ברור לשוק בארה”ב, ולחזק את התחרות הכללית.

המומחים גם מציינים השוואות להנחיות האחרונות של הרשות לניירות ערך (SEC) בארה”ב בקשר לגילויי מוצרי מסחר בבורסה של קריפטו (ETP), ומדגישים כי ציפיות רגולטוריות אמריקניות יכולות להפעיל השפעות חוץ טריטוריאליות מעשיות גם ללא טווח שיפוט ישיר. במהות, עבור מנפיקי מטבעות יציבים מחוץ לארה”ב, התאמה לסטנדרטים של חוק ה-GENIUS עשויה להפוך למחיר כניסה הכרחי לנזילות פיננסית עולמית.

ההערות של המומחים שסקרה Bitcoin.com news הגיעו לאחר שהנשיא האמריקאי דונלד טראמפ אישר את חוק ה-GENIUS, אשר עבר לאחרונה בבית הנבחרים האמריקני. על ידי אימוץ הצעת החוק, ארה”ב מסמנת רשמית את הגישה החדשה שלה לנכסים דיגיטליים, שהיא שינוי מהמדיניות של ממשל ביידן.

כעת, עם חתימתו של טראמפ על הצעת החוק, מצפים המומחים כי מוסדות פיננסיים בארה”ב יתחילו לנקוט צעדים מוחשיים לקראת הנפקת מטבעות יציבים משלהם. מרטינס בנקיטיס, מנכ”ל ומייסד שותף של Gravity Team, אמר שהוא צופה “מהלכים מוקדמים מבנקים מתקדמים בטכנולוגיה שכבר עורכים ניסויים בתשתית מטבעות יציבים”. הוא אמר שהמוסדות ה”חדשניים” ביותר עשויים להשתמש בזה כ”קפיצת מדרגה לבנות מעבר ל-SWIFT ולהתמודד עם התיישבות מעבר גבול מודרנית”.

מטי AI, המייסד השותף ב-ICB Labs, אמר כי הבהירות המוגברת שנובעת מהחקיקה החדשה שעברה “יכולה לפתוח את הסכרים עבור מכשירים פיננסיים חדשים שקשורים לבלוקצ’יין, עם סיכוני תאימות יותר ניתנים לניהול”. מרווין ברטין, מנכ”ל במאסטרו, כמו מומחים נוספים, אמר ל-Bitcoin.com news שהוא מאמין שמוסדות פיננסיים יראו את המהלך הזה באופן חיובי. עם זאת, הוא הביע דאגה כי חוק ה-GENIUS בנוסחו הנוכחי מעניק יתרון לא הוגן למוסדות פיננסיים מסורתיים.

“בעיה אחת היא שחוק ה-GENIUS אוסר על יצירת תשואה מטוקנים יציבים בארה”ב, מה שמעדיף את המערכת הבנקאית הקיימת וחונק פוטנציאל לחדשנות בטכנולוגיה זו”, טען ברטין.

הבהרת סמכות רגולטורית עם ה-CMSA

בעוד שהזרקור התקשורתי התמקד בעיקר בחוק ה-GENIUS, חוק חשוב נוסף מתקדם בצורה יציבה בקונגרס האמריקני: חוק מבנה השוק הקריפטו (CMSA). הצעת חוק זו מתייחסת ישירות למבוך רגולציות שבמשך זמן רב פגענו בתעשיית הנכסים הדיגיטליים המתפתחת.

במשך שנים, הרשות לניירות ערך (SEC) והנציבות למסחר בחוזים על סחורות (CFTC), הרגולטורים הפיננסיים הראשיים של האומה, הוציאו לעיתים קרובות הצהרות סותרות לגבי סיווג של נכסים דיגיטליים. אמביוולנטיות זו הותירה את משתתפי השוק במצב של חוסר ודאות מתמשך, חונקת את החדשנות ולעיתים תכופות מכלאת אותם במבוך חוקי, לא בטוחים לאיזו סוכנות עליהם לציית.

עם זאת, תחת ה-CMSA, לשתי הסוכנויות יהיו תפקידים נפרדים, ולפי ברטין, “מסגרת רגולטורית כפולה וברורה זו מעניקה לחברות בלוקצ’יין כמו מאסטרו את הביטחון לפתח מוצרים פיננסיים תואמים, מבוססי ביטקוין.”

ג’ורג’ מסים, היועץ המשפטי הכללי ב-Caladan, הסביר שתחת ה-CMSA, מפתחים יכולים, תיאורטית, לעתור את ה-SEC לסווג את הטוקן שלהם כסחורה דיגיטלית. אם יצליחו, זה יצביע על הסרת הטוקן מתחום האחריות של ה-SEC. עם זאת, מסים אמר כי תהליך הסמכת הדה-צנטרליזציה עשוי ליצור אתגרים חדשים.

“אם ה-SEC לא יתחיל לקבל את טענות הדה-צנטרליזציה בצורה רחבה יותר, מסגרת זו לא בהכרח תצמצם את תפקיד הנציבות. ולכן, למרות שחוקי הבהירות ומבנה השוק נועדו לגבש גבולות, התוצאה המעשית תלויה כיצד ה-SEC וה-CFTC יפעילו את השינויים הללו”, טען מסים.

למרות שהעברת שלושת החוקים נראית כהצלחה לממשל טראמפ, יש כאלה שהביעו דאגה לגבי ההתנגדות המתמשכת מצד המפלגה הדמוקרטית לחקיקת נכסים דיגיטליים. בעוד שהצבעת סופית עבור חוק ה-GENIUS מראה שיותר מ-100 דמוקרטים הצביעו בעד, העמדה האנטי-קריפטו הנראית של המפלגה יוצרת חוסר וודאות שמקשה על פרויקטים להתחייב לטווח ארוך.

מטי AI הזהיר כי אם חקיקת הקריפטו תעבור אך ורק לאורך קווים מפלגתיים, “הקיימות שלה בסיכון.” קטביות זו גם מרתיעה אימוץ מוסדי ויכולה לערער את אמון הציבור ביכולת הממשלה לטפל בחוכמה בנכסים דיגיטליים, הוסיף מטי AI. מסים משתף את התחושות הללו, ורואה בדינמיקה זו כאילו שהיא עושה את ההתקדמות הנתפסת ל”שברירית שלא ניתן להפריד.”

כדי להתגבר על הפוליטיקה המפלגתית בוושינגטון, מסים תומך בשימוש במסגרות רגולטוריות מבוססות אך התאמתן כדי לשקף מציאות טכנולוגיות קריפטו כמו דה-צנטרליזציה, נכסים מסומנים ושווקים הפועלים 24/7. מסים הוסיף:

“אם ההדרכות של ה-SEC מוקדם החודש על גילויים של נכסי קריפטו תחת רגולציות S-K ו-S-X היא אינדיקציה כלשהי, הוועדה כנראה מאותתת שהיא מאמינה שכלים מורשתיים יכולים להיות גמישים מספיק כדי להסתגל לנכסים דיגיטליים בלי צורך במשטרים חדשים לגמרי.”

בינתיים, ברטין אמר כי דיאלוג בין בעלי עניין בתעשייה, רגולטורים ומחוקקים מכל קצוות הספקטרום הפוליטי נחוץ כדי להבטיח שכל חקיקה לא תיתפס כמוצר של מפלגה פוליטית מסוימת.