מועצת הזהב העולמית: בנקים מרכזיים ומשקיעים דוחפים את הביקוש לזהב לשיא כל הזמנים

מחירי הזהב שברו 40 שיאי שיא ב-2024 עם המשך עליית הביקוש

הביקוש השנתי הכולל לזהב, כולל עסקאות מעבר לדלפק (OTC), טיפס ל-4,974 טון, ועבר שיאים קודמים. הדו”ח של מועצת הזהב העולמית (WGC) מראה כי הערך הכולל של הביקוש לזהב הגיע גם ל-382 מיליארד דולר, שכן המחירים רשמו 40 שיאים חדשים לאורך השנה.

הבנקים המרכזיים ברחבי העולם המשיכו לשמש כזרז ראשי לביקוש, ורכשו מעל ל-1,000 טון זו השנה השלישית ברציפות, כשהפעילות המוגברת התמקדה ברבעון הרביעי. ההשקעות בזהב חוו צמיחה משמעותית ב-2024, עם עלייה עולמית בביקוש להשקעה של 25% משנה לשנה ל-1,180 טון.

התעוררות בקרנות מחקות זהב (ETFs) תרמה גם היא, עם תזרימים נקיים לשני רבעונים רצופים. בינתיים, הביקוש למטילים ומטבעות נשאר קבוע על 1,186 טון, בדומה לרמות של 2023. הסביבה המחירים המוגבהה הפחיתה את צריכת התכשיטים, שירדה ב-11% ל-1,877 טון.

הירידה הייתה בולטת במיוחד בסין, שם הביקוש ירד ב-24% משנה לשנה. לעומת זאת, שוק תכשיטי הזהב של הודו הראה עמידות יחסית, כשהוא רשם ירידה של 2% בלבד למרות מחירים שוברי שיאים. בתחום הטכנולוגיה, הביקוש לזהב חווה את הרבעון החזק ביותר מאז סוף 2021, והגיע ל-84 טון ברבעון הרביעי.

עלייה בשימוש בזהב ביישומי בינה מלאכותית (AI) ואלקטרוניקה תרמה לעלייה שנתית של 7%, מה שהביא את סך הביקוש הקשור לטכנולוגיה ל-326 טון. במקביל, ההיצע הכולל של זהב עלה ב-1% משנה לשנה והגיע לשיא של 4,794 טון, בתמיכת ייצור מכרות ומיחזור גבוהים יותר. במבט קדימה, מועצת הזהב העולמית צופה כי הבנקים המרכזיים ימשיכו לעודד ביקוש ב-2025, עם אפשרות שהמשקיעים ב-ETF ייקחו תפקיד משמעותי יותר אם שיעורי הריבית ירדו.

עם זאת, מחירים גבוהים ולחצים כלכליים עשויים להמשיך ולהגביל את הביקוש לתכשיטים. אי וודאות גיאופוליטית והשפעות מקרו-כלכליות, כגון מדיניות הבנקים המרכזיים ובחירות, צפויות לעצב את מהלך הזהב בשנה הקרובה. בעת כתיבת הדו”ח, אונקיית זהב בכושר של .999 נסחרת במחיר של 2,873 ליחידה.

“בשנת 2025, אנחנו מצפים שהבנקים המרכזיים ימשיכו להוביל והמשקיעים בזהב ETF יצטרפו, במיוחד אם נראה שיעורי ריבית נמוכים, אם כי תנודתיים,” ציינה לואיז סטריט, אנליסטית השווקים הבכירה של מועצת הזהב העולמית.

אנליסטית ה-WGC הוסיפה:

מאידך, סביר שהחולשה בשוק התכשיטים תמשיך, שכן מחירי זהב גבוהים וצמיחה כלכלית איטית מצמצמים את כוח הקנייה של הצרכנים. אי ודאות גיאופוליטית ומקרו-כלכלית צפויות להיות נושאים מרכזיים השנה, תומכות בביקוש לזהב כמקום אחסון להון וגידור מפני סיכון.