מושל הפד: מסגרות הכרחיות לסטֵייבְּלְקוֹיְנִים כדי למודרניזציה של הפיננסים.

פקיד הפד: מטבעות יציבים עשויים לשנות תשלומים אם הרגולטורים יעשו זאת נכון

ההתפתחות המהירה של טכנולוגיות תשלומים ממשיכה לעצב מחדש את הנוף הפיננסי, מה שגורם לרגולטורים לאזן בין חדשנות לניהול סיכונים. הפדרל ריזרב האמריקאי הצטרף לדיון זה במהלך שבוע הפינטק 2025 של ד.ק, שם אמר המושל מייקל ס. באר ב-16 באוקטובר שמערכת התשלומים החדשות—במיוחד מטבעות יציבים—עשויות לחדש עסקאות פיננסיות ולהגביר את היעילות הגלובלית.

באר הסביר שהחוק הדו-מפלגתי של הקונגרס GENIUS Act מעניק בהירות רגולטורית ארוכה למנפיקי מטבעות יציבים, אבל הוא הדגיש שהצלחתו תלויה במידה רבה בכיצד הרגולטורים מיישמים ומתאמים את הוראותיו. אמר מושל הפד: “למטבעות היציבים יש פוטנציאל לשפר את היעילות של מערכת התשלומים, במיוחד ביישומים חוצי גבולות”. עם זאת, הוא הדגיש:

כדי שמטבעות יציבים יגיעו לפוטנציאל שלהם, נדרש עבודה נוספת ליצירת גדרות שמגנות על משקי בית ועסקים, ועל המערכת הפיננסית כולה.

הוא הזהיר שמטבעות יציבים לא מוסדרים נותרו פגיעים כי רבים מהם נתמכים בנכסים בלתי נזילים או מסוכנים, מה שמסכן אותם לריצות בזמני לחץ שוק. הוא ציין כי חוק ה-GENIUS מצמצם את הסיכון הזה בכך שהוא מגביל את העתודות לנכסים איכותיים ונזילים. עם זאת, באר הזהיר שפיקוח לא עקבי בין תחומי שיפוט פדרליים ומדינתיים עשוי להוביל לפערים רגולטוריים והזדמנויות לארביטראז’ אם לא יטופלו בזהירות.

“בעוד שחוק ה-GENIUS עשה התקדמות חשובה ביצירת מסגרת למטבעות יציבים, הרבה יסתמך על איך שהרגולטורים הפדרליים והמדינתיים מיישמים אותו,” הוא אמר, והוסיף:

אם המסגרת הרגולטורית תספק גדרות הגנה חזקות והגנות לצרכן, גם החדשנות שמיוצגת על ידי מטבעות יציבים ככלי תשלום, וגם התחרות הנובעת במרחב התשלומים, עשויים לעזור לקדם שיפורים בתשלומים שמועילים למשקי בית ולעסקים.

באר סיכם שמטבעות יציבים עשויים להשלים פקדונות בנק מתוקנים, הפועלות כבר תחת פיקוח מבוסס. תומכי נכסים דיגיטליים טוענים כי חוק GENIUS מיושם היטב יכול לאפשר לחדשנות לשגשג תוך שימור היציבות הפיננסית.

שאלות נפוצות 🧭

• מדוע המטבעות היציבים מקבלים תשומת לב מהרגולטורים בארה”ב כעת?
  הרגולטורים מכירים בפוטנציאל של המטבעות היציבים לחדש תשלומים חוצי גבולות ועובדים על יצירת כללים ברורים תחת החוק החדש GENIUS.
• מהו חוק GENIUS, ואיך הוא משפיע על מטבעות יציבים?
  חוק GENIUS, או החוק להדרכה והקמת חדשנות לאומית למטבעות יציבים בארה”ב, מספק בהירות רגולטורית על ידי דרישת שמירת עתודות מטבעות יציבים בנכסים איכותיים ונזילים לצמצום סיכון.
• מהם הסיכונים של מטבעות יציבים לא מוסדרים?
  מטבעות יציבים לא מוסדרים עשויים להיות מגובים בנכסים מסוכנים או בלתי נזילים, מה שגורם להם לקרוס בזמני לחץ שוק.
• כיצד מטבעות יציבים עשויים להיטיב עם צרכנים ועסקים יומיומיים?
  אם ייושמו ביעילות, מטבעות יציבים עשויים לשפר את מהירות התשלום, להפחית עלויות, ולהניע חדשנות ברחבי מערכות פיננסיות גלובליות.