מנכ"ל הטכנולוגיות של Procap משווה את התצורה של ביטקוין להשתוללות המסחר השיאית של כסף

ג’ף פארק: ביטקוין ניצב בשוק של סוחרים

הדיון התעורר לאחר שאֶריק בלצ’ונאס, אנליסט בכיר לקרנות נסחרות בבורסה (ETF) בבלומברג, הבליט אנומליה מסחרית לוכדת עיניים בפלטפורמה X.

בלצ’ונאס הציין שנפח המסחר ב-Ishares Silver Trust (SLV) הגיע ל-32 מיליארד דולר—בערך פי 15 מהנפח היומי הממוצע—ועשה זאת לנייר הערך הנסחר הפעיל ביותר גלובאלית בסשן.

“להקשר,” כתב בלצ’ונאס, “SPY הוא 24 מיליארד דולר, NVDA ו-TSLA 16 מיליארד דולר. אינני זוכר את הפעם האחרונה שמשהו כל כך קטן יחסית תפס את הבמה כך. אולי גיימסטופ.”

ההערה הזו העלתה תגובה מפורטת מג’ף פארק, שותף ומנהל השקעות ראשי ב-Procap Financial, שהשתמש בפעילות המסחר המתפוצצת של הכסף כנקודת ביקורת למצבו הנוכחי של ביטקוין.

“הדעה שלי על BTC היא שזה עדיין שוק של סוחרים,” כתב פארק, והוסיף שביטקוין אינו סביר לזוז באופן משמעותי למעלה ללא חידוש התנודתיות. הוא הפנה לאי ודאות מרומזת שנעה בסביבות 38 ולנפחי מסחר חלשים מיום לחודש, וקרא למצב “מצב גרוע לאכזבה” בהשוואה לפעילות במתחם המתכות.

פארק גם התנגד לנרטיב נפוץ בקרב תומכי ביטקוין—שאומרים ש”ביטקוין מנייר” מדכא גילוי מחיר. “טענתי כבר זמן רב שזה דווקא ההפך,” אמר, וציין פרללרים למצב האחרון בכסף.

קראו גם: מזכיר האוצר אומר שהארה”ב עומדת בפני פריחה כלכלית לא אינפלציונית ב-2026

לפי פארק, המהלך הדרמטי של הכסף לא התרחש בגלל ביקוש פיזי תוסס בלבד. במקום זאת, טען שהוא הופעל על ידי לחץ בתוך שווקים ממונפים וממוממחשים סביב “כסף מנייר”, שבו כללי שמר, חוסר צפיות בנזילות, וחשיפת נגזרות יכולים להתנגש פתאום.

“הכסף לא חווה מאורע 6-סיגמה כי שוק המקום היה כה תוסס,” כתב פארק. המבצע של פרוקפ הוסיף:

“ההתמוטטות השיא של הכסף מגיעה מכל השחיקות מאחורי ‘כסף מנייר’.”

הוא תיאר כי שווקי הסחורות נוטים במיוחד לנקודות הלחץ הללו, בשל טווחם הגלובאלי, חיכוכים מרצון, ותלות במומנטום נרטיבי. על פי מבטו, ביטקוין אינו פטור מהדינמיקות הללו—הוא מוגדר על ידן.

“לתמוך בביטקוין זה לתמוך בתנודתיות שלו,” אמר פארק. “כל אחד שאומר לכם אחרת אינו מבין את היסודות של שוקי הסחורות.”

פארק סיים את ההערות שלו עם אזהרה גסה למשקיעים שחולמים על עלייה חלקה. “ייתכן שזה לא היום או מחר, אבל בסופו של דבר ביטקוין ישבור פרצופים רבים,” הוא כתב. “תנודתיות או כלום.”

שאלות נפוצות 🧠

• מדוע נפח המסחר בכסף קפץ?
  נפח הכסף קפץ בגלל פעילות אינטנסיבית בשווקים ממונפים וממוממחשים שבקשר ל-ETF ולנגזרות על כסף.
• מה דעתו של ג’ף פארק על ביטקוין כרגע?
  פארק מאמין שביטקוין נותר שוק של סוחרים שחסר את המומנטום העולה ללא תנודתיות גבוהה יותר.
• האם פארק מאשים את “ביטקוין מנייר” בלחץ על המחירים?
  לא, הוא טוען, שווקים ממוממחשים הם לעיתים קרובות מגברים מהלכים ולא מדכאים אותם.
• מדוע פארק משווה את ביטקוין לסחורות?
  הוא רואה את ביטקוין כמתנהל תחת דינמיקות דומות גלובאליות, מונעות נרטיב, וכבדות מנוף כמו שוקי הסחורות.