מנכ"ל Myriad דוחה את ההייפ, אומר שצמיחת שוקי התחזיות מסמנת תמחור מידע בסיסי

הפשרת רגולציה תחת ממשל טראמפ

שווקים מבוססי בלוקצ’יין לניבויים השיגו רמה חדשה של תפוצה ופופולריות לאחר הבחירות לנשיאות ארה”ב ב-2024. פלטפורמות כמו Polymarket ו-Kalshi הראו יכולות חיזוי מעולות והביסו מודלים מסורתיים של סקרים ופרשני מדיה בכך שהעניקו באופן עקבי למנצח בסופו של דבר סיכויים טובים יותר, במיוחד במדינות מפתח מתנדנדות.

ביצועים אלו חיזקו את מעמדם ככלי חיזוי דינמי ומפתה מבחינה כלכלית. עם זאת, התוקפות של פלטפורמות אלו הורחבה מעבר לביצועים אלקטורליים והגיעה עד למוסדות הרגולציה בארה”ב, ושינתה משמעותית את נוף הפעולה שלהם.

מאז עליית ממשל טראמפ, הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) ורגולטורים נוספים בארה”ב נטשו באופן ניכר את עמדם הקשוח על שווקי ניבוי מבוססי בלוקצ’יין. שינוי זה מתורגם ללגיטימציה רגולטורית חשובה עבור התעשייה.

התוקפות התבטאה במתן רישיונות על ידי ה-CFTC ובמכתבי “אי פעולה”, המבטיחים שהחוזים האירועיים יתנהלו כנגזרות פיננסיות. לדוגמה, בספטמבר, ה-CFTC הנפיק מכתב “אי פעולה” ממוקד שהעניק מקלט מהדרישות דיווח ושמירת רישומים עבור Polymarket על חוזים אירועיים. המהלך למעשה אישר את חזרתם של Polymarket לשוק האמריקאי, כשלוש שנים לאחר שהם הסכמו עם ה-CFTC בנוגע למסחר נגזרות לא רשום.

בנוסף, ב-5 בספטמבר, ה-CFTC ורשות ניירות ערך (SEC) הכריזו על מאמץ משותף להבהרת הגבולות התחומים לגבי שווקי ניבוי. הדבר מצביע על כך שהחוזים האירועיים ינוהלו במשותף על ידי שני הגופים, מה שמחזק את אמינותם.

הצמיחה היא יסודית, לא תופעת זמניות

לוקסלי פרננדס, מייסד ומנכ”ל Myriad, שוק ניבוי, מאמין שהגורמים הללו רק משמעותם שהקצב של האימוץ יגדל להמשך.

“מעבר לכך, אני מאמין שהאימוץ של שווקי הניבוי יתגבר. כמה הצלחות מרשימות מביאות משתתפים ראשונים להשתתף, וזה מוביל ליותר כיסוי, שמוביל ליותר אימוץ. הפרופיל של תפיסת הסיכון נמוך משמעותית כשהמדיה המהימנה מצטטת בביטחון ומכירה בנתונים,” מסביר פרננדס.

בעוד שהתוקף המוגבר נצפה בנפחי מסחר גוברים, כמה מבקרים טוענים שהזינוק בנפח מבוסס על ההייפ סביב הטכנולוגיות המבוזרות והאינטליגנציה המלאכותית (AI) שעליהן הפלטפורמות עוגנות.

עם זאת, מנכ”ל Myriad אינו מסכים ומטען שהצמיחה הנוכחית של שווקי ניבוי היא יסודית. הוא עוסק בהיקף הפוטנציאלי של התעשייה בהשוואה למערכת הפיננסית הקיימת, שמאופיינת כרגע בכ-10 טריליון דולר ביום בנפח עסקאות לנסות להעביר סיכון פיננסי.

“אם אתה שוקל את שוק האפשרי הכולל, מידע כמעמד נכס יכול להיות בהיקף ובשפעה דומה למוצרים הפיננסיים הנוכחיים,” פרננדס אמר.

מנקודת המבט של המנכ”ל, כל מחיר במערכת הפיננסית הוא תחזית מידע, אבל עד לאחרונה, ערך מידע זה מעולם לא נקבע מחירו באופן ישיר. הוא מוסיף שכאשר זה יתחיל לקרות, “אנשים יכירו בצמיחה של המוצרים הללו כיסודית, לא כהייפ.”

אתגרים של מניפולציה ויושרה

פונה לרגולציה, פרננדס הביע תמיכה במסגרת שוק החוזים המיועדים (DCM) שה-CFTC מיישם כיום. עם זאת, הוא מאמין שהרגולציה היא הכי יעילה כשהסוכנויות המיועדות מעודכנות.

“אני חושב שבעת הזו יש הרבה חינוך וצמיחה שקורים ב-CFTC שייתנו לנו יותר חופש לאחסן מידע ולבצע עסקאות בשרשרת,” הוא הוסיף.

למרות המומנטום הרגולטורי החיובי, היושרה נותרת אתגר. מחקר אחרון של אוניברסיטת קולומביה מצא שבעוד ששווקים לניבוי מבוססי בלוקצ’יין הם כלים חזקים ומדויקים לחיזוי, הוא גם הראה עדות לשימוש נרחב במסחר שטיפ. פרקטיקה מניפולטיבית זו מיועדת ליצור מראה כוזב של נפח מסחר גבוה ונזילות.

כדי למתן זאת ופרקטיקות פליליות אחרות, אמר פרננדס כי פלטפורמות יצטרכו להתמודד עם מידה של סטנדרטיזציה, כולל השימוש בשירותי פיקוח. עם זאת, זה לא ימחק לחלוטין את הבעיה, שכן תמיד יהיו שחקנים רעים שינסו “למניפולציות בשווקים: מידעיים, פיננסיים או אחרים.”

עדיין, פרננדס מאמין שהשווקים לניבוי יכולים להקדים את השחקנים הרעים על ידי שילוב עם שכבות אימות חברתיות. “חלק חשוב מהעתיד של שווקים לניבוי הוא שילוב עם שכבות אימות ונאמנות חברתיות. יש שם הרבה נתוני עסקה שקופים והקרבת מוניטין בשביל דולרים אמורה להיות פחות מושכת ככל שיהיה יותר קשה להסתיר התנהגות לא טובה,” טוען המנכ”ל.

באשר לשאלה האם שווקים לניבוי מציבים סיכונים מסוימים ליושרה של השיח הציבורי או תהליכים פוליטיים, פרננדס מודה שיש רבים, אך מתעקש שהתפקיד האולטימטיבי של הפלטפורמות הוא “להטמיע יושרה, לא רק נזילות.”

“תהליכי המיתון שלנו, מהשקיפות ועד לעמוד בסטנדרטים רגולטוריים, קידום אוריינות מדיה וכו’, הכול נועד להבטיח שהיתרונות החיוביים נטו של מבנה האמת יעלו עגןוטר לסיכון,” סיכם פרננדס.

שאלות נפוצות 💡

• מהם שווקי ניבוי מבוססי בלוקצ’יין? אלו פלטפורמות כמו Polymarket ו-Kalshi בהן משתמשים סוחרים בחוזים מבוססי אירועים.
• למה הם צברו תפוצה ב-2024? הם הביסו את הסקרים על ידי חיזוי מדויק של הבחירות לנשיאות ארה”ב, במיוחד במדינות מתנדנדות.
• כיצד הרגולטורים מגיבים? ה-CFTC וה-SEC כעת מספקים רישיונות ו”הקלות אי פעולה”, מעניקים לגיטימציה חוקית לחוזים אירועיים.
• אילו אתגרים נותרו? נושאי יושרה כמו מסחר שטיפ ממשיכים להטריד, ולכן נדרש פיקוח ואימות חברתי להגנת אמון השוק.