מלחמות מטבעות מתבשלות: זרעי הסחרור הכלכלי העולמי נזרעים

מלחמות מטבע עומדות על הפרק כאשר מדיניות טראמפ מאיימת על יציבות השוק העולמי

נייג’ל גרין, מנכ”ל חברת הייעוץ לניהול עושר Devere Group, הביע חששות מהסבירות הגוברת למלחמות מטבע עולמיות תחת הנהגת נשיא ארה”ב לשעבר דונלד טראמפ. ביום שני, גרין הזהיר כי אף שדובר רבות על מלחמות סחר, ההשפעות הרחבות יותר של סכסוכי מטבע עדיין אינן מעריכות מספיק. הוא הזהיר:

האפשרות למלחמות מטבע—בהן מדינות מחלישות בכוונה את המטבעות שלהן למען יתרון תחרותי—עדיין אינה מוערכת מספיק.

הערותיו מבליטות את הסיכונים הקשורים להיסטוריה של טראמפ של אי שביעות רצון מדולר חזק ומדיניות פרוטקציוניסטית.

משקף על כהונתו הקודמת של טראמפ, גרין הסביר: “בכהונתו הקודמת של טראמפ, ממשלו אותת שוב ושוב על חוסר שביעות רצון מדולר חזק, מאשימה שותפי סחר גדולים, כולל אירופה וסין, במניפולציה בלתי הוגנת של המטבעות שלהם כדי להשיג יתרון תחרותי. תנועות מטבע הפכו לכלי נשק פוליטיים. ככל שהפער הפיסקלי מתרחב ברחבי הכלכלות, הסיכון הזה מתחדש.”

גרין מאמין כי פער זה עשוי להחמיר על ידי הסתמכותו של טראמפ על מכסים ואמצעים פרוטקציוניסטיים אחרים, אשר הובילו באופן מסורתי לפעולות תגמול. הוא הצהיר:

זרעי מלחמת מטבע כבר נזרעים.

הוא פרט: “ממשל טראמפ חדש עשוי להסתמך רבות על מכסים ואמצעים פרוטקציוניסטיים, שגרמו היסטורית לתגובות חריפות—גם דרך סחר וגם דרך פיחות מטבע מכוון. משקיעים חייבים להבין את ההשלכות ולכוון תיקי השקעות בהתאם.”

אם תיווצר מלחמת מטבע, ההשלכות הכלכליות העולמיות עשויות להיות חמורות, לדברי גרין. הוא הצביע על כך שמטבעות חלשים יותר באירופה ובסין, שנגרמו כתוצאה מתגובותיהם למכסי ארה”ב, עלולים לחזק את הדולר ולגרום לפעולות תגמול מצד ארה”ב. “ההשפעות ההדדיות ברורות,” אמר. “מטבעות חלשים יותר באירופה ובסין יגבירו את עוצמת הדולר, בזמן שהחרפת מתחים עלולה לכפות תגובת נגד מצד ארה”ב, בכוונה או שלא.”

מנהל Devere המשיך:

האפשרות לסחרור כאוטי—בו מכסים מובילים לפיחות מטבע ולצעדי תגמול נוספים—היא ממשית מאוד. מלחמת סגר ומטבע במלוא המובנים תפגע במטבעות רגישים לסיכון, תיצור לחצי אינפלציה בארה”ב ותפריע לשרשרות אספקה עולמיות.

לסיום דבריו, גרין הדגיש את ההימורים הגבוהים עבור משקיעים עולמיים. “המדיניות של טראמפ תיצור מנצחים ומפסידים ברחבי השווקים, ומסלולו של הדולר יהיה מיקוד מרכזי. משקיעים שלא יכינו את עצמם להשפעות של סכסוכי סחר ומטבע מסתכנים בהיתקלות במצבים בלתי צפויים בסביבה תנודתית יותר ויותר.”