מזרח אפריקה מובילה בדחיסת מרווחי מט"ח במטבעות יציבים ברבעון הראשון של 2026, כך לפי דו"ח Borderless Benchmark Reports

עיקרי הדברים:

• דוח Borderless Benchmark Q1 2026 ניתח 1.15 מיליון תצפיות שערים לאורך 51 מטבעות.
• פערי התמחור של KES, TZS ו־RWF במזרח אפריקה הצטמצמו ב־60%–81% כאשר התחרות בין ספקים רבים התחזקה ב־Q1 2026.
• ה־ZMW של זמביה התרחב ב־701 נקודות בסיס בתוך חמישה שבועות, מה שמאותת שתנודתיות במסדרונות פרונטיר תשפיע על פעילות Q2 2026.

Borderless Benchmark Q1 2026: הריאל הברזילאי מגיע לעלות ביצוע של 0 נקודות בסיס, קניה מצמצמת ב־81%

הדוח, שנבנה על בסיס 1,147,767 תצפיות שערים לאורך 51 מטבעות ו־90 ימים קלנדריים ברשת Borderless, מחלק את שוק המט”ח של סטייבלקוינים לשלוש שכבות: מסדרונות שהגיעו לתמחור ברמה מוסדית, מסדרונות בתהליך גילוי מחיר פעיל, ומסדרונות עם נתוני צד מוכר בלבד.

אמריקה הלטינית נמצאת בשכבה הראשונה. הריאל הברזילאי רשם עלות ביצוע מצוטטת של 0 נקודות בסיס ממספר ספקים לאורך שני חודשים רצופים. מקסיקו, קולומביה וצ’ילה נשארו בתוך 22 נקודות בסיס משערי הבין־בנק לאורך כל הרבעון, לפי דוח Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026. עלות הביצוע באזור נעה בתוך תחום של 6 נקודות בסיס לאורך כל התקופה.

הפסו הארגנטינאי נותר חריג. בקרות הון שמרו על הפרמיה שלו בסטייבלקוינים בין 473 ל־596 נקודות בסיס לאורך כל הרבעון. הפרנק הקונגולזי נותר קרוב ל־3,500 נקודות בסיס בשל משטר שער חליפין כפול. שניהם מסומנים בדוח כמטבעות שוק מקביל.

אפריקה מציגה תמונה מגוונת יותר. דוח Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 מראה שפער התמחור של השילינג הקנייתי ירד מ־176 נקודות בסיס בינואר ל־33 נקודות בסיס עד מרץ, צמצום של 81%. השילינג של טנזניה ירד מ־340 נקודות בסיס ל־68 נקודות בסיס, הפחתה של 80%. הפרנק של רואנדה ירד מ־181 נקודות בסיס ל־72 נקודות בסיס, ירידה של 60%. בכל שלושת המסדרונות הייתה תחרות עמוקה בין ספקים רבים לאורך כל הרבעון.

במקומות שבהם התחרות הייתה מוגבלת, פערי התמחור נשארו ללא שינוי או התרחבו. הראנד של דרום אפריקה עבר מ־66 נקודות בסיס ל־121 נקודות בסיס. הסדי של גאנה, שנעקב כמטבע שוק מקביל, סיים את מרץ ב־616 נקודות בסיס כאשר רק שני ספקים מצטטים שערי קנייה ומכירה.

הפרמיה של הסטייבלקוינים בניגריה ירדה ב־193 נקודות בסיס לאורך Q1, מ־335 נקודות בסיס בינואר ל־142 נקודות בסיס במרץ. דוח Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 מייחס את השינוי בחלקו לספק חדש שנכנס למסדרון בפברואר, מה שהרחיב זמנית את פער התמחור ל־221 נקודות בסיס לפני שהתכווץ ל־41 נקודות בסיס בחודש שלאחר מכן.

מסדרונות פרונטיר הראו את התנודות החדות ביותר בתוך החודש. הקוואצ’ה של זמביה התרחב ב־701 נקודות בסיס לאורך חמישה שבועות במרץ, מ־297 נקודות בסיס ל־998 נקודות בסיס. הפרנק המערב־אפריקאי נע ב־298 נקודות בסיס באותה תקופה. פעילות תשלומים הפועלת לפי לוח פיזור חודשי קבוע ב־ZMW הייתה מבצעת בתוך חודש בודד בטווח עלויות של פי 3.4, מציין הדוח.

לאורך 28 מטבעות ב־APAC, במזרח התיכון ובאירופה, עם נתוני שער מכירה בלבד, כל מסדרון נעקב בתוך 20 נקודות בסיס משערי האמצע הבין־בנקאיים. הפרמיה החציונית בצד המוכר הייתה שלילית 4 נקודות בסיס. הפסו הפיליפיני והיורו הם המסדרונות היחידים מחוץ לאמריקה הלטינית ולאפריקה עם נתוני ביקוש־היצע (bid-ask) מלאים הזמינים במאגר הנתונים.

Borderless תרחיב את רשת הספקים ב־Apac, במזרח התיכון ובאירופה

דוח Borderless Benchmark Quarterly Insights: Q1 2026 עקב אחר הפרמיה החציונית של סטייבלקוינים בין 37 ל־51 נקודות בסיס לאורך כל הרבעון. מספר המטבעות שנמצאו בתוך 100 נקודות בסיס משערי האמצע הבין־בנקאיים המסורתיים גדל מ־10 בינואר ל־14 עד מרץ.

USDC ו־USDT נותרו שקולים תפקודית לצורכי מט”ח. המרווח החציוני בין שני הנכסים נשאר על 0 נקודות בסיס בכל חודש של הרבעון.

Borderless.xyz מרחיבה את רשת הספקים שלה ב־APAC, במזרח התיכון ובאירופה. ככל שספקים עולים לאוויר במסדרונות הללו, סדרת Borderless Benchmark Quarterly Insights תוסיף ניתוח מלא של עלות ביצוע ופערי תמחור כדי להחליף את נתוני המכירה־בלבד הקיימים כיום.

Q2 יבחן האם צמצום התמחור במזרח אפריקה נמשך, האם מסדרונות עם נתוני מכירה־בלבד מפתחים נזילות דו־צדדית, והאם שווקי פרונטיר כמו ZMW מתייצבים או ממשיכים להציג שינויים ברמת משטר בתמחור משבוע לשבוע.