מבחני צללים: דו"ח טוען שבייג'ינג חוקרת שימוש במטבעות יציבים כדי לעצור את זליגת המזומנים

מאחורי דלתות סגורות, רגולטורים בוחנים פתרון למטבעות יציבים עבור הבהלה לכסף

בעשור האחרון סין השיקה סדרת איסורים על פעילות קריפטו, והולכת ומחמירה בפעולות הדיכוי שלה. הצעד המרכזי הראשון הגיע בשנת 2013 כאשר הרשויות הנחילו כללי קריפטו ראשוניים, ובדצמבר 2013 נאסר על בנקים וספקי תשלום לטפל בכל סוגי עסקאות הקריפטו. למרות שהמדינה עדיין מספקת 13.84% מתוך הקצב הגלובלי, בייג’ינג דחקה ברוב פעולות הכרייה המקומיות לעבור לחו”ל.

במקביל, סין בונה ובוחנת בהתלהבות את ה-CBDC שלה, היואן הדיגיטלי, מה שמציב אותה כאחת החלוצות בין המדינות הגדולות שמממשות CBDC. עד כה, רק מספר קטן של מדינות קטנות – ניגריה, ג’מייקה והבהאמה – הקדים אותה. דוח חדש של Financial Times (FT) טוען כי בעוד סין מודאגת מכספים שעשויים להתחמק מעבר לים, היא מבצעת ניסיונות סמויים עם מטבעות יציבים.

על פי דיווח של המאמר של FT, גורמים פנימיים ודוחות כספיים חושפים כי רגולטורים סיניים התייעצו עם “מומחים” כדי לחקור “מגמות ואסטרטגיות” למטבעות יציבים. הדוח מוסיף שמקור לא מזוהה אחד התעקש שמידת ההצעה למטבע יציב בסין “חייבת להיות תואמת לתנאים הלאומיים הספציפיים של המדינה.” על אף שבנק העם של סין (PBOC) מודאג מיציאות ההון, הוא גם חרד מכך שמטבעות יציבים עשויים להחריף את הבעיה.

בשנה שעברה, בנקים סיניים העבירו סכום מדהים של 133 טריליון יואן (~$182 מיליארד) לחשבונות השקעה בחו”ל, מה שמדגיש את הלחץ הגובר של יציאת הון. העברות כבדות אלו העיקו על ערך היואן, אף שכולן לא הגיעו לשיאים הדרמטיים של פרקי הבריחה מהעשור הקודם. Business Insider דווח כי בשנת 2015, $1 טריליון יצא מסין — יותר מהמצופה — וזאת כאשר יתרות המט”ח צנחו ב-$513 מיליארד באותה שנה.

הדוח האחרון של FT, שנכתב על ידי ויליאם סנדלנד, צ’נג לן וצ’אן הו-הים בהונג קונג, מסביר שהונג קונג הפכה לאזור ניסוי עבור מטבעות יציבים. החל מה-1 באוגוסט, הרשות המוניטרית של הונג קונג (HKMA) הכריזה שכל גוף המנפיק מטבעות יציבים מגובים בפיאט להונג קונג חייב לקבל רישיון מה-HKMA ולעמוד בדרישות מחמירות, כולל כיסוי מלא באמצעות נכסים נזילים באיכות גבוהה, פרוטוקולי AML/KYC אטומים וצעדי שקיפות ברורים.

אם שמועות על ניסויים והקסם מנכסים דיגיטליים מגובי יואן יתבררו כנכונות, החדירה הזהירה של בייג’ינג לניסויים במטבעות יציבים מגלה תוכנית מחושבת: לנצל את היעילות של הבלוקצ’יין מבלי לוותר על שליטה מוניטרית. אם הפיילוטים יצליחו, היואן הדיגיטלי והמטבע המדינתי יוכלו להתקיים יחד, לתת לפקידים פיקוח תוך סיפוק המשקיעים הטכנולוגיים המחפשים עסקאות חוצות גבולות חלקות.

לשוקי הבינלאומיים, הצעד הבא של סין עשוי להוות תקדים לכלכלות המאזנות בין שליטה על הון לבין שאיפות פינטק. המתחרים בוושינגטון, בריסל ודלהי יעקבו מקרוב, נזהרים שמטבע יציב המאושר מסין עשוי לשנות במהירות מסלולי תשלום והשפעות גיאופוליטיות.