משרד האוצר של ארה״ב מבקש תשומות מהתעשייה כאשר רגולציית הסטייבלקוינים נכנסת לשלב קביעת הכללים הפדרלי

משרד האוצר מזמין משוב ציבורי על מסגרת שמגשרת בין כללי מטבעות יציבים מדינתיים ופדרליים

משרד האוצר של ארה”ב פרסם ב-1 באפריל הודעה על הצעת תקנות (NPRM), בבקשה לקבל מהציבור התייחסות לרגולציה של מטבעות יציבים. הסוכנות הפדרלית מקדמת את יישום חוק Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS), תוך התמקדות בהשוואה בין משטרי רגולציה ברמת המדינות לבין הסטנדרטים הפדרליים. בהודעה נכתב:

“ה-NPRM היא הרגולציה הראשונה שמשרד האוצר הציע כדי ליישם את חוק GENIUS.”

“משרד האוצר הוסיף כי “חוק GENIUS מנחה את משרד האוצר, באמצעות הליך קביעת תקנות הכולל הודעה והערות, לקבוע עקרונות רחבי-היקף לקביעה האם משטר רגולטורי ברמת המדינה דומה באופן מהותי למסגרת הרגולטורית הפדרלית לפי חוק GENIUS.”

הודעת הצעת התקנות מתארת כי מדינות רשאיות להסדיר מנפיקי מטבעות יציבים לתשלום שההנפקה הכוללת שלהם נמוכה מ-10 מיליארד דולר, אם המסגרות שלהן תואמות לדרישות הפדרליות. היא מציגה עקרונות רחבי-היקף לקביעת מידת ההשוואתיות בין פיקוח מדינתי לפדרלי. המסגרת מבחינה בין דרישות אחידות לבין תחומים שבהם למדינות נשמר שיקול דעת, לרבות תקני הון וגישות פיקוח. בנוסף, היא מבהירה כי משטרים מדינתיים חייבים להישאר עקביים עם החובות הסטטוטוריות הפדרליות החלות על מנפיקים מורשים.

כללי פיקוח מדינתיים וסטנדרטים פדרליים למטבעות יציבים

המסמך מסביר כי חוק GENIUS, שנחקק ב-18 ביולי 2025, מקים מערכת מקיפה למטבעות יציבים לתשלום. הוא מגדיר נכסים אלה ככלים דיגיטליים המיועדים לתשלומים, עם ציפיות לפדיון קבוע הקשורות לערך כספי. ההצעה מתארת כיצד רגולטורים פדרליים, ובהם התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות (FDIC), המינהל הלאומי לאיגודי אשראי (NCUA), ומשרד המבקר על המטבע (OCC), מפקחים על מנפיקים — תוך מתן אפשרות למנפיקים מדינתיים כשירים לפעול תחת משטרים מדינתיים מאושרים.

יש להגיש הערות ציבוריות בתוך 60 ימים ממועד הפרסום ב-Federal Register. משרד האוצר מזמין משוב ממשתתפי תעשייה, רגולטורים ובעלי עניין נוספים. ההגשות יהיו זמינות לציבור דרך פורטל קביעת התקנות הפדרלי, ותומכות בשקיפות ככל שהסוכנות מתקדמת לקראת סיום רגולציית המטבעות היציבים.

שאלות נפוצות 🧭

• מה המשמעות של חוק GENIUS עבור מנפיקי מטבעות יציבים?
  הוא יוצר מסגרת פדרלית תוך מתן אפשרות למנפיקים מפוקחים-מדינתית העומדים בדרישות לפעול.
• כיצד יתקשרו רגולציות מטבעות יציבים מדינתיות ופדרליות?
  מדינות יכולות להסדיר מנפיקים קטנים יותר אם כלליהן דומים באופן מהותי לסטנדרטים הפדרליים.
• אילו סוכנויות מפקחות על מנפיקי מטבעות יציבים לפי ההצעה?
  הפדרל ריזרב, ה-FDIC, ה-NCUA וה-OCC חולקים אחריות לפיקוח הפדרלי.
• מדוע משרד האוצר מבקש הערות ציבוריות על מטבעות יציבים?
  המשוב יעצב כללים סופיים שמשפיעים ישירות על מבנה השוק ועל אמון המשקיעים.