מחוקק אמריקאי תוקף את השיפוץ של ה-SEC בתחום הקריפטו — השוורים רואים איפוס רגולטורי שמניע את הראלי הבא

מקסין ווטרס יוצאת למתקפה על ה-SEC בעקבות ביטולי מדיניות רחבי היקף

חברת הקונגרס מקסין ווטרס, הדמוקרטית הבכירה בוועדת השירותים הפיננסיים של בית הנבחרים, שיתפה ב-11 בפברואר חששות לגבי הכיוון של רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), כולל הפיקוח שלה על נכסים דיגיטליים, במהלך שימוע מלא של הוועדה שהתמקד בסוכנות.

בפנייה ישירה ליו״ר ה-SEC פול אטקינס, היא אמרה: “לך ולי יש הבנה שונה מאוד לגבי מה שקורה ב-SEC.” היא המשיכה: “היו״ר אטקינס אמר שזה ‘יום חדש עבור ה-SEC.’ למה הוא התכוון? האם הוא באמת התכוון לכך שה-SEC הזה שם עכשיו את וול סטריט והמיליארדרים ראשונים, ואת משקיעי אמריקה אחרונים?”

במעבר ספציפי לאכיפת קריפטו, ווטרס טענה שהסוכנות “דחתה תיקים וחקירות נגד חבריו המיליארדרים בקריפטו של טראמפ.” היא הוסיפה וטענה:

“ה-SEC תחת היו״ר אטקינס טרם חקרה אפילו מקרה אחד של הונאה פוטנציאלית בהיקף גדול וניצול לרעה של השוק, שמבוצעים באופן בוטה על ידי הממשל הזה ובעלי בריתו.”

בנוסף, היא אמרה: “הנשיא, יחד עם משפחתו ויועציו הקרובים ביותר, ממשיכים להתעשר באמצעות מה שנראה כסחר במידע פנים ועשייה לטובת עצמם הן בשוק המניות והן בשוק הקריפטו.”

במהלך השימוע בפני יו״ר הוועדה פרנץ׳ היל, ווטרס גם ביקרה את מבנה הסוכנות ואת ביטולי הרגולציה האחרונים. דבריה מגיעים לאחר עזיבתה של הנציבה קרוליין קרנשו, לאחר שהסנאט לא אישר את כהונתה השנייה, מה שהותיר את היו״ר פול אטקינס ואת הנציבים הֶסְטֶר פירס ומארק אויאדה כחברים הנותרים בוועדה רפובליקנית 3-0. היא ציינה:

“כיום אין ב-SEC אפילו נציב דמוקרטי אחד. שוב, זה חריג. וה-SEC אינה קובעת מדיניות באופן פתוח ובדו-מפלגתי, באמצעות תהליך ההודעה לציבור וקבלת הערות הרגיל.”

“במקום זאת, נראה שה-SEC של אטקינס מקבלת את הוראותיה ישירות מהנשיא, ונמנעת מהערות ציבוריות בכל מחיר,” היא חיוותה את דעתה.

ווטרס גם הצביעה על משיכת 14 הצעות שהוצגו במהלך הממשל הקודם, כולל צעדים העוסקים בניגודי עניינים הקשורים לבינה מלאכותית בייעוץ השקעות, הרחבת הגנות משמורת לנכסים דיגיטליים ולפלטפורמות קריפטו, גילויי ESG ואבטחת סייבר, ביצוע מיטבי (best execution) לברוקר-דילרים וכללי תחרות בהזמנות, פרקטיקות תמחור בבורסות, פיקוח על מערכות מסחר חלופיות, דיווח רחב על החלפות מבוססות נייר ערך (security-based swaps), סטנדרטים להצעות בעלי מניות, והגנות נתונים עבור מסלול הביקורת המאוחד (consolidated audit trail).

המחוקקת סיכמה:

“יו״ר היל, זה בהחלט יום חדש ב-SEC: חג לוול סטריט ולמיליארדרים.”

במקביל, חלקים משמעותיים מתעשיית הקריפטו אימצו את סדר היום של אטקינס, במיוחד את השקת “Project Crypto,” שאותו פירט רשמית במהלך עדותו ב-11 בפברואר. היוזמה, המתוארת כמאמץ משותף של SEC-CFTC, מציגה טקסונומיית טוקנים שמבחינה בין סחורות דיגיטליות, פריטי אספנות וכלי שימוש, ומתארת “פטור חדשנות” עתידי שנועד לשמש כארגז חול רגולטורי.

שינויים מדיניותיים אחרונים כוללים ביטול של SAB 121 באמצעות SAB 122 כדי להקל על משמורת בנקאית של נכסים דיגיטליים, הנחיות פרשניות המצביעות על כך שרבים מפרוטוקולי DeFi ומודלים של הימור נזיל (liquid staking) אינם מהווים מטבעם הצעות ניירות ערך, והצהרות המציעות שמטבעות מם בדרך כלל אינם מטופלים כניירות ערך כאשר נרכשים למטרות בידור. התפתחויות חקיקתיות כגון חוק GENIUS שנחקק עבור סטייבלקוינים לתשלומים והתקדמות בסנאט בנושא חוק Digital Asset Market CLARITY Act חיזקו עוד יותר את הציפיות לקווים שיפוטיים ברורים יותר בין ה-SEC ל-CFTC. תומכים טוענים שהחלפת “רגולציה באמצעות אכיפה” בקביעת כללים פורמלית עשויה לשחרר הון מוסדי ולהאיץ אימוץ רחב יותר של נכסים דיגיטליים.

שאלות נפוצות 🧭

• כיצד ביקורת פוליטית על יו״ר ה-SEC פול אטקינס עשויה להשפיע על שוקי הקריפטו וההון?
  הגברת הביקורת המפלגתית על עמדת אכיפת הקריפטו של ה-SEC עשויה להגדיל את אי-הוודאות הרגולטורית בטווח הקצר, אך היא גם מסמנת שינויים אפשריים במדיניות שעל המשקיעים לעקוב אחריהם בשל השפעתם על הערכות שווי של נכסים דיגיטליים ועל הפיקוח בשוק.
• מה המשמעות של ועדת SEC שכולה רפובליקנית עבור רגולציה פיננסית והגנות למשקיעים?
  כאשר אין כיום נציב דמוקרטי מכהן, המשקיעים ניצבים בפני סביבה רגולטורית שמזוהה יותר עם דה-רגולציה וקביעת כללים ידידותית לתעשייה, מה שעשוי להאיץ אישורים ולהקל על נטל הציות עבור וול סטריט וחברות קריפטו.
• כיצד ביטול 14 הצעות קודמות של ה-SEC עשוי להשפיע על אסטרטגיות השקעה מוסדיות?
  משיכת כללים בנושאי ניגודי עניינים ב-AI, גילויי ESG, משמורת קריפטו, אבטחת סייבר ושקיפות מסחר עשויה להפחית עלויות ציות ודרישות דיווח, ולשנות הערכות סיכון והחלטות הקצאת הון במניות ובנכסים דיגיטליים.
• מדוע שווקי הקריפטו מגיבים בחיוב ל-“Project Crypto” ולרפורמות קשורות של ה-SEC?
  הצגת טקסונומיית טוקנים, “פטור חדשנות” כארגז חול רגולטורי, ביטול SAB 121, והבהרת סמכויות ה-SEC-CFTC באמצעות חקיקה כמו חוק GENIUS וחוק CLARITY Act נתפסים כזרזים לזרימת הון מוסדי ולאימוץ רחב יותר של נכסים דיגיטליים.