MARA רוכשת ביטקוין: 5,771 BTC נרכשו לאחר הצעת הערה בשווי $1B

כורה הביטקוין MARA הנסחר בנאסד”ק רכש 5,771 ביטקוין לאחר מכירת אג”ח להמרה

חברת MARA Holdings, הנסחרת תחת הסימול MARA בנאסד”ק, הצהירה כי הכספים ישמשו לרכישת ביטקוין (BTC), למחזור חוב קיים ולצרכים תאגידיים כלליים אחרים. ההנפקה, שהוכרזה ביום שישי, הושלמה ב-20 בנובמבר 2024 וכללה 150 מיליון דולר באג”ח נוספות שהוצעו דרך הוראה אופציונלית למשקיעים ראשוניים.

MARA חשפה שאג”ח אלו נמכרו באופן פרטי לרוכשים מוסדיים מוסמכים תחת חוק 144A של חוק ניירות הערך משנת 1933. לאחר כיסוי העלויות הקשורות, החברה השיגה כ-980 מיליון דולר. מתוכם, 199 מיליון דולר שימשו לפרעון 212 מיליון דולר במונחי קרן של אג”ח להמרה שלה המיועדות לשנת 2026.

השימוש העיקרי בכספים שנותרו היה לרכישת ביטקוין. MARA הוסיפה 5,771 BTC לרזרבותיה במחיר ממוצע של 95,554 דולר לביטקוין, ובכך הגדילה את סך רזרבותיה לכ-33,875 BTC. אג”ח אלו, בהתבסס על מחיר ספוט של 99,000 דולר לביטקוין בזמן ההודעה על X, היו מוערכות בכ-3.4 מיליארד דולר.

האג”ח להמרה עם ריבית אפס אחוז הן חובות בכירות בלתי מובטחות המיועדות לפירעון ב-1 במרץ 2030. הן נושאות יחס המרה של 38.5902 מניות של מניות MARA לכל קרן בסך 1,000 דולר, שווה ערך למחיר המרה של 25.91 דולר למניה—פרמיה של 42.5% לממוצע המשוקלל של מחיר המניה בזמן ההנפקה.

לאחר החדשות, מייסד-שותף של מיקרוסטרטגי מייקל סיילור כתב ב-X, בהכריזו, “MARA היא חברה על סטנדרט הביטקוין.” בינתיים, מבקר הביטקוין פיטר שיף תקף בחזרה, כשהוא אומר, “אז נוכל אחר מכוון כעת את החיצים שלך. זה יהיה מעניין.” מנכ”ל MARA פרד טיל השיב, “אנו מתמקדים ביצירת ערך ובצבר ביטקוין. אין נכס טוב יותר בעולם.”

הערותיו של שיף מהדהדות את הספקנות הגוברת סביב מיקרוסטרטגי, לאחרונה שהודלקה על ידי ביקורות ממוכרים קצרים כמו מחקר סיטרון. האסטרטגיה של החברה להסתמך על אג”ח להמרה כדי לממן את רכישותיה הקריפטוריות מגלה גישה נועזת להרחבת פורטפוליו הביטקוין שלה דרך חוב. אג”ח אלו, שעוקפות תשלומי ריבית מיידיים, מגיעות עם פשרה—אפשרות לדילול ההחזקות של בעלי המניות כאשר הן מומרות למניות.

אסטרטגיה זו קושרת חברות ישירות לתנועות המחיר הבלתי צפויות של ביטקוין, מה שהופך אותן לפגיעות לירידות ערך משמעותיות אם מחיר הביטקוין ייפגע. למרות זאת, חברות כמו מיקרוסטרטגי, Metaplanet, Semler Scientific, Acurx Pharmaceuticals, Cosmos Health, MARA וכמה אחרות רואות בביטקוין כהגנה אמינה נגד האינפלציה ושחיקת ערך. עבור MARA, בהיותה כורה ביטקוין, זה גם אומר להרוויח מהכוח החישובי שלה ולהפוך את פעולתה למקור של זהב דיגיטלי.

כשהמגמה בשוק הביטקוין מתפתחת, גישת הסטנדרט של ביטקוין עשויה לשמש כמדד עבור חברות שמנווטות הזדמנויות דומות. הצלחת ההנפקה משקפת גם את התיאבון של המשקיעים ליוזמות העוסקות בביטקוין ואת הקבלה הגוברת של נכסים דיגיטליים כהחזקות אסטרטגיות. איך האסטרטגיה הזו תתקדם לא רק תגדיר את עתידה של MARA, אלא גם עשויה לעצב את הדינמיקות של השוק הרחב יותר עבור מספר חברות המתמקדות בביטקוין.