מייקל סיילור מול פיטר שיף: תחזיות הביטקוין מתנגשות כששיף קורא למכור את MSTR לפני התרסקות

נקודות עיקריות:

• פיטר שיף ומייקל סיילור מתעמתים כאשר שיף מטיל ספק בתשואה ארוכת-הטווח של ביטקוין בשיעור 12%.
• שיף קורא למכור את מניית Strategy‏ (MSTR) לאחר עלייתה ב-68.5%, ומזהיר מפני התרסקות חדה.
• סיילור מגן על ביטקוין, מצטט תשואה שנתית ממוצעת של 36% וחוסן לטווח ארוך.

שיף וסיילור מתעמתים על תשואות הביטקוין ושווי Strategy

הכלכלן ותומך הזהב פיטר שיף ויו״ר המנהלים הבכיר של Strategy, מייקל סיילור, הציגו עמדות מנוגדות בפלטפורמת המדיה החברתית X ב-5 באפריל. שיף ביקר את ביצועי הביטקוין ומניית Strategy, והטיל ספק ביכולת הקיימות שלהם. סיילור הגן על החוסן ארוך-הטווח של BTC, והדגיש פרקי זמן רחבים יותר להערכה וביקוש מבני.

שיף אמר: “למרות העלייה הזעומה של הביטקוין בשיעור 12% בחמש השנים האחרונות, MSTR עלתה ב-68.5%, והיכתה את הנאסד״ק. אבל זה לא בגלל ביצועי הביטקוין. זה בגלל הנכונות של משקיעים לשלם יתר על המידה עבור MSTR כדי שסיילור יוכל להמשיך לשלם יתר על המידה עבור ביטקוין. מכרו את MSTR לפני שהיא תתרסק.” חובב הזהב הוסיף בפוסט נוסף ב-X:

“בחמש השנים האחרונות, מחיר הביטקוין עלה רק ב-12%. באותו פרק זמן, הנאסד״ק עלה ב-57.4%, ה-S&P 500 עלה ב-59.4%, הזהב עלה ב-163%, והכסף עלה ב-181%. אם המשיכה של הביטקוין היא הביצועים העדיפים שלו לטווח ארוך, למה שמישהו ימשיך להחזיק בו (HODLing)?”

סיילור השיב לשיף והדגיש כי הערכת BTC מחייבת בחירת מסגרות זמן מתאימות, תוך הדגשת ביצועים חזקים יותר באופקים ארוכים יותר. התרשים ששיתף מציג את הביטקוין כמוביל עם תשואה שנתית ממוצעת של 36% מאז אוגוסט 2020, אחריו זהב עם 16%, ‏QQQ, שעוקב אחר מדד Nasdaq-100, עם 15%, ו-SPY, קרן סל על ה-S&P 500, עם 14%. חשיפה לנדל״ן באמצעות VNQ, קרן סל של קרן השקעות בנדל״ן (REIT), מופיעה עם 5%, בעוד שאג״ח, המיוצגות על ידי BND, קרן סל לשוק האג״ח הכולל, מציגות תשואה שלילית של 1%.

שיף מתבצר בעמדתו לגבי סיכוני Strategy בעוד סיילור מאותת על שינוי מוסדי

שיף ביקר שוב ושוב את הגישה הממוקדת ב-BTC של Strategy, כשדברים שאמר בעבר מהדהדים את חששותיו הנוכחיים לגבי קיימות. ב-9 במרץ הוא כתב ב-X שמודל Strategy נשען במידה רבה על המשך זרימות הון. הוא טען: “פירמידת הביטקוין נתמכת על ידי MSTR, שמשלמת תשואה של 11.5% על STRC כדי להמשיך לקנות. ככל שנמכרות יותר מניות STRC, Strategy שורפת יותר ויותר מזומנים. ברגע שהמזומנים האלה יאזלו, סיילור יצטרך לבחור בין השעיית הדיבידנד לבין מכירת ביטקוין כדי לשלם אותו.” הביקורת המוקדמת הזו עולה בקנה אחד עם טענתו הרחבה יותר שלפיה שווי Strategy תלוי בביקוש מתמשך מצד משקיעים ולא ביסודות בסיסיים.

סיילור, מנגד, פרט ב-4 באפריל את השקפתו הרחבה יותר על תפקידו של BTC בשווקים הגלובליים. הוא הדגיש:

“ביטקוין ניצח. הקונצנזוס הגלובלי הוא ש-BTC הוא הון דיגיטלי. מחזור ארבע השנים מת. המחיר מונע כעת על ידי זרימות הון.”

“אשראי בנקאי ואשראי דיגיטלי יקבעו את מסלול הצמיחה של הביטקוין. הסיכון הגדול ביותר הוא רעיונות גרועים שמניעים שינויים יטרוגניים בפרוטוקול,” אמר יו״ר המנהלים הבכיר של Strategy. דבריו מחזקים את עמדתו שלפיה שווי ה-BTC מעוצב יותר ויותר על ידי אימוץ מוסדי ותנאי נזילות מקרו-כלכליים, ולא על ידי מחזורי שוק היסטוריים.