מבט על העלאת הריבית של BOJ: למה המהלך הבא של יפן מעמיד סוחרים על קצה בכל רחבי העולם

ספירה לאחור להעלאת הריבית של BOJ: השווקים אומרים כי הסיכויים כמעט נעולים

בשבוע שעבר, הפדרל ריזרב של ארה”ב קיצץ את ריבית קרנות הפד בשל רבע נקודה, וכעת השווקים מהמרים כי פגישת ה-FOMC בינואר לא תבוצע כל התאמה. תשומת הלב עברה מאז לבנק המרכזי של יפן (BOJ), כשציפיות הולכות ונבנות כי הבנק המרכזי יעלה את הריבית הבין-בנקאית קצרת הטווח שלו בשבוע הבא.

הבנק המרכזי של יפן צפוי לזמן את פגישת ועדת המדיניות המוניטרית (MPM) ב-18–19 בדצמבר, 2025, כאשר ההחלטה צפויה ביום השני. השווקים נערכים לעליה אפשרית ל-0.75% מ-0.5%, מהלך שיסגור באופן רשמי את הפרק על משטר הריבית השלילית האחרון בעולם. בתחום הריביות, יפן נחשבת ליוצאת דופן בעולם.

ה-Boj התמיד עם ריביות קצרות טווח שליליות ושליטה הדוקה על תשואות אגרות חוב לטווח ארוך באמצעות מסגרת Yield Curve Control (YCC), אפילו כשבנקים מרכזיים עיקריים אחרים כבר עברו לעליות ריבית. רבים מהאנליסטים מאמינים שזה מסמן את הסוף המוחלט ל”מסחר Carry.”

במונחים פשוטים, האסטרטגיה כוללת הלוואה של ין בעלות נמוכה והשקעתו בנכסים בעלי תשואה גבוהה במקומות אחרים. המסחר ממשיך כל עוד מימון הין נותר זול מאוד והמטבע נשאר קבוע או יורד. כיום, שוקי חיזוי כמו Polymarket ו-Kalshi מסמנים סיכויים חזקים שה-Boj יבצע העלאה של 25 נקודות בסיס (bps).

סוחרי Polymarket רושמים במבט כולל על עליית רבע נקודת ריבית מה-Boj, כשהסיכויים נעים קרוב ל-98%. כל תרחיש אחר – ללא שינוי, מהלך גדול יותר או ירידה – לא זכה לתשומת לב רבה, כל אחד מהם יושב על 2% או פחות, מה שמצביע על כך שצעד של רבע נקודה הוא ציפיית השוק המרכזית.

סוחרי Kalshi מהדהדים את הביטחון הזה. הגידול של 21–40 נקודות בסיס בפגישת ה-Boj בשבוע הבא נושא סיכויים של כ-95%, בעוד הסיכויים ללא שינוי עומדים על כ-2% והפחתה כמעט ולא נרשמת מתחת ל-1%. במונחים פשוטים, השוק מהמר שהבנק המרכזי של יפן מוכן לפעול. להחלטות ריבית של הפדרל ריזרב, סוחרים יכולים להישען על הכלי Fedwatch של CME כדי להעריך ציפיות לפני כל פגישה, בעוד שאין כלי דומה למעקב אחר תנועות ריבית של BOJ.

קרא גם: הבנק הגדול ביותר בברזיל מיישם המלצות עדכניות לתיק הביטקוין

עם זאת, כדי להעריך את הסיכויים להעלאת ריבית של BOJ, אנשים או מוסדות יכולים להסתכל על תמחור החוזים העתידיים – במיוחד חוזי TONA של 3 חודשים אשר לוכדים את ההימורים של סוחרים על שיעורי ריבית עתידיים. נכון לעכשיו, הריבית הממוצעת הנגזרת משלבת את ה-0.5% הנוכחיים לחלק המוקדם של התקופה עם האפשרות לרמה גבוהה יותר מאוחר יותר.

כאשר הדמות הזו נשקלת מול הריבית של היום ומתואמת לגבי התזמון, החישוב מצביע על סיכוי של כ-89% לעליית רבע נקודת ריבית.

שווקים מתכוננים להחלטת ה-BOJ כשהריביות, המניות והביטקוין נמצאים במאזן

רבים מאמינים שהעלאת ריבית זו עשויה להשפיע על מניות ונכסי קריפטו. מניות ארה”ב סיימו בירידות ביום שישי בכל התחומים, בהובלת ירידה חדה של הנאסד”ק בכמעט 400 נקודות. ה-דאו, S&P 500, ו-NYSE Composite גם כן נסגרו באדום.

ביפן, נתונים מראים את ה-Nikkei סוגר קרוב ל-50,800 וה-Topix סביב 3,420, מצביעים על רווחים רחבים לאחר מושב שנפתח עם מסחר לא אחיד. כמה משקיפים כעת מצפים שביטקוין יכול לנסוג בעקבות העלאת ריבית של ה-BOJ, השקפה שקיבלה תאוצה על X כמשתמשים מחליפים את התיאוריה. “הבנק המרכזי של יפן אמור להעלות ריבית +25 נקודות בסיס ב-19 בדצמבר. יפן = בעלת החוב הממשלתי הגדולה ביותר של ארה”ב,” כתב משתמש אחד הוא כתב. “בכל פעם שה-BOJ מעלה ריבית → ביטקוין נופל ביותר מ-20%+”

משתמש נוסף, שחולק תרשים, הוסיף: “השפעת העלאת הריבית של יפן על הביטקוין – ההעלאה הבאה היא ככל הנראה ביום שישי, 19.” השקפה זו גרמה לספקולציה שהמהלך יכול לשמש כגירוי נוסף לדחוף את BTC לכיוון טווח $75,000. האם התרחיש הזה יתממש נותר שאלה פתוחה שלא תענה עד שה-BOJ יבצע את מהלכיו. BTC כבר ירד ב-29% מהשיא ההיסטורי של $126,000+, ומכה נוספת לערכו יכולה להיות כואבת.

תיאוריות כאלה מפוזרות בכמות רבה על X ופלטפורמות מדיה חברתית אחרות. כעת, השווקים נותרים במצב של המתנה וצפייה, עם ה-Boj מחזיק בקלף האחרון. שווקי חיזוי, תמחור חוזים עתידיים ושיחות מדיה חברתית כולם מצביעים על העלאת ריבית, אך ביטחון לא שקול לוודאות. אם יפן תתקדם, גלים עולמיים סבירים, בודקים הכל מתנועת המניות ועד החוסן של הביטקוין.

עד שתתקבל ההחלטה הזו, סוחרים נאלצים לנווט על פי הסיכויים, לא על פי תוצאות, ולהתכונן לרגע שיכול לשנות ציפיות במהירות.

שאלות נפוצות ⏱️

• מתי ההחלטה הבאה על ריבית של הבנק המרכזי של יפן?
  ה-Boj צפוי להודיע על החלטת המדיניות שלו ב-19 בדצמבר לאחר פגישת המדיניות המוניטרית של יומיים.
• איזו העלאת ריבית השוק מצפה מ-Boj?
  השווקים מתמחרים ברובם העלאה של 25 נקודות בסיס מרמה של 0.5% הנוכחית.
• מדוע העלאת ריבית של BOJ משמעותית לשווקים עולמיים?
  ההעלאה יכולה לסמן את סיום עידן הריביות הנמוכות מאוד של יפן ולהשפיע על מטבעות, אגרות חוב ונכסי סיכון.
• כיצד העלאת ריבית של BOJ יכולה להשפיע על ביטקוין?
  ישנם סוחרים המאמינים שמדיניות יפנית הדוקה יותר יכולה להפעיל לחץ על ביטקוין, אך התוצאות נותרות בלתי ודאיות.