מעבר לביטקוין: הצעת חוק באריזונה כוללת את XRP ואת Digibyte בהצעה חדשה לקרן אסטרטגית

פיקוח על ניהול והשקעות

המחוקק של מדינת אריזונה קידם לאחרונה הצעת חוק להקמת קרן רזרבה אסטרטגית לנכסים דיגיטליים (DASR), כאשר XRP ו-BTC נמנים באופן בולט בין המטבעות הקריפטוגרפיים המיועדים להיכלל בה. לאחר שעברה בוועדת הכספים של הסנאט ברוב של 4–2, הצעת החוק קובעת כי הרזרבה תורכב מנכסים דיגיטליים שנתפסו, הוחרמו או שנמסרו למדינה.

לפי דף מידע מצוות המחקר של המחוקק, הנכסים יופקדו בקרן באמצעות נאמן מורשה או מוצר נסחר בבורסה (ETP). החקיקה המוצעת מעניקה לגזבר המדינה שיקול דעת להשקיע את כלל הכספים שהופקדו ומסמיכה את המשרד להלוות נכסים דיגיטליים, בתנאי שעסקאות כאלה לא יגדילו את פרופיל הסיכון הפיננסי של המדינה.

הדחיפה החקיקתית הזו מגיעה בעקבות נסיגה משמעותית ב-2025, כאשר המושלת קייטי הובס הטילה וטו על הצעת חוק שהייתה מאפשרת לגזבר המדינה ולמערכות הפנסיה להשקיע עד 10% מכספיהן במטבעות קריפטוגרפיים. באותה עת, המושלת הובס תיארה את סוג הנכסים כ”בלתי מוכח” וטענה כי שימוש בכספי פנסיה להשקעות תנודתיות כאלה יהיה בלתי אחראי.

הגדרת ערך ומדדי בחירה

כדי להתמודד עם החששות הללו, הצעת חוק ה-DASR מציגה מדדים ספציפיים שלפיהם גזבר המדינה יעריך את החיוניות הכלכלית והטכנית של החזקות פוטנציאליות. קריטריונים אלה כוללים שווי שוק, פעילות ברשת, ערך עסקאות שנתי, ומדד “מקור כוח הרשת” שנועד למדוד ביזור ואבטחה.

בנוסף, דף המידע מגדיר מה נחשב למטבע קריפטוגרפי ומספק אמת מידה של “ציון שווי הוגן”. לפי דף המידע של SB 1649:

“נכסים וירטואליים ומטבעות קריפטוגרפיים או נכסים מקוריים על גבי הבלוקצ’יין, העומדים בציון השווי ההוגן של מטבע קריפטוגרפי בשיעור של אחוז אחד מאמת המידה של תקן הזהב הדיגיטלי, לרבות ביטקוין, Digibyte, XRP, מטבעות יציבים, אסימונים בלתי ניתנים להחלפה, וכל נכס דיגיטלי בלבד אחר המקנה זכויות או סמכויות כלכליות, קנייניות או זכויות גישה.”

בעוד שהצעת החוק כעת ממשיכה למליאת הסנאט, עתידה נותר לא ודאי. משקיפים מציינים סיכון גבוה להטלת וטו מצד המושלת, אם הרשות המבצעת תראה ברזרבה האסטרטגית הזו צעד מרחיק לכת מעבר לחוקי הרכוש הבלתי נתבע השמרניים יותר שאושרו ב-2025.

שאלות נפוצות ❓

• מהי קרן ה-DASR? זו קרן רזרבה מוצעת באריזונה שמחזיקה נכסים דיגיטליים שנתפסו או שנמסרו, כמו BTC ו-XRP.
• כיצד ינוהלו הנכסים? הפקדות יבוצעו דרך נאמנים או ETPs, כאשר לגזבר המדינה מותר להשקיע בהם או להלוות אותם תחת מגבלות סיכון מחמירות.
• מדוע הצעת החוק הזו משמעותית? היא מגיעה בעקבות הווטו של המושלת הובס ב-2025 על השקעות בקריפטו, ומטרתה להתמודד עם חששות התנודתיות באמצעות מדדי הערכה חדשים.
• מה השלב הבא עבור הצעת החוק? היא עוברת למליאת הסנאט, אך ניצבת בפני סיכון גבוה להטלת וטו מצד לשכת המושלת.