מ־$76K ל־$71K: האם ביטקוין מאבד את מעמדו כ״מקלט בטוח״ מול המציאות המקרו־כלכלית?

לחצים מאקרו-כלכליים: PPI מול גיאופוליטיקה

ביטקוין החליק לרגע מתחת לרף של 71,000 דולר ביום רביעי, לאחר שלשכת הסטטיסטיקה של שוק העבודה בארה״ב (BLS) פרסמה נתונים שהראו כי האינפלציה הסיטונאית הייתה חמה משמעותית מהצפוי בכל המדדים המרכזיים. נתוני שוק מצביעים על כך שלפני 7:30 בבוקר לפי שעון החוף המזרחי, המטבע הקריפטוגרפי המוביל נסחר בנוחות מעל 74,000 דולר, לפני שגל פתאומי של לחץ מכירות הפיל אותו לשפל יומי של 70,882 דולר.

בעוד שהנכס הדיגיטלי התאושש לאחר מכן באופן מתון והתייצב סביב 71,500 דולר עד 1:42 בצהריים לפי שעון החוף המזרחי, הוא עדיין ירד ב-3.8% במהלך 24 שעות. תיקון זה מהווה היפוך חד מהשיא של יום שלישי, 76,013 דולר, ומחק למעשה מיליארדים בערך כאשר שווי השוק של ביטקוין נסוג מ-1.48 טריליון דולר לכ-1.43 טריליון דולר.

בניגוד להסלמת המתיחות במזרח התיכון — שבתקופה האחרונה חיזקה את מעמדו של ביטקוין כנכס מקלט — נתון האינפלציה של ה-BLS ערער את אמון המשקיעים. הדו״ח חשף כי מדד מחירי היצרן (PPI) בחישוב חודשי עלה מ-0.5% ל-0.7%. נתון זה הפתיע את השווקים, שכן כלכלנים צפו התקררות ל-0.3%, מה שמסמן סטייה משמעותית של 0.4 נקודות אחוז מנתוני פברואר שאושרו.

מדיניות הפד ותחזית הריבית

לחץ אינפלציוני גבוה מהצפוי מסבך את הדחיפה של ממשל טראמפ למדיניות מוניטרית מרחיבה יותר. כאשר חוסר היציבות במזרח התיכון כבר מפעיל לחץ כלפי מעלה על מחירי הנפט, הזינוק ב-PPI שינה את הנרטיב מהפחתות ריבית לעלייה בסיכויים להעלאת ריבית מצד הפדרל ריזרב. בעוד שוועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) הייתה צפויה באופן נרחב להותיר את הריבית ללא שינוי בין 3.5% ל-3.75%, נתון ה-PPI של פברואר עשוי היה לשנות את הדיון המדיניותי.

קריסת המחיר הפתאומית הציתה “סחיטת לונג”, שגרמה לכאב משמעותי עבור סוחרים ממונפים. לפי נתוני Coinglass, מעל 108 מיליון דולר בפוזיציות לונג על ביטקוין חוסלו בתוך 12 שעות בלבד. זאת בניגוד חד ליום שני ושלישי, כאשר הימורי שורט היוו את חלק הארי של יציאות השוק.

בסך הכול, 402 מיליון דולר בפוזיציות ממונפות נמחקו ברחבי שוק הקריפטו הרחב בזמן כתיבת שורות אלה. מתוך הסכום הכולל, חיסולי לונג היוו כמעט 339 מיליון דולר, בעוד שמוכרי השורט היוו את יתרת הפגיעה.

בינתיים, אנליסטים ב-Bitunix מציינים שהשווקים מתמודדים כעת עם שני זעזועים מבניים בו-זמנית: תמחור מחדש כולל של שרשראות אספקת האנרגיה הגלובליות והיחלשות היעילות של התערבויות מדיניות מסורתיות. לטענתם, החלטת הפדרל ריזרב להישאר בהמתנה משקפת “אובדן שליטה” כאשר גורמים רשמיים מתקשים לאזן בין אינפלציה מתמשכת שמונעת מאנרגיה לבין תנאי תעסוקה שמתרככים.

בנוסף, אנליסטים ב-Bitunix הדגישו כי הפריסה האמריקאית של “הלוואות נפט” ממאגרים אסטרטגיים רק מעבירה את לחץ ההיצע בטווח הקצר להתחייבויות ביקוש עתידיות. כאשר מתיחות במזרח התיכון גולשת לתשתיות אנרגיה ולנתיבי שיט, סיכוני ההיצע נעשים “מוטמעים” בעקומים עתידיים ובתמחור השוק הפיזי.

בנוגע לביטקוין, צוות Bitunix ציין:

“שינוי מרכזי שיש לעקוב אחריו הוא מסגרת התמחור המתפתחת: אם מחירי אנרגיה גבוהים ימשיכו לדכא את הציפיות להקלה מוניטרית, BTC יתנהג יותר ויותר כנכס סיכון ולא כגידור. מנגד, החזרה של תנאי נזילות יכולה להפוך את ההתבססות הנוכחית בטווח הגבוה לקרש קפיצה להתרחבות. בטווח הקרוב, הגורם המכריע אינו הטיה כיוונית, אלא האם BTC יכול לספוג ביעילות את הנזילות הקצרה מעל 75K, או לאבד את 72.8K ולהפעיל תמחור מחדש מבני.”

שאלות נפוצות ❓

• מה גרם לירידה של ביטקוין מתחת ל-71,000 דולר? ביטקוין ירד לזמן קצר מתחת ל-71,000 דולר עקב נתוני אינפלציה סיטונאית גבוהים מהצפוי שפרסמה לשכת הסטטיסטיקה של שוק העבודה בארה״ב.
• בכמה הצטמצם שווי השוק של ביטקוין? שווי השוק של ביטקוין ירד מ-1.48 טריליון דולר לכ-1.43 טריליון דולר במהלך תיקון המחיר האחרון.
• מה הוביל לחיסול פוזיציות לונג בביטקוין? אירעה סחיטת לונג, שהביאה לחיסול של מעל 108 מיליון דולר בפוזיציות לונג על ביטקוין בתוך פרק זמן של 12 שעות.
• כיצד אנליסטים צופים שביטקוין יגיב לתנאי השוק המתמשכים? אנליסטים מציינים כי מחירי אנרגיה גבוהים עשויים לגרום לביטקוין להתנהג יותר כנכס סיכון ולא כמקלט בטוח, בהתאם לתנאי הנזילות בעתיד.