לא מתואם ולא מתמוטט: ביטקוין צובר פופולריות כאשר וול סטריט קורסת

הביצועים הלא מתואמים של ביטקוין במרץ 2025 מעוררים עניין

שוקי המניות בארה”ב רשמו חלק מהההפסדים התלולים ביותר מאז ההלם הראשוני של משבר הקורונה במרץ 2020. מדד דאו ג’ונס ירד ב-2,231 נקודות ביום שישי, NYSE ירד ב-1,149, נאסד”ק ירד ב-962.82 וה-S&P 500 נסג בכ-322.44 נקודות. אפילו זהב ירד ב-2.45% כנגד הדולר האמריקאי ב-4 באפריל, אך הנכס הדיגיטלי המוביל, ביטקוין (BTC), נשאר יציב – ואפילו זכה באחוז או שניים.

עמידה זו עוררה שיחה רבה ב-X, עם רבים המתלבטים על הפוטנציאל של ביטקוין כמשכך בתוך הכאוס. “ביטקוין הוא המשכך,” הצהיר מנכ”ל Tether פאולו ארדואינו הצהיר אחר הצהריים. “תגובה שוקית של היום למכסים היא תזכורת: אינפלציה היא רק קצה הקרחון,” מייסד Strategy מייקל סיילור כתב ב-X. “הון מתמודד עם דילול ממסים, רגולציה, תחרות, התארכות אירועים, ואירועים לא צפויים. ביטקוין מציע עמידות בעולם מלא בסיכונים מוחבאים.”

“בוול סטריט מבינים שביטקוין הוא נכס נטול מתאם הנתמך באנרגיה, גדל בערך על פני הזמן והמרחב,” ההיסטוריון של ביטקוין פיט ריזו כתב, ושותף תמונה של גל אדיר. “זה ממש מדהים לראות – לראשונה, ביטקוין מתנתק ממש לנגד עינינו,” הסביר קורי בייטס ב-X. “משקיעים לומדים שביטקוין הוא חלק חיוני מתיק מגוון,” ציין ויין ווהן על X.

באופן דומה, במרץ 2023, כשבנקים אזוריים נפרקו – בישראל סילברגייט, SVB וחתימה היו בין הנפגעים הבולטים ביותר – ביטקוין טיפס ב-35%, משקף בריחה ממימון מקובל. בעוד מדד הבנק האזורי של S&P 500 שקע בכ-28%, BTC זינק מ-20,000 ל-27,000 תוך שבוע אחד, עוקף את העלייה המוגבלת ב-9% של זהב. פעילות המסחר התאיצה, היתאמות של BTC עם המניות הופכת לשלילה, והון החל לעבור לשמירה עצמית, מתקיימת מחדש את האתוס המקורי של הנכס כמשכן ריבוני בזמנים של ספקנות מוסדית.

תנועה זו למעלה נוצרה גם מציפייה גוברת לעמדה רכה יותר מצד הפד, כאשר התסבוכת הבנקאית דחפה את הבנקים המרכזיים לכיוון הקלת מדיניות הריבית. האופי הכפול של ביטקוין הודגש: משמש גם כמפלט בטוח באמצע אי סדר פיננסי וגם ככלי ספקולטיבי על ציפיות לחזרתה של נזילות. הסתירה – תנודתי ובאותו הזמן הגנתי – חשפה את זהותו המשתנה: במקביל כנטרה נגד אי יציבות מערכתית וסמן למצבים מוניטריים חדשים.

פרק זה חיזק את עמדת הביטקוין גם כמקלט קריסה וגם כווסקאי רגיש לסיכונים, מתָרְגן על ידי קטגוריות נכסים מקובלות. באופן מסקרן, נראה כי BTC מציג תכונה זו באופן ברור במיוחד במרץ, ובמיוחד ב-2020, 2023 ו-2025.