Latam Insights Encore: עתיד האריה הליברטריאני של ארגנטינה תלוי במהלך הדולר שלו

Latam Insights Encore: האריה הליברטריאני מהמר על ריסון הדולר

בשבוע שעבר, ממשלת ארגנטינה נקטה בצעד נועז על ידי הבטחת קו אשראי נוסף מקרן המטבע הבינלאומית (IMF) כדי לפתוח את הכלכלה שלה להשקעות זרות ולסיים את ה”ספו,” סדרת הגבלות מטבע שהושתו על האזרחים והחברות בארגנטינה מאז 2019.

הפעולה האחרונה של הנשיא מיילי, שמקיימת אחת מהבטחות הקמפיין שלו, שמה את עתיד הכלכלה הארגנטינית בידיים של יכולת הממשלה לרסן את ערך הדולר ולשמור על פזו יציב. הנשיא הקודם מאוריסיו מקרי גם ניסה לסיים את הספו בתקופת כהונתו, אך נאלץ לבסוף להחזיר את ההגבלות כאשר ארגנטינה נתקלה בבריחה חמורה של הון.

כדי להתמודד עם זה, הבנק המרכזי מיישם מערכת פלוטואציה שמטרתה לשמור על שער החליפין בין 1,000 ל-1,400 פזו לדולר. מחוץ לטווח זה, הבנק המרכזי יתערב בשוק כדי לייצב את השער – למכור כאשר הוא עולה מעל 1,400 כדי להגדיל את ההיצע ולרכוש כשהוא יורד מתחת ל-1,000 כדי להגדיל את הביקוש.

במהלך השבוע הראשון של פלוטואציה חופשית, הדולר נשאר יציב, נוטה לקצה הנמוך של מערכת הפלוטואציה. הדבר מצביע על אמון בהימור של מיילי ומרמז שאזרחי ארגנטינה לא התחייבו באופן מלא לדולר.

למידע נוסף: הדולר נכנס לריסון לאחר שבוע ראשון בלי הגבלות מטבע בארגנטינה

ההתמודדות עם הדולר תהיה אחד המבחנים הגדולים ביותר שמיילי ייתקל בהם, ועתידו הפוליטי תלוי על בלימה. אם הכל ילך כשורה, מיילי יוכיח את יכולתו לפרק מערכת שקיימת שנים ללא יכולת נסיגה.

במקרה ההפוך, אם תכניתו של מיילי תיכשל, תושבי ארגנטינה יישאו בתוצאות של עליית דה-וולואציה ואינפלציה, והנפלא הכלכלי הצפוי לארגנטינה ייעלם מאחורי רמות חובות עולות עם קרן המטבע הבינלאומית ומלווים בינלאומיים אחרים.

למידע נוסף: ארגנטינה זוכה במסגרות אשראי מרכזיות ב-20 מיליארד דולר מ-IMF, מבטלת הגבלות מטבע