למה ביטקוין לא מזנק? אנליסטים של Cryptoquant מצביעים על ירידת ביקוש של 895K שמתחזקת על פני רכישות מוסדיות

רכישות של ביטקוין על ידי גופים מוסדיים אינן מצליחות לקזז את השפל בביקוש בשוק הכללי, כך קובע מחקר של Cryptoquant

דוח התובנות המוסדיות העדכני ביותר של Cryptoquant, שפורסם באתר cryptoquant.com, מפרט כי בעוד רכישות כותרות על ידי ETFs ביטקוין ומשרדי אוצר כמו MSTR נמשכות, הקצב שלהן האט בצורה משמעותית בהשוואה לשיא בסוף 2024.

במיוחד, המחקר מראה כי רכישות ETF על פני חלון של 30 ימים ירדו מ-86,000 ביטקוין ב-7 בדצמבר 2024, ל-40,000 ביטקוין בלבד בתחילת יולי 2025, ירידה של 53%. רכישות MSTR ירדו אף הן בצורה דרסטית יותר, והתמוטטו ב-90% משיא של 171,000 ביטקוין ל-16,000 ביטקוין באותה תקופה השוואתית.

באופן קריטי, האנליסטים של Cryptoquant מדגישים כי רכישות מוסדיות אלו מייצגות רק חלק מהביקוש הכולל בשוק המיידי לביטקוין. בשיא הצמיחה בביקוש ב-7 בדצמבר 2024, הביקוש ל-ETF ול-MSTR היווה 33% מתוך סך הצמיחה בביקוש של 771,000 ביטקוין שנרשמה על פני 30 ימים, מה שמדגיש את קיומם של מקורות ביקוש לביטקוין רחבים יותר ופחות נראים.

הגורם הקריטי שמעכב עלייה במחיר, לפי נתוני Cryptoquant בשרשרת, הוא התכווצות משמעותית בביקוש הרחב יותר בשוק המיידי. על פני שלושים הימים האחרונים שקדמו לדו”ח, הביקוש הכולל לביטקוין התכווץ ב-895,000 ביטקוין. ירידה משמעותית זו למעשה נטרלה את ההשפעה החיובית על המחיר שהיה מצופה בדרך כלל מרכישות מוסדיות נמשכות.

תמונת הביקוש השנתית מחזקת מגמה זו. נתוני Cryptoquant מעידים כי הביקוש לכאורה התכווץ מדי שנה ב-857,000 ביטקוין. התכווצות זו יותר מאשר מכסה על ההתרחבות המשולבת מרכישות ETF (+377,000 BTC) ורכישות MSTR (+371,000 BTC) באותה תקופה השנתית.

החוקרים ב-cryptoquant.com מסכמים כי בעוד רכישות ביטקוין של ETF ו-MSTR נשארות חיוביות נטו עבור מחיר ה-BTC, הן אינן מספיקות לבדן כדי להוביל את המחירים לשיאים חדשים. עליות מחירים ממושכות דורשות הרחבת ביקוש כוללת, שהיא כיום חסרה. הצמיחה נטו בביקוש לביטקוין הולכת ומאטה, מה שגורם לקונסולידציה ולא לפריצה, כך על פי הדיווח של האנליסטים של Cryptoquant.