קריפטו מפגר למרות פרץ הנזילות ורוח הגבית של השוק

מאקרו חזק, זרמי נזילות חלשים: מדוע הקריפטו עדיין תקוע

השוק הגלובלי נשאר מרומם, אבל הקריפטו לא מצליח לפרוץ דרך. אפילו עם תמיכה מגורמי מאקרו כמו קיצוצי הריבית, סיום מדיניות הדוקה כמותית (QT), וביצועי שוק המניות חזקים, הנכסים הדיגיטליים נמצאים בפיגור.

לפי הדו”ח של וינטרמוט, הקיצוץ של 25 נקודות בסיס של הפדרל ריזרב בשבוע שעבר היה כצפוי, אך התנגדותו של נגיד הפד פאוול לחיתוך נוסף בדצמבר קיררה את תיאבון הסיכון. המניות התאוששו במהירות, אך הקריפטו לא, כשביטקוין ואיתר נותרו בטווח מוגבל. מדד GMCI-30 צנח ב-12% במהלך השבוע, עם הפסדים חדים בתחום המשחקים (-21%), רשתות שכבה שנייה (-19%) ומטבעות מימים (-18%). רק סימני AI ודיפין הראו התמודדות מתונה.

הבעיה אינה מחסור בנזילות; זו השאלה לאן נזילות זו הולכת. היצע הכסף הגלובלי מתרחב, אך הזרמים לקריפטו יבשו. הכנסות ETF עצורות סביב 150 מיליארד דולר, ופעילות האוצר בדיגיטלי (DAT) די התעדכנה, כשנפחי מסחר בבורסות הגדולות מצטמצמים. בינתיים, אספקת מטבעות יציבים ממשיכה לגדול (+50% מתחילת השנה), אך זהו כעת המנוע היחיד שנותר פעיל.

וינטרמוט אומרת שזה ענין של הפצה, לא ענין של מאקרו. עד שהביקוש ל-ETF יתחדש או שקטליזטורים חדשים ינתבו את ההון שוב על הרשת, סביר להניח שהנכסים הדיגיטליים ימשיכו לפגר אחרי המניות, למרות הרקע המיטיב.

הרקע השוק מתמיד חזק, כפי שנראה בביצועי שוק המניות. הנזילות פשוט לא מגיעה לקריפטו עדיין.

כרגע, המבנה של הקריפטו נראה מוצק: מינופים השתמשו, התנודתיות מבוקרת, והיסודות נשארים תקפים. אך ללא חידוש זרכים, התחום יכול להישאר תקוע בקונסולידציה עד שהנזילות סוף סוף תחזור לכיוונו.

שאלות נפוצות 💸

• למה הקריפטו נוסע לביצועים פחותים למרות סביבה מאקרו חזקה?
  גם עם קיצוצי ריבית ומניות עולות, הנזילות לא מגיעה לקריפטו, מה שמשאיר את הנכסים הדיגיטליים בטווח מוגבל.
• לאן הולכת הנזילות הגלובלית במקום לקריפטו?
  נזילות זורמת למניות ולשווקים מסורתיים, בעוד הכנסות ETF ופעילות על הרשת נעצרו.
• מה גורם להאטה בזרכי הקריפטו?
  הביקוש ל-ETF נוסע לרמה של כ-150 מיליארד דולר, ונפחי מסחר האוצר הדיגיטלי (DAT) ירדו בחדות.
• מה צריך להשתנות כדי שהקריפטו יתאושש?
  חידוש התעניינות ב-ETF או קטליזטורים חדשים על הרשת צריכים לנתב מחדש את ההון לכיוון נכסים דיגיטליים כדי להניע את הגלגלים.