קריסת הנרטיב של BTC: מדוע ירידת מחיר הביטקוין הייתה 'בלתי נמנעת' למרות ה'הייפ' סביב ה-ETF

התיקון של ביטקוין והמפולת לגרימת נזקים

הכלכלה המרחבה של הקריפטו חוותה צניחה חדה בסוף 17 בנובמבר, כאשר שווי השוק שלה ירד ל-3.15 טריליון דולר על רקע סערת שווקים גלובלית. סערה זו נגרמה על ידי חששות גוברים מהתפוצצות בועת הבינה המלאכותית (AI), שהחריפו לאחר שראש חברת האם של גוגל, אלפאבית, סונדר פיצ’אי, הודה שישנה “אי-רציונליות” כלשהי בשגעת ה-AI הנוכחית.

בריאיון ל-BBC, פיצ’אי הזהיר שאם בועת ה-AI תתפוצץ, “שום חברה לא תהיה חסינה”, אזהרה שנראה שעוררה מכירה של מניות הטכנולוגיה. חששות מהצמיחה של הכלכלה האמריקאית מוזכרים גם הם על ידי חלק מהתצפיות כנראיים כמרכזיים לירידת השוק.

קרא עוד: ביטקוין צונח מתחת ל-90K, אך השורים לא חסרי אמונה

באמצע סערת השוק הרחבה, ביטקוין (BTC) צנח ל-89,226 דולר, למעשה מוחק את הרווחים שהשיג מתחילת 2025. תיקון חד זה ראה את שווי השוק של BTC יורד ל-1.8 טריליון דולר. הירידה המהירה גרמה לפוזיציות ממונפות להיפגע: היו יותר מ-560 מיליון דולר בפוזיציות ממונפות של BTC שנמחקו בתוך 24 שעות. בסך הכל, מכירת השוק של קריפטו חיסלה מעט יותר ממיליארד דולר בפוזיציות ארוכות וקצרות, משפיעה על יותר מ-185,000 סוחרים.

קריסת הנרטיב המקרו

עם מומחים ומנבאי שוק שהולכים ופוחתים באופטימיות על כך ש-BTC יחזור ל-$125,000 השנה, הכלכלנית טרייסי שוחארט, כלכלנית בכירה ב-Ninjatrader, טענה שהירידה הייתה בלתי נמנעת.

בכתיבה ב-X ב-18 בנובמבר, שוחארט טענה שהסיפור המקרו שהחזיק את BTC ב-$126,000 “קרס תוך כמה שבועות”, והותיר את מטבע הקריפטו העליון ללא נרטיב להחזיק את מחירו.

שוחארט זיהתה שני גורמים מבניים מרכזיים שדחפו את לחץ המכירה המתמשך. ראשית, הקרנות הסחורות הנסחרות בבורסה של BTC (ETFs), שחגגו תחילה על שהן מושכות כסף מוסדי, יצרו בו זמנית נזילות מכירות בקנה מידה מוסדי שמעולם לא התקיימה קודם. שוחארט מציינת יציאות ETF עצומות, כשהיא זוקפת אותן למנהלי פורטפוליו מקצועיים המאזנים מחדש מנכס שהתזה הבסיסית שלו פשוט התפוגגה.

שנית, היא ציינה שבעלי הטווח הארוך, שרכשו BTC בין $40,000 ל-$80,000, משחררים את אחזקותיהם כדי לממש רווחים ולהתמקד מחדש.

“הם שחררו 815,000 ביטקוין ב-30 ימים. מחזיקים אלה לא מוכרים כי הם חושבים שביטקוין חסר ערך. הם מוכרים כי הם רואים תנודתיות קדימה והם יושבים על רווחים של 50 עד 150 אחוז. כסף חכם לא רוכב על ירידות כשהוא יכול לזוז הצידה ולרכוש מחדש במחיר נמוך יותר עם אותו הון,” הסבירה שוחארט.

מנוף נותר וניקיון שוק

הכלכלנית טענה ששבירת המחיר מתחת לרמת התמיכה של 100,000 דולר גרמה לנפילה המונית של חיסולים בעבור שווקי הנגזרים, שהאיצה את הירידה. בעוד שהעניין הפתוח פחת מ-94 מיליארד דולר ל-68 מיליארד דולר, שוחארט מאמינה שוודאי נשאר מנוף מיותר במערכת.

לכן, BTC סביר להניח ימשיך ליפול עד שהמנוף שנותר ינוקה לגמרי והמחיר יגיע לרמות שבהן מחזיקים לטווח הארוך יפסיקו להפיץ ויתחילו לצבור מחדש.

“השאלה האמיתית אינה מדוע זה קרה. השאלה האמיתית היא איזו רמת מחיר אכן מנקה את השוק ומביאה קונים אמיתיים במקום ספקולנטים ממונפים. זה עדיין מתגלה,” היא סיכמה.

שאלות נפוצות 💡

• מה גרם לסערה הגלובלית? חששות מהתפוצצות בועת ה-AI ודאגות כלכליות בארה”ב דלקו את מכירת ה-17 בנובמבר.
• כיצד שווקי הקריפטו הגיבו בעולם? שווי השוק ירד ל-3.15 טריליון דולר, כשביטקוין צונח מתחת ל-90 אלף דולר ותחוסל סכום של מיליארד דולר בפוזיציות.
• מה הגורמים המבניים שדחפו לירידת ה-BTC? יציאות ETF ולקיחת רווחים ממחזיקים לטווח הארוך הוסיפו לחץ מכירות בקנה מידה מוסדי.
• מה צפוי למשקיעים הגלובליים? BTC עשוי להמשיך ליפול עד שהמנוף ינוקה ושהקונים האמיתיים יחזרו לצבור מחדש.