חברת הביטקוין של דייוויד ביילי, נאקאמוטו, הנסחרת בנאסד״ק, מוכרת 284 ביטקוין מתחת למחיר העלות

דוח 10-K של נאקאמוטו בע״מ חושף הפסד ממומש של 40% במכירת ה-BTC במרץ 2026

חברת אוצר הביטקוין הציבורית, הנסחרת בנאסד״ק תחת הסימול NAKA, חשפה פרטים בדוח השנתי שלה Form 10-K filing עבור שנת הכספים שהסתיימה ב-31 בדצמבר 2025. החברה דיווחה על עלות רכישה ממוצעת משוקללת של כ-118,171 דולר לביטקוין, מה שמספק הקשר לאופן שבו הוחזקו נכסיה ביחס למחירי השוק השוררים.

נאקאמוטו מסרה כי ההון הופנה להקמת רזרבת תפעול בדולרים אמריקאיים. החברה ציינה כמה שימושים ספציפיים: הוצאות אינטגרציה הקשורות לרכישות האחרונות, עלויות תפעול כלליות, תשלומי ריבית על הלוואה מ-Kraken, והון חוזר.

החברה נודעה בעבר בשם KindlyMD, חברת בריאות שביצעה פיבוט לאסטרטגיית אוצר ביטקוין באמצעות מיזוג הפוך באוגוסט 2025. במהלך אותה שנה, נאקאמוטו צברה 5,342 BTC בעלות כוללת של כ-631.39 מיליון דולר.

שווי הפוזיציה הזו עמד על כ-467.5 מיליון דולר בסוף 2025, כאשר הביטקוין נסחר סביב 87,519 דולר. הפער בין בסיס העלות לשווי השוק הוביל להפסד לא ממומש בשווי הוגן של 166.2 מיליון דולר לשנת הכספים.

בפברואר 2026, נאקאמוטו השלימה רכישות במניות בלבד של BTC Inc., המפעילה של Bitcoin Magazine ושל The Bitcoin Conference, ושל UTXO Management, חברת השקעות המתמקדת בביטקוין. שתי העסקאות הוסיפו פעילות מניבת הכנסות, תוך שהכניסו עלויות אינטגרציה שהשפיעו על מצב המזומנים של החברה.

לאחר התפתחויות אלו, החברה מחזיקה בכ-5,058 ביטקוין באוצר. נאקאמוטו מסרה כי הגישה שלה נותרת ממוקדת בהגדלת ההחזקות במה שתיארה כ״אופן ממושמע ויעיל מבחינת הקצאת הון״.

״השנה הראשונה שלנו הוקדשה להרכבת המנוע הזה. הקמנו אוצר ביטקוין חזק, בנינו אסטרטגיית הון שניתנת להרחבה, ועם הרכישות של BTC Inc ושל UTXO, עברנו לעסק תפעולי של ביטקוין המשולב במלואו, עם קנה המידה והתשתית כדי להניע צמיחה מתמשכת״, דייוויד ביילי, מנכ״ל נאקאמוטו, ציין.

מניית NAKA ירדה בכ-40% מתחילת השנה נכון לסוף מרץ 2026, ונמוכה בכ-99% מהשיאים של 2025. דילול כתוצאה מהרכישות במניות בלבד, לחץ מצד מחיר הביטקוין, ומכירה רחבה יותר בקרב חברות במודל אוצר — העמיסו על המניה. ב-31 במרץ, המניה ירדה במהלך היום בכ-7% לכ-0.21 דולר לפני שהתאוששה במעט במסחר שלאחר הסגירה.

החברה גם מצמצמת את פעילות הבריאות המורשת שלה כדי להתמקד מעתה בעסקים מקומיים-לביטקוין.

ההקשר הרחב יותר רלוונטי. רכישות ביטקוין תאגידיות הואטו במידה ניכרת לעומת הקצב של 2025, כאשר Strategy אחראית לרוב ההצטברות המוסדית. הדבר משקף דפוס בקרב חברות אוצר קטנות יותר, כאשר הן מאזנות בין אסטרטגיות צבירה אגרסיביות לבין דרישות תפעוליות.

נאקאמוטו בנתה את הפוזיציה שלה במהירות, ואז נתקלה בעלויות שמגיעות עם הקצב הזה. הביטקוין נותר במאזן, כך שהתוצאה תלויה במידת היעילות שבה החברה מבצעת את העסקים שנבנו סביבו.

שאלות נפוצות 🔎

• מה נאקאמוטו בע״מ מכרה ולמה? נאקאמוטו מכרה 284 ביטקוין תמורת כ-20 מיליון דולר כדי לממן הוצאות תפעול, עלויות אינטגרציה וריבית על הלוואה הקשורה לרכישות האחרונות שלה.
• כמה נאקאמוטו הפסידה במכירת הביטקוין? החברה מימשה הפסד מוערך של 40% — כ-13 עד 14 מיליון דולר — על בסיס עלות רכישה ממוצעת משוקללת של כ-118,171 דולר ל-BTC.
• האם זה אומר שנאקאמוטו נוטשת את אסטרטגיית הביטקוין שלה? לא; החברה הצהירה שהמכירה הייתה צעד נזילות לטווח קצר וכי היא נותרת מחויבת להגדלת אוצר הביטקוין שלה בטווח הארוך.
• כמה ביטקוין נאקאמוטו מחזיקה לאחר המכירה? נאקאמוטו מחזיקה בכ-5,058 BTC באוצר לאחר עסקת מרץ 2026.