קרן הקריפטו של Brevan Howard חווה את השנה הגרועה ביותר מאז השקתה, ירידה של 29.5% ב-2025

הפסדי שיא לאחר רווחים היסטוריים

קרן BH Digital Asset של ברוואן הווארד חוותה את השנה הגרועה ביותר שלה מאז ההשקה, וצנחה בכמעט 30% בשנת 2025 כאשר מפולת אכזרית בנכסים דיגיטליים פגעה באחד המצטרפים הבולטים ביותר של תעשיית קרנות הגידור לעולם הקריפטו. הקרן, הנתמכת בידי המיליארדר והשותף‑המייסד אלן הווארד, ירדה ב‑29.5% בשנה שעברה לאחר רווחים חזקים של 43% ב‑2023 ו‑52% ב‑2024.

לפי Financial Times, בתחילת 2025 יחידת הנכסים הדיגיטליים של ברוואן הווארד ניהלה 2.4 מיליארד דולר, כאשר מרבית הסכום מרוכז בקרן. הירידה שיקפה הפסדים חדים בכל שוקי הקריפטו, שהוחמרו בשל מניות טכנולוגיה שהיו תחת לחץ משיבוש מונע‑בינה מלאכותית (AI). ביטקוין, שנגע בשיא כל הזמנים של מעט מעל 126,000 דולר באוקטובר, ירד ב‑6% במהלך השנה.

הביצועים של ברוואן הווארד היו סימפטומטיים לחולשה מוסדית רחבה יותר. לפי מדדי ענף, קבוצה משמעותית של קרנות גידור קריפטו כשלה לאורך 2025, כאשר רבות רשמו ירידות דו‑ספרתיות בשווי לאחר שתיאבון הסיכון התאדה ועומק הנזילות קרס בשוקי הנכסים הדיגיטליים.

הדוח הגלובלי השנתי על קרנות גידור קריפטו של AIMA הדגיש פרדוקס הולך וגובר: בעוד שלמעלה מ‑50% מהקרנות המסורתיות מחזיקות כיום חשיפה לנכסים דיגיטליים, הסקטור התמודד עם פער ביצועים חד. אסטרטגיות עתירות השקעות הון‑סיכון, בפרט, התבררו כבלתי מותאמות להתמודדות עם התנודתיות המערכתית של השנה, ונשאו בעיקר נטל תהליך הפחתת המינוף האגרסיבי של השוק.

שינויים בהנהגה תרמו ככל הנראה גם הם לטלטלה ב‑BH Digital Asset. גאוטם שארמה, המנכ״ל ומנהל ההשקעות הראשי, עזב ב‑2025 והוחלף בידי כריס ריינר‑קוק, שכיהן בעבר כראש תחום מסחר ומימון בקוינבייס. למרות הכשלונות, הקרן המשיכה להשתתף בסבבי הון‑סיכון, ולתמוך בחברות כגון Superstate, שמטמיעה אסימונים לנכסים מסורתיים, ו‑TRM Labs, שעוקבת אחר פעילות בלוקצ׳יין בלתי חוקית.

האסטרטגיות האחרות של ברוואן הווארד התפקדו טוב יותר, אם כי במתינות. קרן Master שלה עלתה בפחות מ‑1% ב‑2025 אך התאוששה בעוצמה בינואר, עם תשואה של יותר מ‑4%. הניגוד מדגיש כיצד קרנות המתמקדות בקריפטו ברחבי התעשייה — לא רק ברוואן הווארד — התמודדו עם סיכונים מוגדלים בשנה שעברה, בעוד שאסטרטגיות מגוונות התגלו כעמידות יותר.

שאלות נפוצות ❓

• איך התפקדה קרן BH Digital Asset של ברוואן הווארד בשנת 2025? היא צנחה ב‑29.5%, הירידה השנתית הגרועה ביותר שלה מאז הושקה ב‑2021.
• מה הוביל להפסדים? שוקי הקריפטו ירדו לצד מניות טכנולוגיה שנפגעו משיבוש ה‑AI, כאשר הביטקוין ירד ב‑6% במהלך השנה.
• האם קרנות אחרות הושפעו בעולם? כן, קרנות גידור קריפטו רבות הציגו ירידות דו‑ספרתיות כאשר הנזילות קרסה ותיאבון הסיכון התאדה.
• אילו שינויים התרחשו בברוואן הווארד? המנכ״ל גאוטם שארמה פרש ב‑2025 והוחלף בידי מנהל לשעבר מקוינבייס, כריס ריינר‑קוק.