קת'י ווד מזהירה מפני בועת זהב כאשר יחס ה-M2 מגיע לקיצונות

ווד קת’י: בועה בשוק הזהב נבנית ככל שמדד M2 חוצה את השיא מ-1980

מנכ”לית Ark Invest וקצינת ההשקעות הראשית קת’י ווד שיתפה ב-X, מדיה חברתית, ב-29 בינואר סדרת פוסטים שמעריכים את הערכת השווי של הזהב, וטענה כי היחסים ההיסטוריים, ההשוואות המוניטריות והדינמיקות המטבעיות מסמנות מיצוי ולא תחילת מגמת עלייה עמידה.

היא כתבה:

“הסיכויים גבוהים שהמחיר של הזהב יפנה לירידת ערך.”

מנכ”לית Ark Invest עיגנה את הניתוח שלה לגרף המראה את השווי השוקי של הזהב כאחוז ממלאי הכסף של ארה”ב, או M2, המודד מזומן, הפקדות צ’ק וחשבונות חיסכון. “במהלך היום, שווי השוק של הזהב כאחוז ממלאי הכסף של ארה”ב (M2) הגיע לשיא של כל הזמנים: גבוה יותר מהשיא שלו ב-1980 כאשר האינפלציה וריביות הריבית עלו לשנות העשרה, ואף יותר מזעזע,” היא ציינה. היחס הזה הגיע לרמות דומות רק במהלך שנות ה-30 המוקדמות וסביב 1980, תקופות שלבסוף הובילו לפאזות התאמה ארוכות ולא לשווקים פרים פרועים.

קרא עוד: טום לי: ה-FOMO של הזהב והכסף מכוון את סבב הקריפטו הבא

כאשר הזהב כבר חזר ממההשיאים שלו, המסגרת של ווד מצביעה על סיכון משך לצד סיכון ירידה. היא המשיכה על ידי יצירת מקבילה היסטורית ישירה: “היחס של זהב ל-M2 הגיע לשיא של כל הזמנים שנרשם במהלך השפל הגדול ב-1934.” ווד הרחיבה את הסיבות שלה על ידי התייחסות לתגובות המדיניות יוצאות הדופן של התקופה ההיא, והוסיפה: “במשבר ההוא, הדולר התאווה לעומת הזהב בכמעט 70% ב-31 בינואר 1934, הממשלה אסרה על בעלות פרטית על זהב, ו-M2 קרס.”

במקום להתבסס על רקע זה במצב של היום, היא הסבירה: “הכלכלה של ארה”ב היום לא נראית כמו שנות ה-70 הפרו-אינפלציוניות עם סוף האינפלציה הדו-ספרתיות או הכישלון הדפלציוני של שנות ה-30. נכון, הבנקים המרכזיים בחוץ לגוון מזה שנים; אולם תשואת האג”ח לטווח של 10 שנים הגיעה לשיאה ב-5% בסוף 2023 ועכשיו ב-4.2%.” למסגרת הירידה האחרונה של הזהב דרך עדשה של מחזור שוק, ווד סיכמה: “כשהתנועות הפלנטריות לרוב לוקחות את מחירי הנכסים גבוה יותר ממה שרוב המשקיעים היו חושבים כאפשריים, הפיצוצים החוץ-עולמיים נוטים להתרחש בסוף מחזור.” ההנהלה הוסיפה:

“לעניות דעתנו, הבועה כיום אינה באינטליגנציה מלאכותית, אלא בזהב. עלייה בדולר עשויה לפוצץ את הבועה הזו, בסגנון 1980 עד 2000 כאשר מחיר הזהב צנח ביותר מ-60%.”

שאלות נפוצות ⏰

• למה מנכ”לית Ark Invest קת’י ווד רואה סיכון בירידת ערך בזהב?
  היא טוענת כי שווי השוק של הזהב ביחס ל-M2 הגיע לקצה של תקופת משבר שההיסטוריה מראה כמקדים להורדות משמעותיות.
• איך יחס זהב ל-M2 נכנס לתמונה שלה?
  ווד מציינת שהיחס תואם לרמות שנראו ב-1934 וב-1980, תקופות מקושרות ללחצים כלכליים ולא לצמיחה נורמלית.
• מה תפקידו של הדולר האמריקאי בתחזית הזהב שלה?
  היא מציעה שדולר מתחזק יכול לצמצם את הביקוש לזהב ולהפעיל לחץ להורדת מחירים.
• למה ווד דוחה השוואות לשנות ה-70 וה-30?
  היא אומרת שהאינפלציה, ריביות הריבית, ודינמיקות המדיניות הכספית של היום שונות באופן חד מהתקופות ההן.